[管理学]第4章 工程项目经济评价指标与方法.ppt

工程经济学（第四章） 山东大学管理学院 工业工程研究所 所长 张绪柱 副教授 第四章 投资方案的经济评价指标 概述 时间性指标 计算式 举例一 举例二 例： 某投资项目投资与年净收入如下表所示 单位：万元 年 份 1 2 3 4 5 6 …... 12 投 资 额 -5000 -3000 年净收入 1000 2000 2000 3000 …... 3000 优点与不足 动态投资回收期（Pt?） 例1 Payback Period Analysis 判别标准 追加投资回收期 动态追加投资回收期（ΔPtˊ） 举例 价值性指标 典型例子： 以下投资方案是否可行？ ? 1) 基准收益率（标准折现率、基准贴现率）（i0） 基准收益率：投资者投资项目的最低目标收益率 （投资者对项目资金时间价值的估量）。 确定基准收益率的三种观点： （1）根据资金来源确定。 （2）根据投资方案的风险程度确定。 基准收益率 = 贷款利率 + 风险贴水 （3）根据各部门、行业的具体情况确定， 并考虑国家产业政策等因素。 5 ) 净现值法的步骤 评价标准的含义 举例 例：某项目期初投资2000万元，估计在生产期  5年内，年净收入为500 万元，期末残值为 300万元。 若基准收益率为10%，此投资方案是否可行？ 若基准收益率为20%，此投资方案是否可行？ 指标评价 净年值（NAV） 举例 现值成本（PVC） 判别标准 年成本（AC） 举例 比率性指标 判别标准 举例 内部收益率（IRR－ Internal Rate of Return ） 最低希望收益率（MARR） 最低希望收益率（MARR-Minimum Attractive Rate of Return）, 又称最低可接受收益率 或 最低要求收益率。它是投资者从事投资活动的最低临界值。 确定MARR需考虑的因素： 借贷资金成本 风险大小 通货膨胀因素 企业长远发展 内部收益率反映投资项目对占用资金的恢复能力，即当折现率为IRR时，则该项目在寿命期内投资恰好全部收回。 净现值与收益率i的函数关系： 求解IRR 举例 几点说明 有多个IRR 外部收益率（ERR） 例：某项目的现金流量图如下所示，ic=10%，试求ERR。 基准收益率的确定与选择 评价指标的关系 若用IRR与NPV评价时，结论未必一致 IRR与ERR 案 例 讨 论  某厂计划进行技改，原厂年产量30万吨，单位产量成本500 元 / 吨，现经市场调查，该厂计划年产量提高到100万吨，估计技术改造需增加投资4000万元，技改后单位产量成本降为480元 / 吨。经测算，该厂如果新建一个年产量为70万吨的新厂需投资5000万元，其单位产量成本为470元。问该厂是否值得技改？ （Pc = 5年） 项 目 旧 厂 技术改造后工厂 新厂 年产量 （万吨） 30 100 70 单位产量成本（元/吨） 500 480 470 新增投资 （万元） 4000 5000 注意： 方案的选择与年成本及投资的估算密切相关， 若新建厂投资估算为5000万元，单位产量 成本估算为468元（下降2元）。 则 方案I年成本CI = 500×30 + 468×70 = 47760 ? Pt = （5000 – 4000）/（48000 – 47760