资金时间价值与风险分析西南科技大学网络教育学院.ppt

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第二章 财务管理的价值观念 本章主要介绍财务管理的两个价值观念,即资 金时间价值和风险价值。要求同学们掌握资金时 间价值的概念及其计算,了解风险衡量指标,以 及风险和报酬的关系。 第一节 时间价值 第二节 风险与报酬 第一节 资金时间价值 一、资金时间价值的概念 二、复利终值和现值的计算 三、年金终值和现值的计算 四、资金时间价值计算的应用 一、资金时间价值的概念 资金时间价值是指资金经历一定时间的投资和 再投资所增加的价值。理解时应注意以下几点:(1)是增加的价值; (2)一般用相对数来表示; (3)是没有风险和通货膨胀下的社会平均利 润率; (4)经过投资和再投资; (5)持续一定时间才能增长; (6)呈几何级数增长。 时间价值可以有两种表现形式: 其相对数即时间价值率是指扣除风险报酬和通 货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均报酬率; 其绝对数即时间价值额是资金在生产经营过程 中带来的真实增值额,即一定数额的资金与时间 价值率的乘积 二、复利终值和现值的计算 复利终值: 复利现值: 复利利息: 例1:将1000元存入银行,年利息率为10%, 5年后的终值应为: 例2、若计划在3年后得到400元,年利息率为 8 %,现在应该存入金额为: 三、年金终值和现值的计算 (一)年金的概念和种类 年金是指等额、定期的系列收付。 按照收付的次数和支付的时间不同,年金分为 普通年金、预付年金、递延年金和永续年金四 种。 (二)普通年金 又称为后付年金,是指各期期末收付的年金。 终值=A× 其中 称为普通年金终值系数,记作 普通年金终值系数的倒数称为偿债基金系数,记作 现值 其中 , 称为普通年金现值系 数,记作 ,普通年金现值系数 的倒数称为投资回收系数,记作 (二)预付年金 又称先付年金,指在每期期初收付的年金。 终值=A× 现值=A× n期预付年金终值系数=n期普通年金终值系数 ×〔1+i〕; 或:n期预付年金终值系数=(n+1)期普通年金 终值系数-1。 n期预付年金现值系数=n期普通年金现值系数× 〔1+i〕; 或:n期预付年金现值系数=(n-1)期普通年金 现值系数+1。 (三)递延年金 第一次收付发生在第二期或第二期以后的年 金,也称为首次收付不发生在第一期的年金。 终值:计算与普通年金终值计算一样。 现值:有三种计算方法 第一种: 第二种: 第三种: (四)永续年金 是无限期或无终结点的年金 无终值 永续年金现值 例3:1.某企业拟建立一项基金,每年初投 入100 000元,若利率为10%,五年后该项 基金本利和将为: 100 000×[(S/A,10%,5+1)-1] =100 000×(7.716-1) =671 600 例4、有一项年金,前3年无流入,后5年每年年 初流入500万元,假设年利率为10%,其现值为: P=500×(P/A,10%,5)×(P/S,10%,2) =500×3.791×0.826 =1565.68 或:P×500×[(P/A,10%,4)+1]×(P/S, 10%,3) =500×(3.170+1)×0.751 =1565.84 例5、假设企业按12%的年利率取得贷款 200000元,要求在5年内每年末等额偿还, 每年的偿付额应为: 200000/(P/A, 12%, 5) =200000/3.6048 =55482(元) 四、资金时间价值计算的应用 (一)折现率(利息率)的推算 1、复利终值公式下的推算 2、永续年金现值公式下的推算 3、普通年金现值公式下的推算 若P、A、n已知,则可利用普通年金现值系数 表,找出系数

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