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[中医中药]中诚信:地方融资平台投融资环境没有改善
中诚信:地方融资平台投融资环境没有改善
⊙记者 李丹丹 ○编辑 邹靓
在日召开的穆迪—中诚信国际信用风险年会上,中诚信对地方政府融资平台做出展望:目前融资平台的投融资环境没有根本改善,且存量贷款到期的风险进一步积聚。据此,中诚信维持对地方融资平台负面展望。
中诚信国际分析师王立指出,目前融资平台对地方政府财政拨款、土地注入的依赖程度依然较大,在地方财政投入不足的情况下,可能对融资平台的运营形成负面的影响。同时,银行信贷的政策持续收紧,融资平台的存量贷款到期风险需要特别关注。
具体来看,受经济增速放缓的影响,地方本级收入的增速持续回落。年一季度地方本级收入同比增长%,增速为近两年来的最低点。同时,在国家重点保障和改善民生的措施下,地方财政支出持续向住房保障、卫生、教育这些与民生相关的领域倾斜。因此,地方本级收入增长的放缓使其与民生性支出刚性增长的矛盾进一步加剧。
从年国有土地使用权出让金的实际支出情况可以看到,用作城市基础设施建设的占比只达到%,在土地出让收入可能下滑以及成本性、法定性支出占比提高的背景下,地方财政在基础设施建设上的支出压力进一步加大。
而从信贷角度来看,政策的变化也对融资平台债务产生影响。王立推测,年地方政府性债务余额应该维持在一个零增长的局面,也就是在银监会一系列的降旧控新的措施下,地方政府性债务余额持续增长的态势得到了有效的遏制。
同时在对存量贷款采取一律不得展期,不得借新还旧的措施下,融资平台存量债到期的风险进一步积聚。中诚信统计家融资平台,年将到期的长期借款达到了前两年之和。审计署的审计结果也指出,年应该是我国地方政府性债务到期的高峰,总到期规模达到万亿。因此,如何化解存量贷款到期风险或许是融资平台在年面临的最主要问题。
值得注意的是,随着保障房建设的展开,以保障房作为募投项目的平台债的发行再次进入了高峰。中诚信指出,对比目前从紧的信贷政策,平台债作为一种直接融资工具,其重要性不断提高。
王立认为,目前平台债的风险总体可控。一方面,从债券的规模来看,截至年末整个平台债的存量规模大概亿,对比万亿的平台存量贷款而言,发行债券形成的债务再融资的占比较小。另一方面,从发行人的信用水平来看,平台债的发行人主要是省级、市级政府设立的融资平台,且集中在东部经济发达地区,信用实力较强,也具备更强的偿债能力。此外,从偿还意愿来看,债券在公开市场发行,平台债的发行人对公开债务的偿还意愿更强。
中西部有望接棒改革
从地域上来说,本轮金改区域包括浙江的温州、珠三角都在东南部沿海地区,民间资本规模庞大,金融业态相对完善,这些都成为金改的重要突破口。不过专业人士分析,随着金改的持续推进,接下来广大的中西部地区将有望“接棒”改革。
曹凤岐认为,下一步中西部地区将成为我国金融改革的“活跃”地区。由于中西部地区属于经济欠发达地区,这些地区的金融改革方案和深圳、温州等地区的金融改革方案是不一样的。“因为不同的区域,其民间金融、民营经济等发展的程度都不一样。中西部地区金融改革,不仅需要金融货币政策,更需要财政政策的支持。”
曹凤岐说,未来中西部尤其是西部地区的投资力度应继续加大,目前我国东部地区出现投资过剩,而西部的产业、资源、城镇化建设等都需要加大投资力度。首先还是需要财政的支持,其次是需要政策性资金的注入,再次就是商业银行要加快进入,最后才是大力发展民间金融。
曹凤岐称:“未来的金融改革方案一定是因地制宜的,东中西部地区的方案不一样,必须充分考虑资源利用、基础设施建设、当地就业等问题。”而未来整个大金融的改革方向,应该是把地方的基础设施搞好了,然后再进一步推动金融改革。
陈道富认为,中西部地区的金融改革会涉及到很多落后地区的金融发展问题。因此,这些地区,一是金融政策需要结合财政政策,二是需要建立一个更为开放的、多元化的金融体系,三是仍然需要在金融服务实体经济、服务三农的框架中。
他指出,目前的区域改革方案,应该更多思考如何为当地有特色的实体经济服务。同时,区域的试点有助于总结经验,而金融改革未来的大方向还是要考虑全局性问题,包括利率市场化、准入自由化等。
中证中票50指数将于5月24日发布
中证行业分类市盈率数据今起发布
⊙记者 王璐 ○编辑 朱贤佳
为推进我国债券市场产品创新,为债券投资者提供新的投资标的,中证指数有限公司将于年月日发布中证中票指数。该指数从银行间市场挑选只流动性强、规模大的中期票据组成样本,是中证指数公司发布的首只中期票据类成份指数。
据悉,中证中票指数在指数设计上突出指数化产品标的要求,同时结合信用债券的具体特征。首先,该指数考虑了各类信用级别样本券的代表性,使得样本中各级别数量占比相对均衡;其次,指数重点考察了样本的流动性,通过规模和成交
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