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《财务管理》第三章 筹资管理 本章教学内容及学习要求 本章主要介绍企业的各种筹资方式及特点、与筹资决策的有关的几个重要概念（资金成本、财务杠杆、财务风险）、最优资本结构的选择方法。 学习本章，要求理解和掌握各种筹资方式的优点和缺点，掌握资金成本的涵义和计算方法，理解杠杆原理，理解和掌握资本结构选择的定性分析思路和定量分析方法。 第一节 筹资概述 筹资的目的 筹资的要求 筹资渠道和筹资方式 筹资的分类 一、筹资的目的 创建企业 企业扩张 偿还债务 调整资金结构 二、筹资的要求 规模适当 筹措及时 结构合理 成本节约 三、筹资渠道 筹资渠道是指筹措资金的来源和方向。从我国的现实来看，筹资渠道主要有以下七种： 国家财政资金 银行信贷资金 非银行金融机构资金 其它企业资金 居民个人资金 企业内部积累资金 外商资金 四、筹资方式 筹资方式：指筹措资金所采取的具体方法和形式。目前我国企业筹资方式一般有： 吸收直接投资、 发行股票 发行债券 发行短期融资券 银行借款 商业信用 融资租赁 留用利润 筹资渠道与筹资方式的关系图 五、筹资的分类 1．按资金使用的期限划分，分为短期资金与长期资金 2．按资金的权益性质划分，分为主权资金和负债资金 3．按筹资活动是否通过金融机构划分，分为直接筹资和间接筹资 第二节　资本金制度 资本金及其构成 企业资本金的筹集 资本金的保全 一、资本金及其构成 资本金是企业在工商行政管理部门登记的注册资金．是投资者以盈利为目的投入企业进行生产经营，并以此为限承担有限责任的资金。 按投资主体不同，资本金可分为国家资本金、法人资本金、个人资本金和外商资本金。 二、资本金的筹集 １、筹资数量：有关法规规定了最低限额。 ２、出资方式：现金、实物、无形资产、土地使用权。但有关法规规定了可接受实物出资的条件和无形资产出资的最高比例。 ３、筹措期限： 　实收资本制——企业成立时，确定总额，一次筹足。否则不能成立。 　授权资本制——只要筹集了第一期资本，企业即可成立。其余由董事会在成立后再筹足。 　折衷资本制——企业成立时不一定一次筹足，但规定首期出资量或比例及最后一期缴清的期限。 三、资本金保全 1、企业登记注册的资本金必须在财务制度规定的期限内缴足。投资者未按合同、协议、章程的约定履行出资义务的，企业或其它投资者可以依法追究其违约责任。 2、企业筹集的资本金，在生产经营期内，除依法转让外，不得以任何方式抽走。 第三节权益资金的筹集 权益资本也叫权益资金、主权资金、自有资金。是企业依法筹集并长期拥有，自主支配的资金。其筹资方式有: 吸收直接投资 发行普通股 发行优先股 内部积累 一、吸收直接投资 1、概念 吸收直接投资是指企业不以股票为媒介，按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则吸收国家、法人、个人等投入资金的一种筹资方式，适用于非股份公司，是非股份公司筹集权益资本最为主要的形式。 2、特点 吸收投资无需公开发生证券；出资者具有经营管理权；按出资额的比例分享利润和承担损失。投资者的出资方式有：现金、实物、无形资产。 3、吸收直接投资的程序： 确定资金需要量 联系投资者，商定出资数量和出资方式 签订投资协议 验资及出资证明 　 4、吸收直接投资的优缺点 ⑴ 吸收直接投资的优点 第一，增强企业信誉和借款能力 第二，有利于尽快形成生产能力 第三，有利于降低财务风险 第四，筹资速度较快 ⑵ 吸收直接投资的缺点 第一，筹资成本较高 第二，容易分散企业控制权 第三，容易产生产权纠纷 二、发行普通股筹资 １、股票及其分类 ２、股票的发行和上市 ３、普通股筹资的利弊 １、股票及其分类 股票是股份有限公司发行的用以证明投资者股东身份和权益并据以获取股息和红利的凭证 （1）按投资者的权利和义务不同分：普通股和优先股 （2）按票面记名与否分：记名股票和无记名股票。 （3）按票面是否标明面额与否分：面值股票和无面值股票。 （4）按发行对象和上市地区分：A股、B股、H股、N股 （5）按投资主体分：国家股、法人股、个人股 证券市场从投资者的收益和风险角度还可作其它分类。 普通股的权利和义务 权利： （1）公司管理权：包括投票权、查账权等权利。 （2）分享盈余权：按出资比例分取红利。 （3）出售或转让股份权：依照国家法规和公司章程出售或转让股票。 （4）优先认股权：原有股东有权按持有公司股票的比例，优先认购公司增发的股票。 （5）剩余财产要求权：依法分取公司解散清算后的剩余财产。 义务： 遵守公司章程、 缴纳所认购的股本、 以其缴纳的出资额为限对公司承担责任、 不得擅自抽回出资 ２、股票的发行 （1）发行方式：有公开发行和私募发行两种。公开发行往往通过中介结构代理。公开发行