[管理学]四章 产品市场和货币市场的一般均衡.ppt

第四章 产品市场和货币市场的一般均衡 1、教学内容 （1）投资的决定； （2）IS曲线和LM曲线的含义及其推导过程； （3）IS、LM曲线的移动； （4）流动性偏好理论； （5）利用IS曲线和LM曲线分析宏观经济政策及其影响。 2、教学重点 IS曲线和LM曲线的推导、曲线移动、流动性偏好及IS-LM模型的政策分析 3、教学难点：资本边际效率、流动性偏好理论 4、教学时间：计划教学时数6学时 产品市场上总产出或总收入增加——需要使用货币的交易量增加——在利率不变时候，货币需求将增加——若货币供给量不变，利率会上升——投资支出减少，对整个产品市场产生影响。 货币非中性的。 产品市场上的国民收入和货币市场上的利率水平是在这两个市场的相互影响过程中被共同决定的. 第一节 投资的决定 投资——资本的形成，即社会实际资本的增加。包括厂房、设备和存货的增加，新住宅的建筑等。主要的是厂房和设备的增加。 决定投资的因素： 实际利率水平 预期收益率 投资风险 一、实际利率与投资 新投资决定于对两个因素的比较： 预期利润率和实际利率（资金成本） 预期利润率大于实际利率，值得投资；反之，不投资。 实际利率=名义利率-通货膨胀率 投资函数 i = i（r） = e – dr e——表示利率r即使为0时也要有的投资，称为自主投资； d——表示利率对投资需求的影响系数，利率每上升一个百分点，投资会减少的数量； dr——投资需求中与利率有关的部分。 投资需求曲线——投资的边际效率曲线 二、资本边际效率 1、贴现率和现值 假定本金为100元，年利率为5%，复利计算。 第一年的本利和为 100（1+5%） =105； 第二年的本利和为 100（1+5%）2 = 110.25； 第三年的本利和为 100（1+5%）3 = 115.76； 求本利和的一般公式为：Rn = R0（1+r）n 2、贴现公式 已知利率和本利和（终值），求本金（现值）？ 假定利率为5%，1年后本利和为105元，求现在需要多少本金？ R0 = R1 /（1+r）1=105/（1+5%）=100 同样5%的利率下，2年后110.25元的现值也是100元， R0 = R2 /（1+r）2=110.25/（1+5%）2=100 求几年后现值的公式为 R0 = Rn /（1+r）n 3、资本的边际效率 已知企业投资30000元购买一台机器，其使用寿命为3年，3年后全部损耗，假定第1、第2、第3年的年预期收益分别为11000元，12100元和13310元，贴现率为10%。 第1年收益的现值=11000/（1+10%）=10000； 第2年收益的现值=12100/（1+10%）2=10000； 第3年收益的现值=13310/（1+10%）3=10000； 3年内全部收益现值为30000元。 R0 = R1 /（1+r）1+ R2 /（1+r）2 + R3 /（1+r）3 =10000+10000+10000=30000 。 资本边际效率公式 R = R1 /（1+r）1+ R2 /（1+r）2 + R3 /（1+r）3+……+Rn /（1+r）n +J /（1+r）n R——资本物品的供给价格 J ——资本物品的残值； Rn——不同年份的预期收益； r ——资本边际效率 贴现率——资本边际效率 表明一个项目的收益应按何种比例增长才能达到预期的收益。 即代表投资项目的预期利润率。 投资原则： 资本边际效率大于市场利率，投资就值得。反之，不能投资。 资本边际效率大小取决于资本物品供给价格和预期收益； 某企业的投资决策 4、资本边际效率曲线 四、投资边际效率曲线 利率下降——每个企业都增加投资——资本品价格上涨——资本品供给（现值）价格上涨——在相同预期收益情况下，r（贴现率）被缩小了。( R0 = ∑Rn /（1+r）n) 该被缩小的贴现率被称为投资的边际效率（MEI），即在相同的预期收益下，投资的边际效率小于资本的边际效率。 （ MEI 能更精确地表示投资和利率之间关系的曲线） 五、预期收益和投资 1、对投资项目的产出的需求预期； 2、产品成本；（劳动的工资成本是产品成本中最重要的组成部分） 劳动密集型产品和资本密集型产品的不同 多数况下是随着劳动成本上升，企业会越来越多地考虑采用新的机器设备，从而使投资需求增加。 3、投资税抵免 六、风险与投资 企业根据对未来的预测开展投资决策。 七、托宾“q”说 股票价格会影响企业投资的理论。 q = 企业的股票市场价值 / 新建造企业的成本 q小于1时，表示买旧的企业比新建设便宜，不会有投资； q大于1时，表示新建设比买