[管理学]第二章 财务管理价值基础.ppt

第二章 财务管理价值基础 本章要点: 一、货币时间价值的概念和计算 二、风险的概念与衡量，风险与收益的关系 第一节 货币时间价值 一、认识货币时间价值 货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金时间价值。 在理解货币时间价值时要注意把握以下的要点： （1）货币时间价值是指增量，一般以增值率表示； （2）必须投入生产经营过程才会增值； （3）需要持续或多或少的时间才会增值； （4）货币总量在循环和周转中按几何级数增长，即需按复利计算。 二、货币时间价值表达方式 货币时间价值有两种表达形式： 用绝对数表示，即货币时间价值额，是指货币在生产经营过程中产生的增值额； 用相对数表示，即货币时间价值率，是指不包括风险价值和通货膨胀因素的平均资金利润率 三、货币时间价值计算 （一）复利终值和现值 1、复利终值 终值又称复利值，是指若干期以后包括本金和利息在内的未来价值 终值的计算公式： 其中:（1+i）n被称为复利终值系数或1元的复利终值，用符号（s/p,i,n）表示 例：将100元存入银行，利息率为10%，5年后终值应为多少？ S5=P× (1+i)5=100×（1+10%）5=161（元） S5= P × （s/p,i,n） =100×1.611=161.1（元） 2、复利现值 复利现值是指以后年份收入或支出资金的现在价值。由终值求现值，叫贴现。 贴现的计算公式： 其中:（1+i）-n是把终值折算为现值的系数，称为复利现值系数，或称作1元的复利现值，用符号（p/s,i,n）表示。为了便于计算，通常借助于“复利现值系数表”计算 例:若计划在3年以后得到400元,利息率为8%，现在应存金额为多少？ P=S×（p/s,i,n）=400×0.794=317.6（元） （二）年金 1、年金含义和类型 年金，是指一定时期内相等金额的收付款项，通常记为A。 例如分期付款赊购、分期偿还贷款、发放养老金、分期支付工程款、每年相同的销售收入等，都属于年金收付形式。年金按发生时间分，可分为普通年金、先付年金、延期年金、永续年金。 2、年金计算 （1）普通年金的终值和现值 普通年金，即后付年金，是指一定时期内每期期末等额的系列收付款项 ①普通年金终值 普通年金终值，是指一定时期内每期期末等额收付款的复利终值之和. 计算公式为： 式中是普通年金为1元、利率为i、经过n期的年金终值，记作（s/A,i,n）。普通年金终值，通常借助于“年金终值系数表”计算。 例：小张大学毕业时找到了一个年薪5万元的工作，他制定了一个三年存款买车的计划，即每年末存款3万元。如按理财产品年利率15%计算，则三年可得款项多少？ s＝3×(s/A,15%,3)＝3×3.4725＝10.4175万元 因此，三年可得款项10.4175万元。 ②偿债基金 偿债基金，是为年金终值达到既定金额的年金数额。从计算角度来看，就是在普通年金终值中解出A，这个A就是偿债基金。 例：小李计划在4年后还清20,000元债务，从现在开始每年末等额存入银行一笔款项，假设银行存款利率为10%，每年需要存入多少元？ A= S/（s/A,i,n） =20000/4.6410=4310 (元) ③普通年金现值 普通年金现值，是指一定时期内每期期末等额收付款的复利现值之和 式中的是普通年金为1元、利率为i、经过n期的年金现值，记作（p/A,i,n）。普通年金现值通常借助于“年金现值系数表”计算。 例:现在存入一笔钱,准备在以后5年中每年末得到100元,如果利息率为10%,现在应存入多少钱? P=A× （p/A,i,n）=100×3.791=379.1(元) ④资本回收额 资本回收额，是指在约定年限内等额收回初始投入资本或清偿所欠的债务。 从计算的角度看，就是在普通年金现值公式中解出A，这个A就是资本回收额。资本回收额是普通年金现值的逆运算。 例:假设以6%的利率借款500万元投资于某个寿命为5年的项目，每年至少要收回多少现金才是有利的？ A=P/ （p/A,i,n=500/4.2123=118.7(万元) （2）先付年金 先付年金，即预付年金，是指一定时期内每期期初等额的系列收付款项。先付年金与普通年金的区别仅在于付款时间不同。 ①先付年金终值 计算公式为： 例:小许打算在每年年初存款3万元，如按理财产品年利率6%计算，则10年应得款项多少？ 解法1： S＝3×(s/A,6%,10)(1+6%)＝3×13.181×1.06≈41.916万元 解法2： S＝3×[（s/A,6%,10+1）-1]＝3×(14.972-1