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总 目 录 列各章名 第3章 外汇与汇率 为何说因美元贬值美国的债务要储备美元的国家一同来承担？ 美国债券市场是世界上最大的债券市场，发行美国国债、政府机构债券、市政债券、公司债和其他抵押贷款债等六种债券。其中美国国债被公认为是世界上最安全的投资渠道，不断涌人的外国资金使其价格走势上涨。 但国际货币基金组织的前任首席经济学家罗戈夫则认为，美元必须贬值40％才能每天吸纳到21亿美元以弥补经常项目赤字。美元贬值对国际债权国的影响是难以估量的。因为这些国家手中握有巨额的美国债券。 美国之所以长期以来持续保持经常项目赤字，就是因为其贸易伙伴愿意储存美元持币待购。如果没有那么多的美国产品可买或者买不到他们所要产品的话，他们就只能买美国国债囤积着。储备美元的大户国家都是出口能力强，储蓄率又高的亚洲国家，这些国家几乎都将美国作为自己的最大贸易伙伴，而它们只是美国的贸易伙伴之一。 他们希望持续增加对美国的出口，又开始对自己国内不断膨胀的美元资产的运用感到忧虑，因为他们想不出比购买美元债券更好的解决办法。 曾经长期雄踞外汇第一的日本和在2007年外汇储备超过万亿、跃居世界第一大外汇储备国的中国就是用这样的方式为美国经济增长持续提供资金，而且还不得不延续这种做法。 因为任何试图抛售美元转而储备其他外汇的举动都会给风雨飘摇的外汇市场带来恐慌，引发大规模的美元贬值，从而给外汇储备者本身或者说持有美国政府债券的外国债权人自己带来巨大的损失。 对美国的信用错觉已经被人们认识，美国国债的泡沫也被不少经济学家提及，如果国债市场持续下跌，引发国外投资人抛售，那将动摇美国的经济根基，并使世界经济发生巨大振荡。 即便包括中国这样的拥有巨额外汇的外国投资者对美国长期的贸易赤字和财政赤字失去信心，对美元债券的抛售也不会轻易进行，抉择是两难的。美国人给世界各国造成的信用错觉长期而深入，以至于他们之间的利益已经绞和在一起。持有巨额美元储备的国家愿意看到美国商品在国外卖得便宜，但不希望美元大规模贬值。 这只是一厢情愿的想法，因为只有美元大幅下跌时美国人的商品在国外才会卖得更便宜。 美国人正在世界范围内制造美元的通货膨胀。而他们制造的庞大债务中，很大一块是由世界其他国家负担的，尤其是持有巨额美元储备和美元债券的亚洲国家，包括中国。就是说后者不仅冒着美元贬值、外汇储备被稀释的风险，还承担着美国债务坏账的危险。 (摘自车耳著《财富幻象》．人民邮电出版社2008年5月出版 3.1 外汇概述 3.1.1外汇的含义 1．广义外汇含义 一切能用于国际结算和最终偿付国际收支逆差的对外债权。 2．狭义外汇含义 以外币表示的用于国际结算的支付手段。 3.1.2 外汇的特征 1．国际性 2．自由兑换性 3．可偿付性 3.1.3 外汇的种类 1．按我国现行的《中华人民共和国外汇管理条例》第三条规定. （1）外国货币（纸币、铸币） （2）外币支付凭证 （3）外币有价证券 （4）特别提款权 （5）其他外汇资产 2．按可自由兑换程度分 （1）自由兑换外汇 （2）记账外汇 3．1．4 外汇的作用 1．外汇便利了国际结算 2．促进国际贸易的发展 3．加速资本在国际间的流动 4．增加了国际储备的手段 5．实现购买力的国际转移 3．2 汇率概述 3．2．1 汇率的含义 汇率又称汇价，指一国货币以另一国货币表示的价格，或者说是两国货币间的比价。 3．2．2 汇率标价方法 1．直接标价法 以1个或100个单位的外国货币为标准，折算为一定数额的本国货币来表示的汇率。 2．间接标价法 用1个或100个单位的本国货币为标准， 折算为一定数量的外国货币。 3．美元标价法 以1个单位的美元为标准， 折合成一定数额的其他国家货币来表示汇率的方法。 3．2．3 汇率标价方法与货币贬值及升值的关系 1．在直接标价法下 外币数额固定不变，折合本币的数额根据外国货币与本国货币币值对比的变化而变化。 2．在间接标价方法下 本币标准单位固定不变，折合外币的数额根据本币与外币币值对比的变化而变化。 3．2．4 汇率的种类