【联讯策略~市场策略】主题回归，还看“中国制造”.pdfVIP

证券研究报告 | 策略研究 投资策略研究 【联讯策略-市场策略】主题回归，还 看“中国制造” 2018 年 03 月05 日 投资要点  时势造英雄，主题投资已经归来，且迹象表明主题投资还可看高一线。各类 分析师：朱俊春 主题中，“中国制造”是最受瞩目的投资主题。 执业编号：S0300517060002 电话：021 主题投资已经归来：去年12 月以来，陆续有优质成长股的底部抬升、创业 邮箱：zhujunchun@ 板指数的“砸坑”，以及最近一周出现的明显的市场风格转换。春节后渐入 分析师：殷越 两会窗口期，主题投资作为政策预期的反应和炒作，已经回来了。 执业编号：S0300517040001 电话：021 主题投资还可看高一线：本周正式进入两会时间，第一个交易日以“慢热” 邮箱：yinyue@ 姿态宣告成长风格仍在延续。因为政府工作报告基本符合预期，且近期已有 明显的成长股反弹行情，所以“慢热”。同时因为“慢热”，叠加本年两会时 《联讯证券每周金股02.11》2018-02-11 间跨度较往年明显拉长，在此阶段进行主题投资，可以看得更长远些。 《【联讯策略-策略周报】春季攻势再出发》 2018-02-25 “中国制造”是最受瞩目的投资主题：一是有市场基础，去年十九大召开前 《联讯证券每周金股03.02》2018-03-02 后该主题曾雄踞市场热点榜首；二是自带高科技色彩，大型机械装备、消费 《【联讯策略-策略周报】成长和价值的交 电子产品、半导体设备、5G 设备、新能源、新能源汽车等均代表大国实力； 谊舞》2018-03-05 三是中国进入新时代，2018 年政府工作报告明确提出“来一场中国制造的 《【联讯策略-宏观点评】高质量增长的侧 品质升级”。 重点在哪？新兴产业集群与制造强国  具体方向上，我们梳理了高端装备、消费电子、5G 通信、新能源产业和半 -2018 年政府工作报告点评》2018-03-05 导体产业这五条主线。五条主线，投资意义各有不同。其中消费电子、5G、 半导体更贴近科技风口；消费电子、5G 以及新能源板块估值更为合理，半 导体板块内部估值差异大，高端装备如高铁估值不高但增长受限，新能源设 备和汽车增长较快但仍离不开政策补贴。 整体看来，以5G 技术和半导体产业为基础，结合物联网、大数据等先进技 术，发展出来的中国制造将迈向人工智能的新时代。 1）高端装备制造方面，中国当前处于引领国际水平的阶段。高铁技术、大 型盾构机、精密机床等重型机械设备均具备很强的国际竞争力，高端装备业 的发展也是整个国家工业体系的完备的重要支撑。 2 ）消费电子同样是具备国际竞争力的细分行业。手机电子受制于 17 年终 端销量下滑出现过大幅回调，随着估值下降，以及行业景气回暖比如18 年 更多新兴技术的全面铺开，投资机会或已出现。而汽车电子当前普及率仍然