化工月报：需求回暖PTA，供需面走向健康.pdfVIP

化工月报 2018 年 3 月4 日 2018 年 3 月4 日 需求回暖 PTA 供需面走向健康 中银国际期货研究部 能源化工团队 曹擎 摘要  2018 年2 月PTA 走势主要分为两个不同的阶段。春节前震荡偏弱， 021 节后价格大幅上涨后，由于现货价格坚挺，期价月底基本在高位震 荡。27 日05 主力合约最高冲至5888 元，节后持仓量持续上涨。截 止2 月28 日，持仓环比仍略有下滑，但截止3 月2 日，已基本恢复 至2 月2 日水平。2 月整体成交量一般。12 月。  PTA 目前基本面供需偏强。主要是因为春季迎来下游聚酯和织造业 恢复开工，下游需求有明确增长的预期。而PTA 本身供应增加的利 空信息已经消化完，18 年全年预计供应只减不增；且3 月有部分工 厂年度检修计划出台，供需面健康，对PTA 价格存在支撑。但是2 月底PTA 涨幅过快，目前下游开工恢复不及PTA 涨速，聚酯利润 被压缩，甚至部分出现亏损，现货市场升水较高，基差走强，市场 成交略僵持，短期内或有震荡调整需求。中长期看PTA 基本面向好， 谨慎偏多，关注聚酯终端织造业的恢复情况。 风险：原油市场剧烈波动；大宗商品集体变化。 本报告仅代表研究员个人观点，并不代表中银国际及其联营机构的观点。中银国际期货研究可在中银国际期货网站上获取 （） 一．行情回顾 1．期货市场 2018 年 2 月PTA 走势主要分为两个不同的阶段。春节前震荡偏弱，节后价 格大幅上涨后，由于现货价格坚挺，期价月底基本在高位震荡。27 日05 主力合 约最高冲至5888 元，节后持仓量持续上涨。截止 2 月28 日，持仓环比仍略有 下滑，但截止3 月2 日，已基本恢复至2 月2 日水平。2 月整体成交量一般。 图1：PTA 主力合约期货价格走势 资料来源：文华财经，中银国际期货 2.现货市场 本月PTA 现货价格坚挺，节前基本稳定，春节前后大涨突破5800 元/吨，节 后仍继续上行，突破 5900 元/吨，华东地区商谈价一度接近六千元。基差迅速 扩大，截止2 月28 日，华东地区报盘升水05合约 120 元/吨左右。 美金市场价格重心偏强，2 月保税均价775 美元/吨，船货货源均价 765 美 元/吨，较一月均上涨 30 美元/吨。节后月底期间厂家一日游报价报至810 美元 /吨，船货商谈也提升至780 美元/吨。 2017 年10 月9 日 化工月报 2 图2：