[管理学]武大-财务管理讲义-无答案.ppt

14 1、指定书目 荆新·王化成·刘俊彦： 《财务管理学》（第五版），中国人民大学出版社2009 2、学习要求 1、按时到课听讲（随机抽查到课情况，旷课一次总成绩扣3分） 2、按时完成课堂和课下作业及课堂讨论文稿 3、做好课前预习和课后复习 3、考试安排 考试卷面成绩占总成绩的60％，平时（作业和考勤）占40% 教材结构 教材结构 第一章 总论 第三章 财务分析 第四章 财务战略与预算 第二章 财务管理价值观念 第一节 资金时间价值 一 资金时间价值的概念 1.含义 是指一定量资金在不同时点上价值量的差额 2.资金时间价值的实质 是资金周转使用所形成的增值额 是资金所有者让渡资金使用权而参与社会财富分配的一种形式 相当于没有通货膨胀等风险条件下的社会平均资金利润率 一 资金时间价值的概念 3.应注意的问题 由于不同时间点上单位资金的价值不同，所以不同时间的现金收支不宜直接进行比较，需要把它们换算到相同的时间基础上，然后才能进行大小的比较和比率的计算。 不是所有的货币都具有时间价值，只有在循环和周转中的资金，其总量才随着时间的延续按几何级数增长，使得资金具有时间价值。 理论上：没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。 实际工作中：没有通货膨胀条件下的政府债券利率。 一 资金时间价值的概念 多选题下列哪些指标可以用来表示资金时间价值（ ）。 A.纯利率 B.社会平均利润率 C.通货膨胀率极低情况下的国债利率 D.不考虑通货膨胀下的无风险报酬率 【答案】ACD 【解析】选项B没有限制条件，所以不能选，应是无风险、无通货膨胀下的社会平均利润率。 一 资金时间价值的概念 表现形式： 1. 相对数 时间价值率，是指扣除风险收益和通货膨胀后的平均资金利润率或平均收益率 2.绝对数 时间价值额，是指资金和时间价值率的乘积 二 现金流量时间线 4.1单利 1.单利的终值和现值 终值F=P×（1＋n·i） 现值P=F/（1＋n·i） 计算题 某人将100元存入银行，年利率为2%，单利计息,求5年后的终值(本利和)。 单利：F=100×（1+5×2%）=110(元) 4.复利的基本原理 单利计息：只对本金计算利息 复利计息：既对本金计算利息，也对前期的利息计算利息 本期利息按期初累计的本利和计算 即：本期利息＝期初本利和×本期适用的利率 ＝（期初本金＋累计至本期初的利息和）×本期适用的利率 三 复利终值与现值 1.终值 FV：future value 指现在（决策时）一定量现金在未来某一时点上（若干期终了时）的价值。 2.现值 又称本金（PV：present value）。 指未来某一时点上的一定量现金折合为现在（决策时）的价值。 终值、现值与时间的关系 3. 终值和现值的计算 通常可以采用单利法或复利法计算终值和现值 本大纲只要求掌握复利法下终值与现值的计算 在折现率和期数已知的条件下，复利终值系数和复利现值系数均可通过公式计算或查阅相应的系数表取得。 三 复利终值与现值 4.（一定时期内）一次性收付条件下终值和现值的计算 已知PV，i，n，求终值FV .复利的现值和终值 终值F=P× =P×FVIF（i，n） 现值P=F/ =F×PVIF（i，n） 例：现存10000元，年利率按6%计算，三年期。 要求： 计算到期时获得的利息总额和货币总额 答案： 第一年利息：10000×6%＝600 第二年利息：10000×6%＋600×6%＝636 第三年利息：10000×6%＋600×6%＋636×6% ＝674.16 利息合计：600＋636＋674.16＝1910.16（元） 货币总额：10000＋1910.16＝11910.16（元） 例1中： PV＝10000,i＝6%，n＝3 注意： FVIF future value interest factor FVIF（i，n）的含义是，在折现率为i的条件下，现在的1元钱与n期末的？元钱等效 以后凡类似于例1的计算，均按如下方法处理： 方法1：直接列公式计算 方法2：查相关的系数表（如果有表） 例2：将1 000元存入银行，年利息率8％。 要求计算： 五年后到期时的终值为多少？ 例3： 已知投资收益率为10%，企业希望10年后能一次性收回10000元。 要求：现在应一次性投资多少？ 已知FV，i，n，求现值PV FV＝10000,i＝10%，n＝10 四 年金终值与现值 1、年金的