[管理学]第七章 长期投资决策.ppt

第七章 　 长期投资决策 目标一 长期投资决策评价指标概述 长期投资决策评价指标的概念 长期投资决策评价指标体系 长期投资决策评价指标的分类 本书研究的长期投资决策评价指标 长期投资决策评价指标的概念 长期投资决策评价指标是指用于衡量和比较长期投资项目可行性优劣、以便据以进行方案决策的定量化标准与尺度，是由一系列综合反映投资效益、投入产出关系的量化指标构成的。 原始投资回收率及其计算 投资利润率及其计算 年平均投资报酬率及其计算 静态投资回收期及其计算 原始投资回收率及其计算 【例7—1】 原始投资回收率的计算 已知：各种情况下净现金流量的计算结果分别为： (1)NCF0＝- 1 000万元，NCF1～10＝200万元； (2)NCF0＝-1 000万元，NCF1＝0万元，NCF2～11＝200万元； (3)NCF0＝-1 000万元，NCF1～9＝190万元，NCF10＝290万元； (4)NCF0～1＝-500万元，NCF2～11＝200万元； (5)NCF0＝-1 000万元，NCF1＝0万元，NCF2～4＝310万元，NCF5～10＝200万元，NCF11＝300万元。 要求：计算该项目各种情况下的原始投资回收率。 解：依题意，在所有情况下，I＝1 000 在第(1)(2)(4)种情况下： 年均经营净现金流量＝200， 则 原始投资回收率＝ 200/1000×100%＝20% 在第(3)种情况下： 年均经营净现金流量＝190， 则 原始投资回收率＝ 190/1000×100%＝19% 在第(5)种情况下： 年均经营净现金流量＝(310×3+200×7)/10=233， 则 原始投资回收率＝233/1000×100%＝23.3% 投资利润率及其计算 【例7—2】 投资利润率的计算 已知：仍按[例7—1]资料。 要求：计算该项目各种情况下的投资利润率指标。 解: 依题意，在所有情况下，年利润P＝100 在第(1)(2)(3)(4)种情况下，投资总额I′＝1 000， 则 投资利润率(ROI)＝100/1 000×100%＝10% 在第(5)种情况下，I′＝1 000+100＝1 100， 则 投资利润率(ROI)＝100/1 000×100%＝9.09% 年平均投资报酬率及其计算 【例7—3】 投资利润率的计算 已知：仍按[例7—1]资料。 要求：分别按两种方法计算年平均报酬率ARR。 解: 依题意，在所有情况下，年利润P＝100, 按第一种方法计算时， 简单平均投资额＝1 000×50%＝500 无论在何种情况下，ARR的计算值都相等， 即: 年平均投资报酬率(ARR1)＝100/500×100%=20% 按第二种方法计算时， 在第(1)(2)(4)种情况下: 平均投资额2＝（1 000-0)/2 +0＝500 故ARR2＝100/500×100%＝20% 在第(3)(5)种情况下： 平均投资额2＝ (1000-100)/2+0＝450 ARR2＝100/450×100%＝22.22% 静态投资回收期及其计算 静态投资回收期简称回收期，是指以投资项目经营净现金流量抵偿原始投资所需要的全部时间。该指标以年为单位，包括两种形式: 1. 包括建设期的投资回收期，记作PP 2. 不包括建设期的投资回收期，记作PP′ 静态投资回收期及其计算——公式法 如果一项长期投资决策方案满足以下特殊条件： 投资均集中发生在建设期内，投产后前若干年(假设为M年)每年经营净现金流量相等，且以下关系成立： M·投产后前M年每年相等的NCF≥原始投资合计 【例7—4】 静态投资回收期的计算——公式法 已知：仍按【例7—1】资料所列示的净现金流量信息。 要求：判断在哪种情况下可利用公式法计算静态回收期，并计算其结果。 解