[管理学]第四章 筹资管理6.ppt

第一节 企业筹资的动机与要求 一、企业筹资的概念 企业筹资是指企业根据生产经营等活动对资金的需要，通过一定的渠道，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。 二、企业筹资的动机 扩张性筹资动机 调整性筹资动机 混合性筹资动机 三、企业筹资的基本原则 方式经济原则 来源合理原则 筹措及时原则 规模适当原则 四、企业筹资的渠道与方式 政府财政资本 银行信贷资金 非银行金融机构资金 其他企业资金 居民个人资金 企业自留资金 吸收直接投资 发行股票 发行公司债券 向银行借款 利用商业信用 融资租赁 利用留存收益 五、 企业筹资的类型 股权资本：遵循资本金制度 企业所有者除了依法转让所有权外，不得 以任何方式抽回其投入的资本。 债权资本： 有权按期索取债权本息，但无权参与企业 的经营管理和利润分配，对企业的其他债务 不承担责任 。 短期资金筹集 长期资金筹集 第二节 筹资数量的预测 一、筹资数量的预测方法概述 （一）定性预测法　　利用直观的资料，依靠个人的经验和主观分析、判断能力，预测未来资金需要量的方法。 （二）定量预测法　　主要介绍比率预测法和资金习性预测 （三）筹资数量预测的基本依据 法律依据 企业经营规模依据 影响企业筹资数量预测的其他因素 基本原理 根据销售增加量确定融资需求 步骤:1.确定销售百分比 2.计算预计销售额下的资产和负债 3.预计留存收益增加额 4.计算外部融资需求 确定销售百分比 确定资金需要量 计算题 某公司敏感资产与销售收入的比率为40%，敏感负债与销售收入的比率为15%，税后利润占销售收入的比率为6%，税后利润30%留用于企业，该公司2008年销售收入为1500万元，预计2009年销售收入增长10%，求外部筹资额？ 外部筹资额=（40%-15%）*1500*15%-1500*(1+15%)*6%*30% =56.25—31.05 =25.20 第三节 普通股筹资 一、普通股的概念和种类 （一）普通股及其股东权利 （二）普通股的种类 普通股融资的优点： 1.资本永久性,无到期日,不需归还. 2.没有固定的股利负担,筹资风险较小. 3.普通股筹资反映公司的实力,增强举债能力. 4.预期收益高,容易吸收资金. 一、长期负债筹资的特点 二、长期借款筹资 长期借款的利息率通常高于短期借款。 长期借款的偿还方式：定期支付利息、到期一次性偿还本金；定期等额偿还；平时逐期偿还小额本金和利息，期末偿还余下的大额部分。 三、债券筹资 （二）债券发行价格 发行价格(未来现金流出的现值) 例1.A公司发行5年期债券，面值10000元，票面利率5%，每年末付息一次； 问：1)当市场利率4%时，债券的发行价为多少？ 2)当市场利率6%时，债券的发行价为多少？ 解：1)10000X5%(P/A,4%,5)+10000X(P/F,4%,5)=10445 2)10000×5%(P/A,6%,5)+10000(P/F,6%,5)=9579 四、可转换债券筹资 五、租赁筹资 融资租赁：又称资本租赁、财务租赁 是由租赁公司按照承租企业的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租企业使用的信用性业务。 主要目的：融通资金。融资与融物结合，借贷性质。 是筹集长期借入资金的一种特殊方式。 第五节 短期筹资 一、短期负债筹资 （一）短期负债筹资的特点 1·筹资速度快，容易取得 2·筹资风险高 3·筹资成本较低 （二）短期负债筹资的主要形式 1·商业信用 （1）商业信用形式 （2）应付账款的成本 （3）商业信用筹资的特点 不用办理筹资手续；商业信用筹资不负担成本。使用期限短，放弃折扣成本高 （2)短期借款利率及其支付方法 例:某企业从银行取得借款10000元，期限一年，年利率（名义利率）为8%，利息额为800元（10000*8%）； 按贴现法付息，企业实际可利用的贷款为9200元（10000-800），该项贷款的实际利率为： 800/（10000-800）*100%=8.7% 练习题1 练习题1 向W公司采购的机会成本： 2%／(1-2%)×360／(30-10)=36.7% 向M公司采购的机会成本： 1%／(1-1%)×360／(30-20)=36.4% 若享受折扣，应选W公司 若不享受折扣，应选M公司 练习题2 某公司向银行借入短期借款10000元,支付银行利息的方式有二种,一是采用收款法付息,利率14%;二是采用贴现法付息,利