[管理学]第八章外汇与汇率.ppt

解 1、代入公式 P*＝P/（S×F） P*为：瑞士法郎/美元的3个月远期点数 P为：0.0140－0.0135 S为：1.6030－1.6040 F为: 1.6030 1.6040 －0.0140 － 0.0135 1.5890 1.5905 * * 瑞士法郎/美元的3个月远期点数＝0.0140/1.6030*1.5890＝0.0055 瑞士法郎/美元的3个月远期点数＝0.0135/1.6040*1.5905＝0.0053 2、瑞士法郎/美元3个月远期卖出与买入价点数易位后得出：53－55 * 解析方法： 第一步： 1单位甲货币=乙货币的买入/卖出价的远期汇率。 第二步：求倒数。 第三步：交换位置。 * * 已知：SPEUR1=USD1.0140/1.0150；三个月远期报价为20/30。 求解：USD对EUR的三个月远期汇率？ * * 第一步：求EUR对USD的远期汇率—— 1EUR=USD（1.0140+0.002)/(1.0150+0.003)=USD1.0160/1.0180 第二步：求倒数—— 1USD=1/1.0160=0.9843EUR（卖出价） 1USD=1/1.0180=0.9823EUR（买入价） 第三步：交换位置—— 1USD=EUR0.9823/0.9843。 * 外汇风险防范 外汇风险 外汇风险的类型 外汇风险包括因素 外汇风险防范 * 外汇风险含义 外汇风险：一个组织、经济实体或个人以外币计价的资产与负债，因外汇汇率波动而引起其价值上涨或下降的可能 外汇风险可能具有两个结果： 或是遭受损失，或是获得收益。 * 外汇风险的类型 交易风险：经营活动中的风险 会计风险：经营活动结果中的风险 经济风险：预期经营收益的风险 * 外汇风险包括因素 本币 外币 时间 * 外汇风险防范 货币选择与货币组合（本币计价法；出口选硬币，进口选软币；软硬货币搭配法；多种货币组合法） 提取收付或拖延收付法 外汇交易法（期合同法、远期合同法、期权、期货、掉期、择期） 综合避险法（BSI/LSI） * 货币选择与货币组合 本币计价法 出口选硬币，进口选软币 软硬货币搭配法 多种货币组合法 * * * * * * * * * 3个月后瑞士公司在现汇市场上出售1000万美元收进： 1000万×1.4510=1451万（瑞士法郎） 损失：1451万-1489万=-38万（瑞士法郎） （2）不做掉期交易的风险情况： * 同时做两笔金额相同、交割日期相差一天、交易方向相反的即期外汇交易。 即期对即期的掉期交易 * 同时做两笔交易方向相反、交割期限 不同的某种货币的远期交易。 远期对远期的掉期交易 * 美国某公司在1个月后将收进100万英磅，而在3个月后又要向外支付100万英镑，假设市场情况如下：英镑/美元1个月的远期汇率为1.6868/80，3个月的远期汇率为1.6729/42。分析该公司做一笔远期对远期掉期交易的损失情况（不考虑其他费用）。 * 公司卖100万英镑1个月期汇预收： 100万×1.6868=168.68万（美元） 同时买100万英镑3个月期汇预支： 100万×1.6742=167.42万（美元） 168.68万-167.42万=1.26万（美元） 做一笔1个月对3个月的掉期交易，该公司不仅可以避免汇率风险，而且还可以获得12600美元的掉期收益。 * 七、套汇业务(Arbitrage) 1、套汇含义 2、套汇业务的形式 直接套汇 间接套汇 * 在同一时间，纽约市场和香港市场汇率如下： 纽约市场： USD 1＝ HKD7.8010/25 香港市场： USD 1＝ HKD 7.8030/45 在这种情况下，不考虑套汇成本，如何套汇？100万美元的套汇利润是多少？ 例 * 纽约的美元比香港便宜，套汇者选 择在纽约买入美元，同时在香港卖 出美元。在香港市场卖出100万美元， 收进780.30万港元，同时在纽约市场 套汇者买家进100万美元，支付780.25 万港元；做100万美元的套汇业务可以 赚取0.05万港元。 * 间接套汇(Indirect Arbitrage) 套汇者利用三个不同外汇市场中三种不同货币之间交叉汇率的差异，同时在这三个外汇市场贱买贵卖，从中赚取差额利润。 具体步骤：  将三地汇率转变为中间价 将三个汇率转为统一标价法（变成连环式，基准货币统一为一） 将三个汇