FOF专题系列报告之五：基于RSRS策略改进的资产配置研究.pdfVIP

2018 年 3 月 5 日 金融工程 基于 RSRS 策略改进的资产配置研究 ——FOF 专题系列报告之五 金融工程深度 本文将RSRS 择时策略实证范围拓宽到大类资产，同时与风险平价等量化 分析师 资产配置模型相结合，以提升整个资产配置组合收益水平与稳定性。 蒋俊阳 (执业证书编号：S0930517060002)  初始策略 （风险平价+ 因子策略）:较风险平价策略收益空间提升明显，但 021 组合波动也显著增加。 （1）研究发现，在传统风险平价策略基础上增加 jiangjunyang@ 因子策略（动量、估值）调整资产组合权重，对整个组合风险收益水平 有明显提升，但波动也显著增加。 （2）具体来看，风险平价组合年化 联系人 收益5.65% ，对应年化波动3.20% ；而利用因子策略将组合年化收益提 升至 17.07% 时，年化波动也上升至 10.23% ，夏普比率从 1.8 提升至 胡骥聪 2.1 。 021 hujicong@  改进策略（风险平价+ 因子策略+RSRS）:进一步提升资产配置组合收益水 平与稳定性。 （1）实证结果显示，基于 RSRS 改进的资产配置组合较 原有策略收益空间有所提升，组合收益波动与最大回撤均明显下降，夏 普比率有所提升。（2）具体来看，当组合年化波动控制在10%左右时， 相关研究 RSRS 改进策略年化收益从17%提升至22% ；而当预期年化收益在17% 基于动态风险预算的多策略资产配置 左右时，RSRS 改进策略年化波动从10%下降到7% ，夏普比率从1.7 --FOF 专题系列报告之四 ······································2017-09-01 提升至2.4 ，最大回撤从18%下降至9%。 量化资产配置与FOF 投资--FOF 专题系列 报告之三  构建不同风险水平的资产配置组合，满足不同投资者需求。通过设定不同 ······································2017-07-25 的参数与资产限仓比例，我们构建了不同风险水平的资产组合：稳健型、 目标风险引关注，目标日期待时机--FOF 平衡型、进取型。在 0.2% 交易成本假设下，三个组合对应年化收益分 系列报告研究之二 ······································2017-06-28 别在8.40%、10.42%和12.13%，对应年化波动分别在3.22%、4.40% 探寻投资策略，迎接公募FOF--FOF 专题 和5.68% ，最大回撤分别在3.77%、6.53%和10.57%。 系列报告之一 ······································2017-06-05  RSRS 策略在大类资产择时效果明显。RSRS 策略逻辑主要基于各类资 基于阻力支撑相对强度（ RSRS ）的市 产的最高价与最低