第2章财务管理的价值观念（本专业）.ppt

财务管理学荆新 王化成 刘俊彦主讲：窦家春办公地点：2-317联系方式Email:184909389@ 拿破仑1797年3月在卢森堡第一国立小学演讲时说了这样一番话：“为了答谢贵校对我，其是对我夫人约瑟芬的盛情款待，我不仅今天呈上一束玫瑰花，并且在未来的日子里，只要我们法兰西存在一天，每年的今天我将亲自派人送给贵校一束价值相等的玫瑰花，作为法兰西与卢森堡友谊的象征。”时过境迁，拿破仑穷于应付连绵的战争和此起彼伏的政治事件最终惨败而流放到圣赫勒拿岛，把卢森堡的诺言忘得一干二净。可卢森堡这个小国对这位“欧巨人与卢森堡孩子亲切、和谐相处的一刻“念念不忘，并载入他们的史册。1984年底，卢森堡旧事重提，向法国提出违背”赠送玫瑰花“诺言案的索赔；要么从1797年起，用3路易作为一束玫瑰花的本金，以5厘复利（即利滚利）计息全部清偿这笔玫瑰案；要么法国政府在法国各大报刊上公开承认拿破仑是个言而无信的小人。起初，法国政府准备赎回拿破仑的声誉，但却又被电脑算出的数字惊呆了；原本3路易的许诺，本息竟高达1375596法郎。经冥思苦想，法国政府斟词琢句的答复是：“以后，无论在精神上还是物质上，法国将始终不渝地对卢森堡大公国的中小学教育事业予以支持与赞助，来兑现我们的拿破仑将军那一诺千金的玫瑰花信誉。”这一措辞最终得到了卢森堡人民的谅解 第二章 财务管理的价值观念 2.1 货币的时间价值 2.2 风险与收益 2.3 证券与估价 货币的时间价值概念 （一）概念：扣除风险收益和通货膨胀贴水后的真实收益率。 （二）时间价值的本质 1、生产经营中产生； 2、劳动者创造的剩余价值； 3、复利计算 （三）注意事项：时间价值是价值的增值，但这种增值并不全是时间价值，需要把风险收益和通货膨胀贴水扣除以后剩余的部分才是时间价值，即纯利率。 （四）时间价值的表现形式 1、相对数形式：扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均报酬率 2、绝对数形式：资金在生产经营过程中带来的真实增值额，等于“资金X时间价值率” 货币的时间价值计算 （一）时间流量线：组成要素 时间轴：t表示时间点，0起点表示现在，1表示第一期期未、第2期期初 现金流量线：箭头方向表示流入流出。 流量：箭头旁的数字。 货币的时间价值计算 （二）终值和现值： 1、终值(Future Value , FV) ：当前一笔资金在若干期后所具有的价值，包括“利息+本金”，即本息和。 2、现值(Present Value , PV)：一个或多个发生在未来的现金流折合为现在的价值。求现值的过程称为贴现，贴现中使用的利率叫贴现率。 一、货币的时间价值 （三）利息的两种计算方式 1、单利(Single Interest)：只有本金能带来利息，利息不能作为本金计算利息。 2、复利（Compound Interest）：本期利息从下期开始列入本金计算利息。 （四）单利的终值与现值 利息 I= P·i·n 终值 F= P ·（1+i·n） 现值 P= F/（1+ i·n） 二、时间价值的计算 （五）复利的终值与现值 终值 FV =PV · （1+i）n （1+i）n 复利终值系数或者FVIFi,n，有时用（F/P， i ， n ） 现值 P= F · （1+i）-n （1+i）-n 复利现值系数或者PVIFi,n，有时用（ P / F ， i ，n ） 复利终值系数与复利现值系数互为倒数关系 二、时间价值的计算 CASE3： 1、将1000元钱存入银行，年得息率为10%，按复利计算,5年后终值应为多少？ 2、若计划在3年以后得到2000元，年得息率为8%，复利计算，则现在应存多少金额？ 二、时间价值的计算 （六）年金终值与现值 1、年金：一定时期内每期相等金额的支付款项。折旧、利息、租金、保险费等 2、要点：定期、收或付、等额 3、种类：普通年金（后付年金）、即付年金（先付年金）、延期年金（递延年金）、永续年金。 二、时间价值的计算 4、后付年金（普通年金）终值与现值 （1）定义：每期期末有等额收付款项的年金 （2）后付年金终值： 一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。 二、时间价值的计算 公式： 二、时间价值的计算 案例： 5年中每年年底存入银行100元，存款利率为8%，求第5年末年金终值？ 答案：FVA5=A·FVIFA8%，5 ＝100×5.867＝586.7（元） 　 二、时间价值的计算 由公式：FVAn=A·FVIFAi,n 二、时间价值的计算 （2）后付年金现值 定义：一定期间每期期末等额系列收付款项的现值之和。 二、时间价值的计算 公式： 二、时间价值的计算 计算每年企业向银行支付额