企业债券融资业务介绍参考.ppt

* 主承销商的作用 提供利率市场和债　券发行市场的必威体育精装版　情况，为公司发债　决策提供依据 协助发行人确定发 　债工作计划，提供　债券发行核准进展　信息 协助发行人与国家　发改委进行必要的　沟通 协助发行人提前进　行财务资料的整理　 ，以准备接受审计 协助发行人做好中　介机构进场前的准　备工作 制定发行工作计划　和发行方案 负责协调律师、会　计师和评级等各中　介机构的工作 确定合理的债券利　率询价区间 负责汇总制作整套　发行申请材料 协助发行人对相关　发行申请材料质量　把关 签署承销协议 组建承销团和承销　团协议 提供潜在投资者的　初步反馈，确定债　券期限和利率区间 与相关政府部门沟　通，提供政策面的　必威体育精装版情况 协调进行与国家发　改委的沟通 完成相关修改与回　复的材料制作 会签阶段与人行审　批利率的部门及相　关部门沟通 及时向发行人提供　利率的必威体育精装版动态 完成行业研究报告　或债券投资价值分　析报告 组织与投资人的进　一步沟通，基本确　定主要投资人范围 落实发行批文 根据掌握的市场信息　和发行经验，协助确　定发行时机 协助制定销售方案和　宣传计划 协助组织路演推介 积极向全国尤其是主　承销商的大型机构客　户推介本期债券 做好定单累计工作 确定本期债券利率并　报有关部门备案 刊登正式发行的公告 组织好承销团的销售　和券款归集工作 融资决策阶段 发行准备阶段 发行报批阶段 推介销售阶段 根据原定计划提前准　备债券上市所需材料 制作上市场所要求的　上市申报材料 发行人完成与登记托　管机构的相关协议及　付款 协助上市场所提醒发　行人进行年报、付息　、还本等信息披露 协助债券登记托管机　构提醒发行人按时划　付债券还本付息资金 做好上市期间债券投　资价值的挖掘和后续　推介等服务工作 债券上市阶段 * 发行人与审计机构沟通时应注意的事项 担任审计任务的会计师事务所必须具有证券业从业资格 审计报告最好是标准无保留意见审计报告 出具的审计报告必须是三年连审 如果是10月30日以后公告发行，则须加一期报表（可未经审计）；如果是来年4月30日前公告发行，须补充提供上半年或全年（可未经审计） 审计工作所需时间一般较长，须与整个发债时间进度相配合 在交易所上市须提供募集资金到胀的验资报告，可由该审计机构出具 发行人与评级机构沟通时应注意的事项 评级结果直接影响债券利率的确定：包括发行主体评级和债券评级 主管部门要求债券存续期间每年都要跟踪评级 * * 关于担保方式的选择：现状 2007年10月，银监会发布《关于有效防范企业债担保风险的意见》，要求各银行停止对以项目债为主的企业债进行担保。《意见》的发布使企业债的发行遇到了前所未有的阻碍，许多未取得银行担保的企业债均暂停了发债工作。目前企业债需要在除了传统的银行担保之外积极寻找新的担保方式 可行的担保方式 内部担保 其它方式 资产抵押（质押） 收费权抵押（质押） 未来现金流抵押（质押） 股权质押 利用担保公司提供担保 利用保险公司提供保险服务 内部信用增级 外部担保 集团担保 寻找兄弟公司担保 大公司互保 * * 关于担保方式的选择：担保类型 2007年中关村高新技术中小企业集合债券 2007 年中国长江三峡工程开发总公司企业债券 无担保债券 抵押担保债券 企业互保债券 集团担保债券 再担保债券 2007 年湖南泰格林纸集团有限责任公司企业债券 2008年第一期国家电网建设债券 2008年承德钒钛公司债 2008年中材集团公司企业债券 * * 国务院19号文出台后企业债券新的核准政策（一） 2010年6月10日新政出台，严格规范地方政府融资平台公司 2010年6月10日，国务院颁布了《关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》（国发〔2010〕19号），文件主要针对目前融资平台公司举债融资规模迅速膨胀，地方政府违规或变相提供担保，银行业金融机构风险加大等问题提出了对地方政府融资平台公司债务的清理核实，以及对平台公司的分类清理整顿，同时要求银行业金融机构等要严格规范信贷管理，并坚决制止地方政府违规担保承诺行为 19号文对企业债券审核的影响 国家发改委研究各方意见：19号文出台后，国家发改委收集分析研究各方面对国务院19号文的反馈意见，城投类企业债券的发行放缓。但同时，主管部门也肯定了企业债券对于支持地方建设的积极作用，鼓励符合条件的企业继续发债 暂停受理新报城投债项目：国家发改委一度暂停受理新报城投债项目；对于已经上报的城投债项目，要求发行人和主承销商集中按照19号文要求清理修改已上报材料。产业类融资平台公司和其他非城投类企业债券仍正常审核 严格禁止地方政府违规担保承诺：新形势下，严格禁止地方政府违规担保承诺行为，