新破产法对商业信用发挥破产威胁效应的影响.PDF

( 月刊) Vol. 18 ，No. 3 18 3 首都经济贸易大学学报 双 第 卷 第 期 2016 5 Journal of Capital University of Economics and Business May 2016 年 月 DOI :10. 13504 /j. cnki. issn1008 － 2700. 2016. 03. 013 新破产法对商业信用 发挥破产威胁效应的影响 周雪峰 ( ， 450015 ) 郑州航空工业管理学院 会计学院 河南 郑州 : A 2003—2013 ， ， 摘 要 以沪深两市 股上市公司 年数据为研究样本 构建相关模型 采用分阶段回 、 ， 。 ， 归 单差分和双差分方法 实证检验新破产法实施对商业信用发挥破产威胁效应的影响 研究发现 新 ， ， ， 破产法实施之前 商业信用难以发挥破产威胁效应 而新破产法实施以后 商业信用能够发挥破产威胁 ， 。 效应 即新破产法实施能够改善商业信用难以发挥破产威胁效应的局面 : ; ; ; 关键词 新破产法 商业信用 破产威胁效应 财务困境 中图分类号:F830 文献标识码:A 文章编号:1008 － 2700 (2016)03 － 0103 － 07 ， ， ， 企业之间采用商业信用进行交易的历史较为悠久 在欧洲可以追溯到中世纪 在中国 商业信用始 ， ， ， 。 ， 于先秦时期 繁盛于宋代 历经数百年的发展 现在已经成为一种广泛使用的债务融资方式 近年来 : ， ， 学者们对商业信用的研究主要集中在两个方面 第一 商业信用的融资功能 即与银行贷款之间的替代 ［1］ ［2］ ［3］ ; ， ， 、 性融资关系 和缓解融资约束功能 第二 商业信用融资的影响因素 如财务报告质量 金融发展 ［4］ ［5］ ［6 － 7］ 、 。 ， 程度 货币政策 和内部控制质量 等因素对商业信用融资的影响 基于此可以发现 学者们关注 ， ， ， 的焦点更多是商业信用的融资功能 但是作为债务的商业信用除了具有融资功能 还具有债务治理作用 。