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三大美国机构决定国际铀价基准指数 l 后福岛时代，中国将成为世界上最大的核电发展国 ，也将成为世界上重 要的铀资源消费国和进口国之一，但在铀资源定价方面的话语权非常有限。 l 我们可以用三个标志性事件的时点，来划分国际铀资源定价机制演变的三 个阶段；1968年TradeTech 公司的成立、1994年UxC咨询公司的成立和2007 年纽约商品交易所铀期货 约的推出等三个时点将国际铀资源定价机制分 为完全垄断阶段、双巨头寡头垄断阶段和三国鼎立垄断阶段。 l 综合看来，作为基准铀价的价格指数主要有三类，即期货价格指数、现货 价格指数、两大咨询机构价格指数。三个主要期货价格指数是，UXA4 期货 价格、UXA7 期货价格和 UXA8 期货价格。四个主要现货价格指数是， Non-Ferrous Metals Uranium Ore Nuexco weekly spot price indicator、 Armajaro Mid Uranium U308 Price 和 Armajaro Implied Uranium U308 Price。广泛采用的两大咨询机构价格指数种类繁多，截止至目前， wwwww1 TradeTech 共发布10 几种铀价格，而UxC 共发布4 类铀价格。 l 其他核电巨头相继建立了自己的铀现货价格，但实质上他们都是以 UxC 和 TradeTech 两 公司发布的价格为基准的。比如Cameco 公司就是根据这两 家公司发布的月末价格计算的加权价格。而 IMF 公布的月度铀现货价格也 是以这两 公司发布的价格计算的。 l 2007 年以来UxC 咨询公司在铀定价市场的地位显著提升，这主要是因为纽 约商品交易所 （NYMEX）选取UxC 咨询公司作为 作伙伴共同推出了铀期货 约，并与UxC 咨询公司签定了10 年 作协议。 l 规定定价法和市场定价法是铀长期 约中最流行的两种定价方法。其他三 种定价方法较少使用，分别为：协议定价法、混 定价法和成本定价法。 l 国际铀资源的三大定价机构分别是美国特易公司、Ux 咨询公司和纽约商品 交易所，且都在美国注册。美国对三大机构具有较高的控制权，在国际铀 资源定价方面具有很高的话语权。 l 中国国内铀资源定价机制几乎空白，要提升我国在国际铀资源市场上的定 价权，仍任重道远。 目 录 1. 国际铀资源定价机制进入了三国鼎立的阶段 3 2. 国际铀资源定价机制 4 2.1 三个主要期货价格指数 4 2.2 三个主要现货价格指数 5 2.3 两大咨询机构价格指数 5 3. 两大铀资源定价方法 8 4. 三大铀资源定价机构的股权结构 9 wwwww2 1 图表目录 图1：国际铀资源定价机制演变的三个阶段 3 图2：三大铀期货价格（美元/磅）4 图3：三大铀现货价格指数 （美元/磅） 5 图4：UxC 推出的四大类铀价指数 7 图5：最常见铀市场价格（Ux U3O8 price）走势 （美元/磅）8 表1：TradeTech 已公布的铀价格种类 6 表2：三大铀资源定价机构的股权结构9 wwwww3