第3章-理财规划的计算原理与工具.pptVIP

四、不规则现金流的计算 内部回报率（IRR）： 是指使净现值等于0的贴现率。 对于一个投资项目，如果rIRR，表明该项目有利可图； 相反地，如果rIRR，表明该项目无利可图。其中r表示融资成本。 四、不规则现金流的计算 对于一个投资项目，初始投资10,000元，共投资4年，各年的现金流如下所示： 那么内部回报率为： 0 1 2,000 2 3,000 10,000 3 4,000 4 5,000 四、不规则现金流的计算 如果你的客户开店的成本（当年投资当年投产）为170万元，每年年末取得收益12万元，第10年末取得收益后转让出资，出让价为220万元。假设贴现率为8%，计算他的NPV和IRR。 f CLEAR REG 按170 CHS g CF0（表示期初投入成本170万元） 12 g CFj， 9 g Nj（表示收益现金流12万连续出现了9次） 232 g CFj 8 i f NPV 得出12.4235， 因为NPV 0，说明这个项目是可行的。 按 f IRR 得到8.9952， IRR=8.9952% 投资成本（贴现率）8%，表示该项目可行。 四、不规则现金流的计算 趸缴100万元，第5、10、15年年末各领回10万元，第20年年末一次性领回100万元。 f CLEAR REG 按100 CHS g CF0 按 0 g CFj，4 g Nj 按 10 g CFj 按 0 g CFj，4 g Nj 按 10 g CFj 按 0 g CFj，4 g Nj 按 10 g CFj 按 0 g CFj，4 g Nj 按100 g CFj 按 f IRR=1.5085 该储蓄保单的年报酬率为1.51%。 黄女士因工作原因需要在某市居住三年，自己解决住房问题，由单位提供固定金额的住房补贴。她看中某小区的一套房子，如果租住，需年交租金6万元，并交付三个月的房租作为押金；如果购买，可首付60万元，贷款90 万元，贷款期限20年，另花5万元做简单装修，三年后出售时房价为 168万元。若贷款年利率和年机会成本均为 6%，假设贷款本息按年平均摊还，不考虑其他税费，则租房和购房的净现值分别为（ ） 。 四、不规则现金流的计算 孙女士贷款六成购买一套 50万元的小户型现房， 贷款年利率为 6%， 贷款期限为20年。该房立即用于出租，租约 3年，年租金为 1.8 万元，押金按 3个月的租金收取。假设 3年后出售该房时房价为 65 万元，房贷本息按年平均摊还，房租收入按年收取，在不考虑其他税费的情况下，该项房产投资的年报酬率为（ ） 。 四、不规则现金流的计算 五.有效年利率的计算 复利期间 名义年利率和有效年利率 连续复利 * 5.1 复利期间与有效年利率 复利期间与复利期间数量： 复利期间数量是指一年内计算复利的次数。例如，以季度为复利期间，则复利期间数量为4；以月份为复利期间，则复利期间数量为12。 有效年利率： 不同复利期间现金流的年化收益率。 * 例题 假设年初投资100元，名义年利率是12%，按季度计算复利，则此项投资的有效年利率是多少？ 如果按月计算复利，则此项投资的有效年利率是多少？ 由此类推，如果一年计m次复利，则此项投资的有效年利率是多少？ * 5.2 名义年利率与有效年利率 名义年利率r与有效年利率EAR之间的换算 其中，r是指名义年利率，EAR是指有效年利率，m指一年内复利次数 * 复利期间与有效年利率 复利期间 复利次数 有效年利率（%） 年Year 1 10.00000 季Quarter 4 10.38129 月Month 12 10.47131 周Week 52 10.50648 日Day 365 10.51558 时Hour 8,760 10.51703 分Minute 525,600 10.51709 * 5.3 连续复利 连续复利： 当复利期间变得无限小的时候，相当于连续计算复利，被称为连续复利计算。 在连续复利的情况下，计算终值的一般公式是： FV =PV × e r t 其中：PV为现值，r为年利率， t为按年计算的投资期间，e 为自然对数的底数，约等于2.71828。 * 例题：