资本市场与中小企业融资讲稿(杨树慧).pptVIP

资本市场与中小企业融资 二〇一三年四月 主讲人介绍 杨树慧，山东山海股权投资管理有限公司副总经理，淄博星展股权投资基金合伙企业副总经理。 自2009年天津股权交易所成立以来，便带 领团队率先在全国开展区域股权市场的企业 股权挂牌业务，是全国第一批开展此类业务 的保荐人员，目前，已成功帮助20余家企 业通过资本市场实现了发展，其中有2家企 业进入IPO程序，另有5企业，成功帮助其 引进战略投资者，还有几家企业，目前正在 和相关机构洽谈中。 从一个“农村小伙”娶了“北欧美女”说起------ 背景 吉利汽车控股有限公司是香港交易所上市的公司，集团主席为李书福，主要业务是生产吉利汽车，属于比较低端的品牌。 “沃尔沃”是瑞典著名汽车品牌，又译为富豪，创建于1927年，号称是目前世界上最安全的汽车，是国际轿车市场有名的高端品牌，品牌无形资产价值高达1000亿美元。 沃尔沃汽车公司在2000年被美国福特汽车以60亿美元收购，但近几年连续每年亏损都在10亿美元以上，福特汽车公司考虑甩掉这个包袱。 结果 2010年3月28日，吉利汽车与福特汽车公司签署了正式收购沃尔沃的协议，从而为这场历时三年多的并购“马拉松”画上了句号。同时18亿美元的收购价也创造了中国民营企业至今为止金额最大的海外收购案。 18亿美元的收购资金，再加上协议约定还要对沃尔沃注资9亿美元，共27亿美元，这对于净资产仅8.55亿美元，全年销售不足20亿美元的吉利而言，门槛不可谓不高。 2010年8月2日，吉利控股集团董事长李书福和福特首席财务官刘易斯·布思在英国伦敦共同出席交割仪式。中国浙江吉利控股集团有限公司2日在伦敦宣布，已经完成对美国福特汽车公司旗下沃尔沃轿车公司的100%股权收购。 李书福是怎样玩转资本魔方，实现“蛇吞象”的壮举，“农村小伙”是怎样抱得“北欧美人”归，答案就是通过资本市场！ 目录 1、中小企业融资现状 2、资本，资本市场，中国的多层次资本市场 1、中小企业融资现状 1、中小企业融资现状 中国社科院金融研究所的调查显示，中小企业大约有30%会在2年内消失，60%在4到5年内退出市场，持续经营的不确定性严重影响了中小企业融资的可能性。 目前中小企业融资环境仍然存在较多问题。表现为中小企业投资规模逐年增加，而资金筹集渠道不畅；中小企业的规模扩张普遍伴随着资金紧张的局面，并且受到国家宏观经济金融政策的直接影响。而且目前扶持中小企业发展的法律法规尚不健全，缺乏指导中小企业经济发展的统一法律；中小企业外源性融资主要依赖银行等金融机构间接融资，但又无法获得与国有企业一样的贷款条件、抵押、担保等各种信用环境 国家信息中心和国务院中国企业家调查系统等机构的调查显示，中小企业短期贷款缺口大，长期贷款更无着落。81％的中小企业认为一年内流动资金部分或者全部不能满足需要，60．5％的中小企业没有1至3年中长期贷款。融资渠道狭窄已成为我国中小企业发展的重要制约因素。 1、中小企业融资现状 1、中小企业融资有四个特性（一般意义上的分析） 第一，经营易受外部环境的影响； 第二，实物资产少，负债能力有限； 第三，类型多，资金需求一次性量小、频率高，导致融资复杂性加大，融资的成本和代价高； 第四，信息透明度低，进而与金融机构之间的信息不对称。 这几个特点使得中小企业融资难成为一个世界性的经济现象。就目前的中国而言，在这些问题中最大的障碍就是中小企业在申请贷款时无力提供必要的抵押品——鉴于中国在内的绝大部分发展中国家，不动产几乎是实践中唯一被银行等贷款机构认可的抵押物，而中国目前仍然实行土地国家所有与集体所有的制度，导致很多私有企业并不拥有可用做抵押的土地使用权或房屋建筑。 1、中小企业融资现状 2、国有银行主导的金融体系制约了中小企业融资的发展 第一，为了防范金融风险，国有商业银行的信贷政策、风险文化、审批制度流程，考核体系等还不利于中小企业信贷业务的大力发展。（整体而言，最近两年国有银行有很大改善） 第二，由于资金来源以及自身经营能力有限，加之市场定位不清，现有的股份制商业银行、城市商业银行和城乡信用社目前发展战略的重点在于与国有商业银行竞争、争夺城市的大企业，客观上减少了对中小企业的融资。 第三，银行的中小企业贷款利率的上浮在相当程度上还无法弥补其风险，只能通过设置“补偿性余额”、收取违约延期支付费用、购买理财产品、办理承兑等等弥补这种风险。这些措施导致了额外的交易成本，且对中小企业而言带有较大的歧视性。 第四，中小企业在申请贷款时面临的程序、过程极为繁琐，耗时长久，造成中小企业获得信贷融资隐性成本极高。 第五，票据市场、应收账款融资、保理以及融资租赁等主要面向中小企业客户的融资