赛伯管理咨询--TSX上市项目（PPT 28页）.ppt

TSX上市项目简介 TSX与国内上市比较 几大上市地比较 TSX与AIM比较 各地上市模拟比较 TSX背景简介 上市前景－宏观股市 上市前景－宏观股市 上市前景－宏观股市 上市前景－宏观股市 CPC上市方式简介 资本库模式是多伦多证券交易所（TSX）独创的一种上市方式，资本库公司（简称CPC）是由资深上市公司高管、证券律师、会计师、行业专家等获得证交所认可的团队在加拿大注册成立并在成立之初就通过特殊的IPO实现初次融资的上市公司，其通过与优质的实业公司合来并进行投资，而实业公司也通过与之合并实现上市并融资的目的，其具体操作如下： CPC公司详解 CPC公司发起人为有影响的TSX上市公司高级管理人员、注册会计师、律师、行业专家等。 发起成立CPC公司需要20万加元种子资金。 CPC公司的首发上市要求比普通的要低(没有任何经营与收入)，从注册成立之日就是TSX创业板上市公司。 CPC公司在没有任何业务与收入的情况下首期募集资金可以达到20万加元到190万加元，平均约70万加元到80万加元。 CPC公司要在公司成立24个月内找到一家实业公司并与之合并完成。 CPC上市方式的良好历史纪录 1987年在加拿大阿尔伯特开始推行。 至2007年底已有1,688家资本库公司上市。 至2007年底已有1,426家资本库公司完成合格交易。 217家前资本库公司现在在高级交易所交易。 2006年升级到多伦多证券交易所主板的67家上市公司中，22％ 是资本库公司。 自2006年开始对加拿大以外的公司开放。 CPC模式流程图 上市时间计划 CPC方式的优势 CPC与IPO、RTO比较 CPC公司对上市公司的助益 CPC公司所募集资金用途为支付合并费用，余款可以用做经营资金。 CPC公司的发起人通常会为合并后公司进行融资（包括公募、私募）。因为CPC公司发起人在合并后三年内不能卖出股份，会在这三年内为公司提供融资、市场、技术等方面服务。 CPC公司发起人通常熟悉上市公司业务，可以帮助引进战略投资者，从而获得市场、管理、技术等方面帮助。 CPC公司发起人与投资银行、基金等机构投资者关系密切，如果需要会联合他们对股票进行护盘，维持较高的股价。 赛伯简介 赛伯介绍－特点 赛伯介绍－管理团队 赛伯介绍－战略伙伴 赛伯介绍－成功案例 赛伯介绍－成功案例 国内案例—RTO（买壳上市） 公司名称/股票代码：米高集团/ MGO 行业： 化肥制造业 上市时间: 2006年5月25日 国内案例—Nasdaq 国内案例—TSX-CPC * 赛伯管理咨询 更多管理资料下载请登录： * 更多管理资料下载请登录： * 更多管理资料下载请登录： * 更多管理资料下载请登录： 加拿大宝成投资有限公司 北京代表处 赛伯（北京）管理咨询有限公司 2008.5 成 本 时 间 融 资 国内 据《财经时报》企业上市成本 统计显示，中小企业板69家上市公司发行费用 平均为1874万 人民币 。 国内上市存在大量公关成本，金额也相当巨大。 TSX 多交所根据企业规模制定了灵活 的上市政策，为中小型优质企业上市节约了大量的成本。 中小型企业上市平均费用为90万美元，最低 仅60万美元。 国内 国内上市审批手续繁 复，时间长，平均需2-3年时间，目前有1300多家企业排队。 中小企业板块发行上市的标准与程序，与主板市场完全一致。 TSX TSX上市方式灵活，CPC方式上市平均4-6个月，RTO方式平均6个月，IPO方式一年左右。 TSX 北美集中了全球50%的金融资本，TSX连续3年融资额在500 亿美元以上。 发行新股融 资无须审批，有公司一年内发行新股12次。 国内 2005年沪深股市总共融资336亿元。2006年融资额达2100 亿元，其中首 发融资占3/4。 发行新股审批严格，类似于上市审批，再融资有利润、前次融资完成等限制。 本表据著名咨询机构麦肯锡咨询报告而来，从上表可以看出，美国纳斯达克和加拿大TSX综合评分最高，但是在TSX上市成本要比纳斯达克低很多。 赛伯管理咨询 最近一年的IPO融资额情况，多交所高于AIM市场，而且后续融资方 面，多交所多年来一直领先于AIM市场； 多交所上市公司的市值一直高于AIM市场； 由于AIM市场采取保荐人自律制，上市公司质量不高，所以每年有15%  的不合格公司退市。但多交所受证监会监管，手续严格，没有下市之忧。 假设： 1、A公司净利润为800万人民币； 2、取各市场平均市盈率，市值依据投资学理论为：市盈率*净利润