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饲料销量重回20增速通道,17年预
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2017 年03 月28 日 公司深度分析
海大集团 (002311.SZ) 证券研究报告
饲料
饲料销量重回20%+增速通道,17 年预 投资评级 买入-A
计将迎业绩拐点 维持评级
■公司饲料销量进入20%+增速通道,结构调整提升盈利能力。 6 个月目标价: 22 元
1、回顾过去10 年公司发展:07-12 年各品种全面发力,12-16 年畜禽贡 股价(2017-03-27) 16.34 元
Tabl e_Mar ketInfo
献增量、水产结构调整。 交易数据
1)2007-2012 年期间:水产、畜禽养殖量均处于提升通道,公司全面发 总市值(百万元) 26,068.25
流通市值(百万元) 25,190.63
力。行业处于增长期,公司全面发力,总销量复合增速约 33% ,其中
总股本(百万股) 1,581.81
水产、猪、禽饲料复合增速分别为38%、60%、24% ,且水产饲料比例 流通股本(百万股) 1,528.56
一直高于40% 。 12 个月价格区间 14.35/18.81 元
2)2012-2016 年期间:畜禽贡献销量增量,水产饲料结构调整为主。受 Table_Chart
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