固定收益场日评2018年02月26日.PDF

固定收益市场日评 2018 年02 月26 日 未经授权，不得引用或者转发，否则追究法律责任 资金面 今日市场资金面延续前一周的宽松态势。早盘，隔夜端加权融出大量，需求迅速得 到满足，少量减点成交在2.20%-2.30%，押信用+30 融出。7 天资金需求旺盛，押利率加 权少量融入，供给不足，押信用3.60%-3.80%ofr，成交活跃，14 天押利率加权融出， 21 天低于加权3.80%成交，1m 以上长期限资金需求清淡，需求集中在跨季资金。午盘伊 始，市场面持续宽松，隔夜端融出大量，但鲜少减点融出，7 天端资金需求持续火热， 买盘堆积。至尾盘，市场回归均衡，大量融入隔夜增补头寸。长期限方面，2 个月跨季 品种需求增多，1m 押利率3.60%-3.80%ofr，2m 品种少量成交在4.30%的位置，3m 以上 长期限资金需求清淡。 今日存单市场迎来了春节后的第一波爆发式成交量，一级市场需求买盘情绪高涨， 股份制3M 期限4.75%的收益得到市场抢购，多家发行破百亿；各城商行3M 期限在 4.83%-4.85%的位置也纷纷满量；其次6M 期限AA+评级5.05%的位置也大量发行；9M 期 限需求则集中在城市行发行方上，5.0%的收益还是得到市场较好的认可；1Y 期限城商行 5.1%的收益位置吸引了买盘的眼球，有破百亿的发行。 二级市场，今日可谓是一刻不停歇，一大早疯狂的+0 买盘迅速消化了市场上的一部 分ofr，成交量迅速上窜。至下午仍有大量+0 需求的买盘堆积，市场上有+0 的卖盘基本 都可以迅速被成交。今日具体成交情况：2D 期限AAA 存单成交在2.6%-2.75%；三月初 到期AAA 成交在3.5%附近；不跨季期限AAA 成交在3.6%-3.71%区间；四月底前到期AAA 成交在4.5%-4.7%附近；3M 左右AAA 成交在4.72%-4.75%附近；6M 左右期限AAA 成交在 4.90%-4.95%；更长期成交较少，基本都是高收益成交。 利率产品 周一，债券市场交投较为活跃，海外方面，美元走强，川普借媒体不断发声，带动 海外下行，国内方面，资金持续宽松，RMB 亦走强，多头情绪强劲，带动现券震荡下行。 中国央行今日进行200 亿元人民币63 天期逆回购，300亿元人民币28 天期逆回购，1,000 亿元人民币7 天期逆回购。 1 一级方面 1Y 170413X8 中标利率 4.0043% 全场倍数 3.47 倍 边际倍数 8.23 倍 3Y 180402X3 中标利率 4.649% 全场倍数 3.07 倍 边际倍数 2.62 倍 5Y 180403X3 中标利率 4.7523% 全场倍数 2.64 倍 边际倍数 2.2 倍 7Y 180401X5 中标利率 4.8998% 全场 3.91 倍 边际 5 倍 10Y 170415X16 中标利率 4.9575% 全场 3.52 倍 边际 2.02 倍 国债 贴现国债189908tkn 在3.17；1Y 国债180003tkn在3.30；3Y 国债180002 成交在 3.54；5Y 国债170014 从3.86tkn3.83，170021 成交在3.75-3.74，180001 从3.785tkn 至3.76，下行4bp；10Y国债170018亦从3.955tkn至3.9375,170025成交在3.87-3.865； 180004 盘中成交在3.85，下行2bp 左右。 金融债 1y 国开180201 成交在4.18-4.19；1y 非国开180301 成交在4.18-4.21；3y 国开 170209 成交在4.645-4.675；3y 非国开180302 成交在4.71； 5y 国开170212 成交在 4.7725-4.825；5y 非国开170309 成交在4.825-4.83；7y 国开140229 成交在4.98；7y 非国开150305 成交在5.00；10y 国开170215 成交在4.9225-4.995；10y 非国开170405 成交在5.00-5.03；20y 超长国开160205 成交在5.18-5.19；20y 超长非国开160410 成 交在5.185-5