《财务管理》温月振版本习题答案.doc

《财务管理》温月振版本习题答案 第二章 资金时间价值 1.（1）F=P×(1+i×n)=20×(1+2.5%×2)=21万元 资金时间价值是指资金在生产和流通过程中随着时间推移而产生的增值。资金时间价值源工人创造的剩余价值 3. P?=200 000×（P/F，12%，1）+250 000×（P/F，12%，2）+300 000×（P/F，12%，3）+280 000×（P/F，12%，4）+260 000×（P/F，12%，5） =200 000×0.8929+250 000×0.7972+300 000×0.7118+280 000×0.6355+260 000×0.5674=916 884（元） 4.P=A×〔(P/A,i,n-1)+1〕=9000×〔(P/A,2%,3-1)+1〕=9000×（1.942+1）=26 478元 因为26 478元大于一次性支付24 000元，所以应选择一次性支付。 或：F=P(F/P,i,n)=24 000×(F/P,3%,3)=24 000×1.0927=26 224.8元 F=A×[（F/A，i?,n+1）-1] =9000×[（F/A，3%，3+1）-1]=9000×（4.184-1）=28 656元 5. P=A×(P/A,i,n)=20 000×70%×(P/A,3%,20)=14 000×14.88=208 320元 F?=A×（F/A，i?,n） 208 320= A×（F/A，3%?,30） A =4378.31元 陈旭从现在开始每年年末至少储蓄4378.31元，就可满足她退休后的花销。 6. P=A×(P/A,i,n)=10×(P/A,6%,10)=10×7.3601=73.601万元 因为73.60165万元，所以应购买该专利技术。 7. 该项目成本现值为：P=A×〔(P/A,i,n-1)+1〕=200×〔(P/A,10%,3-1)+1〕=200×（1.7355+1）=547.1万元 该项目收益现值为：P=150×(P/A,10%,10) ×（P/F,10%,2） B项目的期望值= （2）A项目的标准离差 = B项目的标准离差 = （3）A项目的标准离差率VA＝＝0.4454 B项目的标准离差率VB=＝1.0124 （4）A项目的投资报酬率＝3%+0.5×0.4454×100%==25.27% B项目的投资报酬率＝3%+0.5×1.0124×100%==53.62% （5）A、B两个项目投资额相同，期望值亦相同，A项目风险相对较小（其标准离差小于B项目），A项目的投资报酬率也相对较小，因此该项投资将取决于投资者对待风险的态度（可展开讨论）。 项目一 筹资方式选择 1.（1）资产销售百分比=100 000/160 000=62.5% 负债销售百分比=（18 000+12 000）/160 000=18.75% 需追加资金=160 000×25%×（62.5%-18.75%）=17500元 预计2010年留存收益=200 000×5%-40000×0.15=4000元 （2）公司的借款额=4000÷（1-10%）=4444.44元 （3）实际利率=6%÷（1-6%）=6.38% 2.（1） 放弃现金折扣的机会成本= × A供应商放弃现金折扣的机会成本= ×=55.67% B供应商放弃现金折扣的机会成本= ×=36.73% 应选择放弃现金折扣的机会成本高的A供应商。 （2）因为投资回报率为50%，小于放弃现金折扣的机会成本，所以公司应在10天内归还A供应商的应付账款,以取得3%的折扣。 3. 答：本次会议提到了3种筹资方式：生产部经理主张采用银行借款的方式；财务经理主张采用发行股票的方式；财务顾问则主张采用融资租赁的方式。 向银行等金融机构借款通常较为方便，能较快满足企业的资本需求，但信贷的期限一般较短，资金的使用范围往往受到严格的限制，有时还附有一定的附加条款。而且最主要的是，能不能借到款、能借多少款、何时归还，这些关键问题都不是企业能够决定的。发行股票筹集的资本不需要偿还，企业没有债务负担。虽然近些年来，我国的股票市场从无到有, 已经有了很大的发展,但股票发行手续复杂，前期准备时间长，还需公布公司的财务状况，受到的制约较多。此外，增发股票还可导致股权的稀释，影响到现有股东的利益和对公司的控制权。融资租赁租赁往往比借款购置设备更迅速、更灵活，因为租赁是筹资与设备购置同时进行，可以缩短设备的购进、安装时间，使企业尽快形成生产能力，抓住有利商机。一般长期借款都定有相当多的限制条款，虽然类似的限制在租赁公司中也有，但一般比较少。而且，融资租赁的租金在整个租期内分摊，不用到期归还大量本金，可减小企业的财务风险。但是融资租赁成本是比较