实验3 损失分布拟合.docx

课程实验报告 损失分布拟合与信用风险评估专业、班级： 09级投资学 学生姓名：　 翁文娟 学 号：　 090142998 课　　程：　 风险管理 任课教师：　 王周伟 完成日期：　2011年 12月成绩评定：实验内容实验项目名称得分实验项目一预期违约损失率、信用价差实验项目二信用风险损失计算实验项目三损失分布拟合总分目录实验1预期违约损失率、信用价差51.1 实验目的51.2 实验原理51.3 实验内容61.4 实验步骤61.5 实验结果与分析8实验2信用风险损失计算92.1 实验目的92.2 实验原理92.3 实验内容102.4 实验步骤112.5 实验结果与分析15实验3 损失分布拟合163.1 实验目的163.2 实验原理163.3实验数据173.4 实验步骤183.5 实验结果与分析24参考文献25表目录表1 贷款价值12表2 预期损失和非预期损失的计算结果13表3 贷款的非预期损失计算表13表4 贷款绝对风险价值计算过程表14表5 贷款相对损失数据排序14图目录图1题目信息6图2 实验结果7图3 题目数据18图4 损失区间的频率18图5 某资产日损失直方图19图6 描述统计的参数设置19图7 每日资产损失的描述统计指标20图8 数据导入20图9 P-P图参数设置21图10 正态分布拟合检验参数设置21图11 正态分布拟合检验的P-P图22图12对数正态分布拟合检验参数设置22图13对数正态分布拟合检验的P-P图23图14 t分布拟合检验参数设置23图15 t分布拟合检验的P-P图23图16 卡方统计量值计算表24实验1预期违约损失率、信用价差1.1 实验目的分别利用风险中性定价法和信用价差法估算债券价格。学习掌握由无套利定价法推算债券在一定年限时由于违约风险造成的预期违约损失率和信用价差。1.2 实验原理1.2.1中性定价法假定在风险中性的经济环境中，投资者并不要求任何的风险补偿或风险报酬，则基础证券与衍生证券的期望收益率都恰好等于无风险利率；而正由于不存在任何的风险补偿或风险报酬，市场的贴现率也恰好等于无风险利率，所以基础证券或衍生证券的任何盈亏经无风险利率的贴现就是它们的现值。1.2.2违约损失率违约损失率LGD是指债务人一旦违约将给债权人造成的损失数额，即损失的严重程度。。还可以运用市场价值法，通过市场上类似资产的信用价差和违约概率推算违约损失率。根据所采用的信息中是否包含违约债项，市场价值又进一步细分为市场法（采用违约债项度量非违约债项LGD）和隐含市场法（不采用违约债项，直接根据信用价差度量 LGD）隐含市场法：1.2.3信用价差“信用价差是指为了补偿违约风险,债权人要求债务人在到期日提供高于无风险利率的额外收益。有二种方法计算信用价差。一种是KMV模型。一种是风险中性定价。本实验采用风险中性定价。　　1.3 实验内容某信用评级为A级的1年期企业债券面值为100元，票面利率为6%，一年付息一次，收益率与违约率如下表所示，要求分别利用以下方法估算债券价格，再根据无套利定价法推导计算该债券投资者在第一年末时由于违约风险造成的预期违约损失率、信用价差。（1）利用基于无风险债券收益率贴现法（风险中性定价法（即贴现率为无风险利率，不考虑信用价差））计算债券价格；（2）利用基于市场收益率贴现定价法的信用价差（等于违约率与违约损失率的乘积）推算的隐含市场违约损失率法。到期期限（年）1无风险债券收益率5%A级企业债券的市场收益率5.25%预期违约率1%1.4 实验步骤1.利用基于无风险债券收益率贴现法计算债券价格(1) 风险中性定价法(2)将题中所给数据列入Excel表格，如图1所示：图1题目信息（3）运用PV函数计算债券价格，在B8中输入公式“=PV(B5,B3,,-B1*(1+B2))”（4）求得基于无风险债券收益率贴现法计算的债券价格为100.71元，实验结果如图2所示：图2 实验结果2. 无套利定价法推导债券单期的违约损失率、信用价差，基于（1）问中的风险中性定价其中3. 无套利定价法推导债券单期的违约损失率、信用价差，基于市场收益率贴现法又则1.5 实验结果与分析从计算的结果来看，基于风险中性定价方法得到的违约损失率和信用价差均大于无套利定价法求得的隐含违约损失率和信用价差。因风险中性定价采用无风险收益率进行贴现，而无套利定价法采用无风险收益率和信用价差之和进行贴现，从而计算结果小于风险中性定价法的结果。而无套利定价法的结果更接近现实水平。实验2信用风险损失计算2.1 实验目的练习风险损失指标的计算方法，掌握预期损失、非预期损失以及给定置信水平下的风险价值和预期亏