家用电器行业1月家电零售和企业出货端数据点评：开门红，1月空调行业内销增长52.9％.pdfVIP

行 业 及 产 业 家用电器 2018 年03 月02 日 行 开门红，1 月空调行业内销增长 业 研 究 / 52.9% 行 业 点 看好 ——1 月家电零售和企业出货端数据点评 评 相关研究 本期投资提示： 证 空调1 月份零售继续独领风骚，关注股 券 息率高一季度业绩超预期公司——  1 月空调内销增速53%，渠道补库存仍处进行时。根据产业在线数据，空调行业1 月销量 研 《2018/02/12-2018/02/23》家电周报 究 1315 万台，同比增长32.6%，其中内销697 万台，同比增长52.9%，出口618 万台，同 2018 年2 月27 日 报 比增长15.4%；格力电器 1 月销量同比增长39.2%，其中出口和内销分别同比增长27% 告 一线龙头电商集中度继续提升，关注家 电 公 司 业 绩 前 瞻 —— 和48% ；美的集团1 月销量同比增长40%，其中出口和内销分别同比增长22%和61% ； 《2018/02/05-2018/02/09》家电周报 青岛海尔1 月份销量同比增长64%，其中出口和内销分别同比增长65%和64%。从单月 2018 年2 月12 日 内销增速来看，海尔、美的增速领先，我们判断春节滞后、经销商资金充沛渠道继续补库 存导致1 月份增速较高。对比产业在线和中怡康内销增速，自去年8 月份以来空调出货端 内销增速持续高于终端零售增速，渠道补库存周期继续进行中。 证券分析师 刘迟到 A0230515050001  空调零售端：家电龙头强者恒强、市占率持续提升。根据中怡康数据，空调线下零售量 1 liucd@ 月同比增长12.8%，重点公司中格力、美的和海尔空调零售量分别同比增长11.7%、22.6% 周海晨 A0230511040036 zhouhc@ 和8.9% ；线上渠道方面，根据云观数据，空调1 月份零售量和零售额分别同比增长248% 研究支持 和288%，我们认为年初南方大雪带来空调终端零售继续表现良好。从零售量市场份额看， 马王杰 A0230116090005 格力和美的线上提升幅度最大，分别达4.9 和6.2 个pcts，中小品牌市场份额有所下滑， mawj2@ 龙头公司市占率继续提升。 联系人 史晋星  冰洗：行业整体下滑，海尔表现突出。根据中怡康数据，冰箱1 月零售量同比下滑25.8%， (8621转 shijx@ 其中海尔相对表现最佳，零售量下滑 11.9%，得益于产品均价提升、零售额同比增长3.6%， 零售量市占率继续稳步提升达31.7%。洗衣机1 月零售量整体下滑17.4%，其中海尔1 月 量跌价涨零售额同比增长 5.5%，零售额和零售量市占率分别提升4.2 和4 个 pcts；美的 和小天鹅零售量分别同比下滑19.2%和18.4%，二者构成的美的系零售量市占率基本保持 稳定。  小家电：破壁料理机引领消费升级。根据中怡康数据，破壁料理机等消费升级品类1 月份 线下销售额同比增长 104% ；市场占有率方面，九阳、美的、苏泊尔零售额分别同比增长 47% 、163%和 117%，零售额市占率分别为28.5%、40.3%和 28.8%，其中美的市场份 额大