[管理学]长期项目投资管理.ppt

第五章 长期项目投资管理 学习要求 基本要求：本章要求掌握投资的分类和固定资产需要量的核定方法；熟悉投资管理的基本原则、项目投资决策评价指标；熟悉固定资产折旧政策和无形资产的管理；了解投资风险分析方法和投资决策评价指标的应用问题。 重点：投资的分类和固定资产需要量的核定方法；投资管理的基本原则、项目投资决策评价指标。 难点：固定资产需要量的核定方法；项目投资决策评价指标；投资风险分析方法和投资决策评价指标的应用问题。 Contents 第一节 企业投资概述 第一节 企业投资概述一、投资的意义 投资是指特定经济主体以在未来可预见的时期内获得经济收益和社会效益为目的，在一定时机向一定领域的项目投放资金的经济行为。 企业投资具有如下特点： 第一节 企业投资概述 二、企业投资分类 （一）按与企业生产经营的关系: 直接投资是指企业把资金直接投放于生产经营性资产，以获取利润的投资。 间接投资又称证券投资，是企业把资金投放于证券等金融资产，以便取得股利或利息收入的投资。（二）按投资回收时间的长短: 短期投资又称流动资产投资，是指能够并且准备在1年内收回的投资。 长期投资是指1年以上才能收回的投资。 二、企业投资分类 （三）按投资的方向，可分为对内投资和对外投资 对内投资又称内部投资，指企业将资金投在企业内部，用于形成生产经营用的各种资产的投资。对内投资都是直接投资。 对外投资又称外部投资是指企业以现金、实物资产和无形资产等企业可供支配使用的资源通过购买股票、债券、合作、联营等方式向其他单位的投资。 请问外部投资投资都是间接投资对吗？ 第一节 企业投资概述 三、企业投资管理的基本原则 1、认真进行市场调查，及时捕捉投资机会 2、建立科学的投资决策程序，认真进行投资项目的可行性分析 3、及时足额地筹集资金，保证投资项目的资金供应 4、认真分析风险和收益的关系，适当控制企业的投资风险 第二节 项目投资决策评价指标 第二节 项目投资决策评价指标一、现金流量 1、现金流量也称现金流动量、现金流。在长期项目投资决策中，现金流量是指一个长期投资项目在其计算期内可能或应该发生的各项现金流入量和现金流出量的统称。 项目计算期内由该项目导致的现金流入量减去现金流出量的差额，称为项目的净现金流量（NCF）。 完整的项目计算期包括建设期和生产经营期。 某企业拟购建一项固定资产，预计使用寿命为10年。要求：就以下各种不相关情况分别确定该项目的项目计算期。（1）在建设起点投资并投产。（2）建设期为一年。解：（1）项目计算期＝0+10＝10（年）　 （2）项目计算期＝1+10＝11（年） 2.以现金流量为基础信息的的原因 （1） 项目计算期内，营业净利的总计和净现金流量总计是相等的。 （2）利润计算的主观随意性较大，现金流量则相对客观可靠。 （3）采用现金流量信息有利于科学地考虑时间价值因素。 （4）在项目投资决策分析中，现金流量信息比利润信息更加重要。 财务管理中一般用现金流量信息作为评价投资项目优劣的基础信息。 3.现金流量的估算 （1）估算现金流量的假设 P125 投资项目的类型假设 财务可行性分析假设 全投资假设 建设期投入全部资金假设 生产经营期与折旧年限一致假设。 时点指标假设 确定性假设 3.现金流量的估算 （3）项目净现金流量的估算 项目净现金流量（NCF），又称现金净流量，是指在项目计算期内现金流入量与现金流出量之间的差额。 项目某年的净现金流量 = 该年现金流入量 - 该年现金流出量 NCFt＝CIt－COt(t＝0,1,2,…,n) NCFt ——第t年净现金流量；CIt ——第t年现金流入量；COt ——第t年现金流出量。 净现金流量估算小结 投资分为三个阶段：第一阶段初始阶段（初始现金流量）：只有流出没有流入。 流出量主要有：建设投资、流动资金垫付第二阶段经营阶段（经营现金流量）：既有流出也有流入。流入量主要有：营业收入流出量主要有：经营成本（付现营业成本）、所得税。折旧与摊销不属于经营成本。 第三阶段结束阶段（终结现金流量）：既有流出也有流入。除了和经营阶段相同的流量外，还有特殊的流入：回收固定资产余值、回收流动资金垫付。 例题 某投资项目有建设期2年，在建设期初设备资金100万元，在第二年初投入设备资金50万元，在建设期末投入流动资金周转50万。项目投产后，经营期8年，每年可销售产品32000件，每件单价120元，每件付现成本60元。设备采用直线折旧法，期末有8%的净残值。企业所得税率为25%，资金成本率为18%。 要求计算项目的净现金流量？ 固定资产原值=1500000元 固定资产残值=1500