“远山”量化选股系列（一）：规矩，方正单因子测试之评价体系.pdf

[Table_Summary] 规矩：方正单因子测试之评价体系 “远山”量化选股系列 （一） 金融工程研究 方正证券研究所证券研究报告 2018.03.06 [TABLE_ANALYSISINFO] 投资要点 分析师： 韩振国 执业证书编号： S1220515040002 “不以规矩，不能成方圆”。没有系统的因子评价体系，难以筑起多因子 S 研究的高楼。 [Tab le_Author] 联系人： 朱定豪 TEL ： 021 本篇报告专注于单因子评价体系的介绍，挖掘能产生alpha 的因子是量化 E-mail ： zhudinghao@ 选股的核心竞争力！主流的因子评价包括 IC体系和分组测试两大块，两 者共涉及到二十余项因子评价指标，共同构建了一套完整的体系。 [Table_Author] IC评价体系的核心在于 IC，其基石是主动管理基本定律 IR=IC* 。IC √ 的衍生指标有RankIC、IC胜率等，IC 衰减可分为时间衰减、市值衰减和 相关研究 行业衰减，我们引入因子半衰期，市值衰减速率等指标来衡量。 《抢跑者的脚步声：基于价量互动的选 [TABLE_REPORTINFO] 股因子》 分组测试是弱化版的回归，相较于 IC 体系，能更好展现指标收益非线性、 交易费用对于收益的实际侵蚀、策略的日度波动特性、策略收益和回撤的 具体大小等特性。常做的研究有因子多空组收益和回撤、多头和基准超额、 多头收益占比、不同指数内测试、组合分层等。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 因子相关性有两种衡量方式，既可以计算横截面相关性，也可以分组计算 分位数的均值。情景分析是指有些因子上涨时表现更优，有些因子在下跌 中更好。通过情景分析，能帮助我们更好地构建因子组合，对因子进行择 时。 风险提示 本报告基于历史数据进行评价，不构成任何投资建议。市场未来可能发生 较大变化，本报告结论仅供参考。 IC RankIC ICIR