[管理学]第七章 资本市场演示文稿1.ppt

发行欧洲债券首先要由几家大的国际性银行牵头承保所有债券的主要部分，然后再由他们转到二级市场出售。在进入二级市场前，欧洲债券的发行不公开进行而是在认购集团内部分配。一般在进入二级市场时才进行宣传。 ※国际债券发行后，投资者可在债券市场买卖债券。 债券的流通市场也称二级市场，是向投资者提供债券交易转让的场所或网络。该市场的存在和发展增强了债券的流动性，也是新发行市场扩大的条件。国际债券的流通一般通过证券交易所和场外交易两种方式进行。 （三）国际股票市场 1概念： 国际股票市场是指在国际范围内发行并交易股票的场所或网络。 2、股票市场的分类 国际股票市场有两种存在形态：一是有形市场，证券交易所是其典型形态；二是无形市场，它是各种现代化通信工具联系起来的交易网络。随着科学技术的迅猛发展，无形市场的地位日益突出。 与国际债券市场相比，股票市场国际一体化进程比较缓慢，所有主要的股票市场从根本上讲仍然是国内市场。全球国际股票发行额在整个资本市场资金来源中所占比例远远小于国际债券市场。 股票市场分类: ? （1）国际股票发行市场 ※概念 国际股票发行市场又称一级市场，是国际股票发行人发行新股票，投资者购买新股票的运营网络。一级市场是一个无形市场。 ※国际股票的发行方式 股票发行分为两种情况，一种是新设立股份公司第一次发行股票，另一种是原有股份公司增资扩展而发行新的股票。股票的发行方式总的来说有私募和公募两种。 ○私募(Private Placement)是发行公司通过经纪商对少数特定的股票投资者发行股票。国际股票私募对象主要有机构投资者以及与发行人有密切业务联系的公司等。 ○公募(Public Placement) 是发行公司向社会上的投资者公开发行股票。 公募发行有活跃的流通市场，筹资潜力大，还可以提高发行人的信誉和国际知名度。公募发行又可分为直接发行和间接发行两种方式。直接发行是指发行公司在市场上一次性直接将股票销售给投资者，不通过发行中介机构。主要用于已上市公司的增资发行如向股东配股、发行红利股和股票分割等。间接发行是发行公司委托投资银行或证券公司代理发行和销售股票。大多数公司到国外首次募股，通常采用间接发行。 (2)国际股票流通市场 概念 国际股票流通市场又称二级市场，是指已发行的国际股票在投资者之间转让买卖的场所或交易网络；它是国际股票市场最为活跃的部分，它为国际股票提供了流动性，推动了整个国际股票市场的发展。 国际股票流通市场的组成 分包括证券交易所、证券交易自动报价系统、证券经纪人、证券自营商、投资人、证券交易清算系统以及证券监管机构等。 ※证券交易所。 证券交易所是有组织地进行股票集中交易的有形固定场所。证券交易所一般有会员制和公司制两种组织形式。 会员制是当前国际股票市场主要采用的组织形式。 会员制证券交易所是由会员出资共同设立不以盈利为目的的法人实体，交易所的会员必须是出资的证券经纪人或证券商，只有会员才能参加证券交易，非会员的交易只能通过会员在交易所中代为买卖。 目前世界三大证券交易所为东京证券交易所(TSE)、伦敦证券交易所(LSE)和纽约证券交易所(NYSE)。它们位于不同的时区，交易时间正好衔接。 （3）流通市场的场外交易市场(Over-the-Counter Market，OTC)。 场外交易市场也称柜台市场或店头市场，它是主要的场外市场，是在证券交易所外从事股票交易的无形市场。 （4）第三市场。它是通过将原来在证券交易所上市交易的股票移至场外交易而形成的无形市场。 （5）第四市场。第四市场也是场外交易市场的一种扩展，是投资者直接进行股票交易的市场。第四市场也是因机构投资者的大额交易需求产生的。机构投资者的一些大额股票交易甚至不通过证券商，而是直接寻找交易对方，私下协商成交，主要目的也是节约交易费用。 3、目前国际股票市场的特点是： （1）主要投资人是机构投资者，包括各种基金组织、金融机构、公司等。 （2）国际股票市场国际化趋势日益明显，80年代后股票交易超越国界的成交量急剧上升。 4、 股票价格及其指数 国际股票市场行情是反映所在国政治经济和世界政治经济情况变化的重要指标，而反映股票市场走势的是股票价格指数。 所谓股票价格指数就是市场上部分或全部股票平均价格变动的百分比，即以某时间作为基期(通常基期的市场平均价格为100)，再用以后各时期的股价除以基期价格而计算出来的百分比。世界各国的股票市场都有自己的股价指数，有较大影响的股票价格指数主要有： （1）道·琼斯股票价格平均指数。 这是美国历史最悠