神光投资策略报告会（张鲁东）.ppt

1 岛型反转，机会何在？ 迎接千点中级反弹 神光高级策略分析师张鲁东 2 股市的痛苦莫过于总是存在着不确定性。尽可能的将不确定性转化为确定性，便是取胜的关键。 当你无法掌握“确定事件”时，那么你就退而取其次——顺势而为! 3 投资策略 策略应该建立在宏观大环境之上 不同的阶段应有不同的策略 策略分为长期、中期、短期 4 一、国际形势分析 1、欧美国家主权信用危机。（希腊、葡萄牙、意大利、美国、法国）。美国是否采取第三轮量化宽松政策 ？(伯南克昨晚表示QE3下个月中旬再探讨） 2、欧美股市必威体育精装版动态（上串下跳）——对全球股市的影响（隔夜美股低开高走） 5 8月8日 - 5.55% 8月10日 - 4.63% 6 7 8 七连阴 9 22808 18868 -18% 10 2826 2437 -13% 走势强于周边市场 11 一、国际形势分析 初步结论： 1、美债危机可控（目前美国国债信用评级为AA+，高于中国国债）。 2、美国启动QE3预期。欧洲主要核心法德经济稳定，欧债危机有可能缓解。 3、重视证券市场的作用，欧美国家及时推出“严禁卖空行为”。 4、全球经济增速放缓，资金流向新兴市场。 12 二、国内宏观形势分析（消极因素） 1、通胀压力7月份经济数据 CPI 6.5，连创新高，但涨速趋缓 PPI 7.5（上个月7.1），增速加快 紧缩政策：——通胀无牛市 13 二、国内宏观形势分析（消极因素） 2、调结构（降低GDP目标7%)-----担心硬着陆 房地产限购令（房价10年涨10倍，远远超过发达国家涨速）——不得已而为之。 而房地产牵扯的上下游产业庞大，影响极广（建材、机械、金融等等，而二级市场对银行股的担忧就来自于此 14 二、国内宏观形势分析（积极的信号） 1、温家宝总理宣告中国政府有能力遏制国内通胀。在连续七年粮食增产后，中国拥有充足的粮食供应。 2、央行改口，从稳健的货币政策改为适当微调。为对冲全球经济下滑风险，理论上有政策放松的可能性。 15 二、国内宏观形势分析（积极的信号） 3、管理层呵护股市：IPO大幅减少、巨额社保资金入市、前8个月新基金成立数量超过去年全年抄底。 4、中报进行时，大家担心的银行板块，上半年继续保持增长，本周初市盈率（7.67倍）、市净率（1.58倍），双双刷新历史最低记录。封杀大盘下跌空间。 16 二、国内宏观形势分析（积极的信号） 5、人民币升值周期中有助于缓解输入式通胀，缓解通胀焦虑。 6、“负利率”的存款在有赚钱效应时，“搬家”动机很强，将为市场带来持续的资金流。 17 投资策略 策略应该建立在宏观大环境之中 不同的阶段应有不同的策略 策略分为长期、中期、短期 18 2900点 满仓追进 适当减仓 平衡区波段操作 加仓追进 3100点 适当减仓 4月7日 19 2900点 适当减仓 平衡区半仓操作 加仓追进 3000点 全面清仓 三跳空短线机会 6 - 25 6月25日 20 2900点 全面清仓 三跳空加仓买入 适当减仓 7月23日山东巡回报告会 21 全面清仓 大幅减仓 三跳空加仓，买入 8-13 全面清仓 该跌不跌，买入 8月13日 22 大幅减仓 全面清仓 该跌不跌，买入 8月27日 23 投资策略 结论： 1、A股投资者对外围股市动荡，从恐慌—认识—习惯。目前已经进入“习惯”周期，所以大家更加关心的还是我国的新政策（包括宏观政策、微观政策） 24 投资策略 2、从估值上看，2437点对应的沪深300市盈率在14倍，与998点和1664点底部的市盈率持平，隐含了上市公司2011年业绩5%的增长水平。而实际2011年上市公司预期增速为15%。当前的市场估值已经到了历史底部区域，有7个行业低于1664点的平均估值水平。从估值上看，大盘具备底部特征。 25 投资策略 策略应该建立在宏观大环境之中 不同的阶段应有不同的策略 策略分为长期、中期、短期 26 投资策略——顺势而为 长线看,中国经济有回落风险，谨慎对待。 中线看,紧缩政策到达极限，2900-3000点值得期待（反弹目标值3400点） 短线看，大盘底部基本确定（2437点），期待下周“岛型反转”生成。 27 三、操 作 篇 计划与选股 28 选股体系：神光红股坐标 1、市场焦点选股——事件选股 2、必威体育精装版投研选股——基本面选股 3、常用技术选股——常规技术选股 4、资金流向选股——市场面选股 5、神光特色指标选股——神光三绝 29 一、事件选股 1、通胀下的投资机会 稀土（稀土永磁）、萤石（三爱富、巨化）、化工产品（纯碱-青岛碱业、钛白粉-佰利联、安纳达）、猪肉家禽（雏鹰农牧、民和股份）、食