第一章-投资银行的核心特征.pptVIP

第一章 投资银行的核心特征 第一章 投资银行的核心特征 【学习提示】 本章通过三方面对投资银行的核心特征进行介绍。首先讨论投资银行的内涵和外延，重点掌握投资银行的主要业务、核心功能和本质特征；其次介绍投资银行中心转移的历史演变，讲述投资银行业在不同历史阶段的特征和发展趋势；最后，探讨投资银行的金融创新。 第一节 投资银行的内涵外延 第一节 投资银行的内涵外延 投资银行的内涵界定，不同国家的叫法不同：投资银行、商人银行、证券公司 罗伯特·劳伦斯·库恩（Robert Lawrence Kuhn）对投资银行的定义：（1）最广义; （2）较广义； （3）狭义； （3）最狭义。 （1）最广义的定义 　包括所有华尔街金融公司所从事的所有业务，涵盖证券、银行、保险业务，以及不动产投资等综合性的金融服务。 （2）较广义的定义 投资银行是从事所有资本市场业务的金融机构。其业务包括证券承销、公司理财、兼并与收购、咨询服务、基金管理、风险投资、风险管理和风险工具的创新。这个定义不包括证券零售、房地产经纪业务、抵押贷款、保险产品等业务。 本书采用此定义 ，银行和保险的业务不包括在这个定义中。 （3）狭义的定义 投资银行业务只限于某些资本市场活动，主要业务包括证券承销、证券交易、企业兼并与收购。基金管理、风险投资、风险管理和金融工具创新等其他业务不包括在此定义范围内。 （4）最狭义的定义 　投资银行的业务严格限制于其最核心的传统业务，包括一级市场的证券承销、筹措资本和二级市场的证券经纪与自营交易业务。 一级市场 一级市场，指股票的初级市场也即发行市场，在这个市场上投资者可以认购公司发行的股票。 通过一级市场，发行人筹措到了公司所需资金，而投资人则购买了公司的股票成为公司的股东，实现了储蓄转化为资本的过程。 一级市场有以下几个主要特点：一、发行市场是一个抽象市场，其买卖活动并非局限在一个固定的场所，二、发行是一次性的行为，其价格由发行公司决定，并经过有关部门核准。投资人以同一价格购买股票。 二级市场 二级市场，指流通市场，是已发行股票进行买卖交易的场所。 二级市场的主要功能在于有效地集中和分配资金：(1)促进短期闲散资金转化为长期建设资金；(2)调节资金供求，引导资金流向，沟通储蓄与投资的融通渠道；(3)二级市场的股价变动能反映出整个社会的经济情况，有助于抽调劳动生产率和新兴产业的兴起；(4)维持股票的合理价格，交易自由、信息灵通、管理缜密，保证买卖双方的利益都受到严密的保护。已发行的股票一经上市，就进入二级市场。投资人根据自己的判断和需要买进和卖出股票，其交易价格由买卖双方来决定，投资人在同一天中买入股票的价格是不同的。 第一节 投资银行的内涵外延一、 投资银行的主要业务  　二、证券发行承销 　证券发行的概念：企业或政府为筹集资金依法向（特定或非特定）投资者出售证券的行为。 证券发行的分类： 1)公开和私募（投资者特定与否）；2）股票发行和债券发行（权力与义务不同）。  　二、证券发行承销 　证券承销是投资银行帮助证券发行人就发行证券进行策划，并将公开发行的证券出售给投资者以筹集所需资本的业务活动。在一级市场进行。投资银行所做的工作主要有： 　1．就证券发行种类、发行条件和时间提出建议，帮助设计、策划，提供咨询服务 　2．与发行人签订承销协议并按协议条件从发行人处购买证券 　3．向公众分销（distribution）：包销和代销 　三、证券二级市场交易 　投资银行可以作为以下3种角色，在我国是前2种角色。 1．经纪人 　以委托代理人的身份为客户买卖证券 　2．交易商 　用自己的资金和账户从事证券买卖，为自营交易的每种证券确定买进和卖出的价格和数量 　3．做市商 　通过参与证券交易，为其所承销的证券或某些特定的证券建立一个流动性较强的二级市场，并维持其市场价格的平稳 　四、兼并与收购 　兼并与收购是企业产权变动、产权交易的基本形式。兼并是指任何一项由两个或两个以上的企业实体形成一个新经济单位的交易。收购是指一家公司与另一家公司进行产权交易，由一家公司获得另一家公司的大部分或全部股权或资产以达到控制该公司的行为。 　投资银行参与并购活动的方式： 　（1）评估公司发展规划和并购风险，寻找并购对象 　（2）提供交易价格和非价格条件咨询，设计交易结构，安排谈判或者帮助制定反并购策略 　（3）策划并购融资方案 　（4）为并购后公司整合和战略调整提供咨询 五、基金创设 投资银行开展基金创设业务，首先是作为基金发起人发起和建立基金；其次，投资银行可以作为基金管理人管理基金；另外，投资银行还可以作为基金的承销人向投资者销售基金。 　六、创业投资或风险投资