2018年2月行业PMI景气观察：重点关注机械、计算机通信电子设备、有色、纺服、黑色金属.pdfVIP

2018 年 3 月2 日 策略研究 重点关注机械制造、计算机通信电子设备、有色、纺服、黑色金属 ——2018 年 2 月行业 PMI 景气观察 策略动态 ◆ 推荐关注。机械设备：通用设备制造业，供求两旺，景气上行至三年 分析师 同期最高；专用设备制造业，生产指数受春节扰动快速回落，但内需强劲； 计算机通信电子设备行业，春节因素虽导致新订单指数大幅回落，但外需、 谢超 （执业证书编号：S0930517100001 ） 生产强劲，景气有望上行。消费品：纺织服装景气度虽然下滑，但仍在加 010 xiechao@ 速去库存。原材料：有色金属冶炼，供求两旺，景气大幅攀升至三年同期 最高；黑色金属冶炼，生产收缩，需求小幅扩张，价格支撑较强。 张安宁(执业证书编号：S0930517070002) 021 zhanganning@ ◆ 消费品延续高景气，但后续季节性回落概率较大。农副食品 （景气第 1，前值2）：依旧延续高景气，价格尚有支撑。医药 （第3 ，前值1）：供 求下滑，景气环比略升、同比略降。汽车 （第4 ，前值3）：生产扩张加速， 需求扩张放慢，景气略有下行。农副食品、医药、汽车，后续景气季节性 回落概率较大。纺织服装 （第13，前值11）：订单收缩慢于生产收缩，价 格仍有支撑，去库存加速，有助于改善基本面。 ◆ 通用设备、电气机械、计算机通信电子设备景气回升。通用设备（第 “行业PMI 景气观察”系列报告 5 ，前值5）：内需强劲推动行业高景气，价格仍有上行动能。电气机械（第 2017.11.15 ：《消费升、设备平、原材料分 6 ，前值15）：景气季节性回升，但同比回落。计算机通信电子设备（第9 ， 化——10 月行业PMI 景气观察》 前值13）：出口订单衡量的外需加速扩张，新订单指数虽同比、环比均明 2017.12.01 ：《必须消费仍强，限产助推原 显回落，但主要是受春节影响，未来几个月景气度有望持续提升。专用设 材料景气——11 月行业PMI 景气观察》 备（第11，前值9）：需对专用设备的支撑比较强，与此同时，生产量指数 2018.01.01 ：《关注必须消费、机械与黑色、 同比、环比均出现大幅回落，进入收缩区间，对价格形成了比较强的支撑。 有色、化纤橡塑——12 月行业PMI 景气观 金属制品（第15，前值14）：春节扰动下，新订单指数环比明显回落，带 察》 动整体景气回落，至三年同期最低。 2018.02.05 ：《重点关注农副食品、纺服、 专用设备与化工、钢铁——2018 年1 月行 ◆ 重点关注有色和黑色金属冶炼。有色（第2 ，前值7）：内外发力，供 业PMI 景气观察》 需两旺，景气大幅上行。化工（第7 ，前值10）：生产和需求均出现环比 季节性回升、同比回落，供需比较平衡，价格上涨动能不强。石油加工炼 焦（第8 ，前值4）：供需指数均出现同比、环比大幅下降，符合2017 年 的大幅波动规律。化纤橡塑 （第10，前值6）：生产指数上升，新订单指 数回落至收缩区间，春节扰动明显。黑色金属（第12，前值12）：需求小 幅扩张，生产重回收缩，价格有比较强的支撑。建材 （第14，前值8）： 春节扰动下，生产和需求指数同比、环比均出现明显回落，但未来有望回 升。 ◆ 风险提示：防风险节奏超预期；美国加息超预期。 敬请参阅最后一页特别声明 -1-