[经济学]《国际金融》课件8.ppt

第八章 国际资本流动 *国际资本流动概述 *国际债务危机 *货币危机与金融危机 *我国利用外资和外债管理 第一节 概述 一、国际资本流动的类型： 国际资本流动是指资本从一个国家或地区转移到另一个国家或地区。 （一）按期限区分： 1、长期资本流动： 期限在一年以上的资本流动。 2、短期资本流动： 期限在一年及一年以下的资本流动。 第二节 国际债务危机 一、国际债务的衡量指标： （一）偿债率： 偿债率=一国当年外债还本付息额/当年外汇收入，是衡量一国还款能力的主要指标。 国际上一般认为偿债率在20%以下是安全的。 第三节 货币危机与金融危机 一、货币危机与金融危机的区别： （一）货币危机（Currency Crisis）： 广义：一国货币的汇率变动在短期内超过一定幅度（有的学者认为该幅度为15%-20%）。 狭义：主要发生于固定汇率制度下，它是指市场参与者对一国的固定汇率失去信心，通过外汇市场进行抛售等操作导致该国的固定汇率制度崩溃，导致外汇市场持续动荡的带有危机性质的事件。 乔治?索罗斯——生平 1930年出生于匈牙利布达佩斯的一个犹太人家庭；1947年移居英国，1949年进入伦敦经济学院读书，1953年获经济学学士学位；1954年在英国一家证券公司任黄金类股票交易员；1956年前往美国，做金融分析师和华尔街的证券交易员；1961年成为美国公民。 乔治?索罗斯——基金 1967年，创立第一个境外基金——首鹰基金； 1969年，创立第二个基金——双鹰基金； 1973年，与罗杰斯成立“索罗斯基金”； 1979年，将“索罗斯基金”改名为“量子基金”。 乔治?索罗斯——量子基金 从“量子基金”成立以来的情况看：除了1981年和1994年有亏欠外，其余年份均有高额赢利（到1997年为止），年均投资回报率高达35%，被人们称为“一个能改变市场的人物”、“全球金融界的坏孩子”、“华尔街的顶级玩家”。 乔治?索罗斯——慈善家 1979年，在南非开普敦大学成立助学基金，资助黑人学生，开始慈善活动； 1984年，在匈牙利布达佩斯成立“索罗斯慈善基金会”； 1987年，在前苏联成立慈善基金会； 1988年，在波兰成立慈善基金会； 1991-1992年，创建类星体基金、量子新兴基金和配额基金，并向前苏联提供1亿美元捐款，资助科学研究。 第四节 货币危机模型 70年代末以来，由于经济学家在建模方法上的突破及货币危机的频繁爆发，有关货币危机模型的研究急剧增加。 在短短20几年的时间里，出现了“三代货币危机模型”。 第一代货币危机模型-1 由Krugman于1979年提出 基本观点：货币危机的发生是因为政府宏观经济管理决策失当导致实际经济基础恶化，投机者根据实际经济基础的变化情况，在预计到现有的固定汇率体制难以维持的情况下，对货币发动攻击，从而引起固定汇率体制的解体。 第一代货币危机模型-1 模型的根本特点是：强调实际经济基础的变化决定了货币危机的发生，而且危机的发生是可以预测的。 第五节 我国利用外资和外债管理 请自学本节。 见教材261-272页 1、内因： （1）巨大的经常项目赤字和固定汇率制度； 从东南亚国家的对外贸易来看，出口主要是劳动密集型产品，产品技术升级较慢，出口产品的国际竞争力日益下降；另外在经济发展过程中过早地降低关税，致使贸易赤字不断加大。 随着贸易赤字的不断扩大，本币贬值的压力日益增大。政府为维持固定汇率，被迫大量抛售外汇、购买本币，结果：高估的币值打击出口，本币的回笼使国内银根紧缩，国内经济陷于困境。 （2）宏观经济结构失衡： 东南亚多数国家产业结构不合理，引进的外资大量投向房地产、证券、服务等第三产业，而对基础设施、能源、交通等重要产业的投资严重不足，经济发展缺乏后劲，影响了经济发展的可持续性。 而房地产市场盲目发展的结果，房屋出现了严重积压，许多投向房地产的贷款无法收回，银行不良资产剧增，加大了金融兑付危机和风险。 （3）过分依赖外资、外债结构不合理； 1996年底泰国的外债总额高达857亿美元，韩国外债总额达1500亿美元，分别占GDP的45%和34%。 引进的外资中，短期外债过度。当国际金融市场出现动荡时，资本外逃现象严重，外汇储备急剧减少，中央银行无法有效干预外汇