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第 5 章 货币需求、货币供给和均衡利率 第5章 货币需求、货币供给和均衡利率 在实际经济运行中，投资会随着利率以及其它因素变动而变动，而利率又由货币供求关系决定；本章在上一章分析的基础上引入货币供给和需求，考察利率如何由货币供求决定以及对国民收入的影响。 第5章 货币需求、货币供给和均衡利率 第一节货币需求理论 第二节货币供给理论 第三节 货币市场均衡和均衡利率的决定 问/答 主题内容 第一节货币需求理论 第二节货币供给理论 第三节 货币市场均衡和均衡利率的决定 问/答 货币及其职能 货币（Money）是在商品和劳务的交换以及债务清偿中，作为交易媒介或支付工具被普遍接受的物品。 货币的职能： 交换媒介：用来购买物品，清偿债务，支付租金和工资等。 价值尺度：确定各种商品和劳务相交换的比率，用来表明各种物品价值多少，也用于会计核算。 贮存手段：在相当时间内使资产保存其价值，便于将来使用。 货币需求及其决定因素 一、货币需求及其决定因素 货币需求：是指在一定时期内，人们（包括个人、企业和政府）愿意以货币形式持有财产的数量。 财富的存在形式： 货币：不能产生利息收入，但是方便交易（流动性强）。 债券（广义）：股票、债券、实物财货（如房屋）、人力资本。能够带来收益，但是有风险，且流动性差。 货币需求的影响因素 收入水平（同方向变动） 物价水平（同方向变动） 利率（反方向变动） 货币需求及其决定因素 货币流通速度（单位货币在不同人手中流动的速度，反方向变动） 社会商品供给量（同方向变动） 人们的心理预期与偏好 除此之外，还有消费倾向、信用发达程度、宏观政策等。 传统货币数量理论 二、传统货币数量理论 货币数量论：一种关于货币数量和价格水平之间存在一个直接的比例关系的理论。 （一）现金交易说 代表人：欧文.费雪（美国） 核心思想：强调货币的交易媒介功能，认为货币均衡即为全社会货币交易总额 = 全部出售商品的总价格。 公式：V =(P×y)/M ,即MV = Py（数量方程式） M：流通中的货币数量； V：货币流通速度(单位货币在不同人手中流动的速度)； P：商品的平均价格水平 y：实际商品和劳务总量 结论：认为y总能保持在充分就业水平上，是稳定的；V在短期内也是固定不变的。因此，物价水平P仅受M的影响，政府可通过控制M来控制物价水平和通货膨胀。 传统货币数量理论 （二）现金余额说 代表人：马歇尔、庇古、罗宾逊等（英国剑桥学派） 核心思想：强调货币的贮藏手段功能，认为人们保留现金余额的原因，不仅由于人们的收入和支出之间存在时差，还在于其他资产形式和货币的转换之间也可能出现成本大于收益的情况以及不可预见的偶发事件。 公式：M = K·Py（剑桥方程式，该公式与费雪方程式没有本质不同） M：流通中的货币数量； P：商品的平均价格水平 y：实际商品和劳务总量 K：现金余额在收入或财富中所占的份额。（K受两个因素影响：一是对持有货币的利弊的权衡；二是人们的价格预期） 结论：该理论与费雪的现金交易说侧重点不同，但结果和基本思想一致。 传统货币数量理论 古典货币数量说核心假定： 假定货币流通速度在短期内不变，是一个常数； 假定物价随供求关系变化立即作出相应调整； 假定实际产量总能保持在充分就业水平上。 古典货币数量说核心结论： 货币存量M的任何变化都会带来价格水平同等比例的变化，因此控制M就能实现控制价格水平和通货膨胀的目的。 古典二分法与货币中性 古典二分法 18世纪经济学家大卫.休莫及其同时代的人提出，应该将所有经济变量分为两类：名义变量和真实变量。 名义变量：按货币单位衡量的变量。例如种玉米的农民的收入，以人民币为单位衡量；价格。 真实变量：按实物单位衡量的变量。如农民收获的玉米量，以斤两为单位衡量；相对价格（一种东西与另一种东西相比的价格，如一斤大米的价格是两斤小麦）。 货币中性（monetary neutrality）：认为货币供给的变动不会影响真实变量的观点。 一个有用的类比：度量衡的改变，短期和长期效应。 凯恩斯的流动性偏好理论 1929-1933年的经济大萧条动摇了传统货币数量论的假定条件，而且物价是否能随供求关系立即作出调整也是不太现实的。由此，催生了凯恩斯的流动性偏好理论。 三、凯恩斯的流动性偏好理论 流动性偏好：是凯恩斯提出的概念，是指人们持有货币的偏好 （一）凯恩斯的三大货币需求动机 交易动机（the transaction motive），即人们需要货币是为了进行交易或者说支付。（该货币需求