策略点评报告：市场波动增大将增加均衡配置的意义.pdfVIP

[Table_MainInfo] [Table Invest] [Table Title] 证券研究报告 发布时间：2018-03-04 证券研究报告/ 策略点评报告 市场波动增大将增加均衡配臵的意义 报告摘要： [Table Summary] 本周观点概述：上周市场内外环境冲击较节前缓和，当前需要从两 个方面观察市场状态，一是成交规模能否在偏低区域进行更充分调整， 二是对市场恐慌情绪缓解的进一步确认。在上周前两个交易日成交额 出现较快的扩张，显示春节效应影响消除后市场交易情绪未能完全收 缩至底部。随着指数的走弱，上周后半周市场成交再次收缩，若降温 趋势能够持续，未来 1-2 周可能正式触及博弈存量指标的底部。从VIX FIX 所反映的不同市场恐慌情绪状态来看，权重指数对应的 VIX FIX [Table_Report] 上轨还在缓慢上行，而创业板的VIX FIX 上轨率先企稳。从上周公布 相关报告 《东北证券策略周报：“一鼓作气式”的上涨 的经济数据来看，欧美经济体2 月份PMI 仍然较强；虽然2 月官方中 转入修正》 国PMI 数据低于预期，但主要为春节和淡季等因素导致。上周主板与 2018-01-28 创业板涨幅出现较大差异，在经济企稳没有被证伪之前，流动性易紧 难松的局面还将维持，高估值成长股的风格支撑条件仍不占优，从资 《东北证券策略周报：市场仍有修复空间， 金角度来观察创业板指的反弹已近强弩之末。我们对市场波动上升环 但还是存量资金格局》 境的配臵观察显示：当市场整体波动上行时市场风格波动也更为剧烈， 2018-01-14 这在配臵上意味着均衡配臵的价值上升。 《东北证券策略：长租公寓产业链，政策护 经济基本面：上周菜篮子产品批发价格200 指数大幅回落；国内重 航下站上风口》 要生产资料价格指数依然维持在相对高位。移动平均短期无风险利率 2018-01-10 保持稳定。1 年期 AAA 企业债信用利差走高，10 年期走平。十大城 市商品房移动平均成交面积回升；6 大发电集团日均耗煤量小幅抬升。 [Table_Author] 政策面跟踪：证监会就修改《关于改革完善并严格实施上市公司退 证券分析师：陈殷 市制度的指导意见》公开征求意见，明确规定“上市公司构成欺诈发 执业证书编号：S0550517090004 (010chenyin@ 行、重大信息披露违法或者其他重大违法行为的，证券交易所应当严 格依法作出暂停、终止公司股票上市交易的决定”。 证券分析师：许俊 执业证书编号：S0550517050001 资本市场跟踪：上周主要股指表现分化，上证综指累跌- 1.05%，中 (010 xujun@ 小板指和创业板指涨幅分别为2.35%和 6.18% 。行业方面，计算机、 证券分析师：戴绍文 国防军工领涨，银行、采掘和钢铁领跌。主题方面整体表现较好；IPV6 、 执业证书编号：S0550517050002