交易账户市场风险资本计量方法的改革与完善.docx

交易账户市场风险资本计量方法的改革与完善綦相（中国银行业监督管理委员会国际部）[摘要]市场风险与信用风险、操作风险一起，并列为巴塞尔协议框架计算最低资本要求的三大元素。自上世纪九十年代中期推出以来，市场风险计量方法随着风险和管理实践的变化而不断演进。由于国际金融危机揭示出市场风险资本计量中存在的交易账户与银行账户划分不清导致监管套利、风险捕捉不全、难以应对极端损失等缺陷，巴塞尔委员会启动了对交易账户市场风险资本计量方法的全面改革，按照多维度覆盖风险、谨慎对待内部模型、充分考虑压力情境等原则，对完善账户划分、计量技术、风险管理、监管方法等提出新的更精细化的要求，有助于提升银行风险管理和计量的审慎性。[关键词]巴塞尔协议；交易账户；市场风险；资本计量交易账户市场风险（以下简称市场风险）是商业银行资本充足率计算公式的分母风险加权资产的重要组成部分。市场风险于1996年纳入已于1988年确定的巴塞尔资本协议I的框架，2004年与信用风险和操作风险一道成为巴塞尔资本协议II第一支柱需要定量计算监管资本的三大风险。随着国际金融危机暴露出资本计量方法的众多缺陷，巴塞尔委员会在出台巴塞尔资本协议III对资本定义和资本充足率标准进行完善的同时，决定对第一支柱下的风险加权资产进行改革，其中，对市场风险资本计量框架的全面修订历时最久、影响最大、挑战也最为艰巨。商业银行交易账户中的利率风险和股票风险，以及全部汇率风险和商品风险。交易账户是与银行账户相对应的概念，包括为交易目的或对冲交易账户其他项目的风险而持有的金融工具和商品头寸，而未交易目的而持有的头寸是指短期内有目的地持有以便出售，或从实际或与其的短期价格波动中获利，或锁定套利的头寸，包括自营业务、做市商业务和为执行客户买卖委托指令的代客业务而持有的头寸。交易账户中的头寸原则上还应符合的条件有：一是在交易上不受任何限制，可以随时平盘；二是能够完全对冲以规避风险；三是能够准确估值；四是能够进行积极的管理。巴塞尔协议I的市场风险修正案和巴塞尔协议II允许商业银行采用标准法或内部模型法计量市场风险资本要求。采用标准法的，需要分别计量利率、汇率、股票和商品风险的资本，并单独计量以各类风险为基础的期权风险资本，一、市场风险资本计量方法的演进市场风险是指因市场价格——通常指利率、汇率、股票价格和商品价格——的不利变动而使商业银行业务发生损失的风险。按照巴塞尔资本协议的要求，市场风险资本计量应覆盖362014年第8期／总第249期·月刊《金融会计》FINANCIALACCOUNTING总的资本要求为各项资本要求之和。简单而言，在计算各项资本要求时，标准法的基本方法就是用各种交易头寸乘以监管部门规定的权重。例如，对于利率风险，分为特定市场风险和一般市场风险，特定市场风险反映利率产品（债券）因发行人因素而使价格变化的风险，其权重与发行人的外部评级挂钩；一般市场风险的权重分配则与票面利率和到期日挂钩。采用内部模型法的，须满足定性和定量条件且经监管当局批准，需要基于一年的数据观察期在99%的置信水平和10天持有期上计算风险价值（VaR），并在计量结果基础上根据返回检验的质量适用监管乘数和附加因子。2007-2008年的国际金融危机暴露了用VaR方法计量市场风险资本的缺陷，主要在于：一是对极端压力事件考虑不周，对小概率的巨额损失事件（又称尾部事件）捕捉不利；二是对所交易产品的违约可能和资信变动风险欠缺考虑；三是产品在压力情境下平盘或对冲风险耗时更长或根本无法在市场上找到对手方平盘，银行只能被动长期持有，故VaR模型假定的10天持有期过于乐观。为此，巴塞尔委员会在2009年7月出台了修订版的市场风险框架，被称为巴塞尔协议II.5（以示巴塞尔II和巴塞尔III之间的过渡方案），主要目的是寻求降低市场风险计量的顺周期性问题，并在巴塞尔II的基础上提出了更高的市场风险计量要求，包括引入压力风险价值（sVaR）作为一般风险价值的补充；每周计算新增风险资本要求（IRC），用于覆盖未被VaR模型计量的与利率和股票类产品相关的违约风险和评级迁移风险，且充分考虑压力情况下所投资产品或组合的流动性期限（即在不影响市场价格前提下平仓或对冲所需时间）；对于危急中制造麻烦最大的资产证券化头寸，尤其是基于证券化产品不同层级违约率差异而开展的投机性较强的相关性交易（correlationtrading）提出更高的资本要求。全球大型银行公开数据显示，实施巴塞尔II.5后，使用VaR模型的银行，市场风险资本占总资本要求比重约7.8%，其中，一般风险价值占比1%，压力风险价值占比为2.3%，新增风险占比为1%，相关性交易风险占比为1%。使用标准法的银行，市场风险资本占比为7%。2010年12月出台的巴塞尔协议III虽说主要目的是规范资本定义和资本充足率水平