[管理学]第2章 资金的时间价值与风险价值.ppt

第二章  货币的时间价值与风险价值 本章提示： 货币的时间价值和风险价值是企业财务管理的一个重要概念，在企业筹资、投资、利润分配中都要考虑货币的时间价值和风险价值。本章是以后各章学习的基础 。 导学案例： 已探明一个有工业价值的煤油田，目前立即开发可获利100亿元，若5年后开发，由于价格上涨可获利160亿元。 考虑货币的时间价值，现在获得100亿元，若用于其他投资机会，假定平均每年获利15%，则5年后将有资金200亿元（100×1.155≈200）。 一个故事 甲和乙是邻居。有一天，甲因为资金紧张，不得不向乙借100元钱。 乙说: “好吧，不过你得拿个东西来抵押” 于是，甲拿来了自己唯一一件值钱的东西：斧头。 乙又说:“不过，我们的说好，你明年还我200元，我把斧头给你。” 甲急需用钱，利率的高低已不去多考虑。于是拿了钱要走。 “等等，我替你考虑一下。你如果明年归还的话，一下要还200元，凑齐那么多钱可能比较困难，你不如现在先还一半，到时候再还一半就可以了。”乙又说到。 甲想了想有道理，于是把100元给了乙。 在回家的路上，甲一直很纳闷：为什么我一分钱没带回家，还把斧头抵押在乙家里，并且凭空多出了100元的债务呢？！ 本章主要内容: 一、货币的时间价值 1、货币时间价值概述 2、一次性收付款终值与现值的计算 3、年金的概念与分类 4、各种年金终值与现值计算 5、灵活运用货币时间价值原理解决公司管理中的实际问题。 二、风险价值 第一节 货币时间价值概述 一、含义 货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称资金的时间价值。 前提条件：资金的所有权与使用权相分离，存在闲置与需求并存的供求关系。 如果“钱不能生钱”（天然属性）、“能生钱的钱不能交给善于生钱的人经营”（市场选择）、“提供钱的人不能从生钱中取得回报”（市场存在的前提），钱还是钱吗？ 真正来源：劳动者创造的新价值。马克思说：“作资本的货币的流动本身就是目的，因为只是在这个不断更新的运动中才有价值的增值。”“如果把它从流动中取出来，那它就凝固为贮藏货币，即使藏到世界末日，也不会增加分毫” 。 表达：没有风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。 二、关于货币时间价值计算的几点说明 （一）计算的目的 由于货币会随着时间的推移不断增加时间价值，所以同量的货币资金在不同的时点上具有不同的价值，在进行价值大小对比时，必须将不同时点的资金折算为同一时点后才能进行大小的比较。 （二）计算的方式 由于货币随时间的增长过程与利息的增长过程在数学上相似，因此，在计算时广泛使用计算利息的各种方法。 （三）货币时间价值的表现形式 货币时间价值既可以用绝对数（货币时间价值额）来表示，也可以用相对数（货币时间价值率）来表示，实务中人们习惯用相对数来表示。 （四） “现值”和“终值”的概念 现值和终值表示两个不同时期的货币时间价值。 现值，是指资金现在的价值，又称本金。 终值，是指资金经过若干时期后包括本金和时间价值在内的未来价值，又称本利和。 通常有单利终值与现值、复利终值与现值、年金终值与现值。 （五）时间点的问题 “0”是指第0年的年末，第1年的年初； “1”是指第1年的年末，第2年的年初； 依次类推。 小结 例题：某企业于年初存入10万元，在年利率为10%，半年复利一次的情况下，到第10年末，该企业能得到多少本利和？ 方法一： 方法二： 面对风险的基本规律 规律之一：在得到的时候，大多数人都是风险规避的。 规律之二：在失去的时候，大多数人都是风险偏好的。 规律之三：人们对得失的判断往往根据参照点决定，改变参照点，就可以改变对风险的态度。 规律之四：人们通常都是损失规避的。 发布消息的四个原则 如果你有几个好的消息要发布，应该把他们分开发布。 如果你有几个坏消息要公布，应该把它们一起发布。 如果你有一个大大的好消息和小小的坏消息，应该把这两个消息一起告诉别人。 如果你有一个大大的坏消息和一个小小的好消息，应该分别公布这两个消息。 风险偏好 给你100元或猜硬币，猜中了得200元，猜不中得0； 给你1000元或猜硬币，猜中得2000元，猜不中得0； 给你1万元或猜硬币，猜中得2万元，猜不中得0； 给你100元或摸彩票，中彩得1万元，几率1%； 给你1000元或摸彩票，中彩得10万元，几率1%； 给你1万元或摸彩票，中彩得100万