当代国际金融学概要 05.ppt

當代國際金融學概論 (初版) 李榮謙 編著 ISBN 978-986-457-009-6 ISBN 978-986-457-009-6 當代國際金融學概論 (初版) 李榮謙 編著 第5章 國際收支 本章大綱 第一節 國際收支平衡表的編製 第二節 國際收支平衡表的內容 第三節 國際收支失衡的衡量 第四節 國際收支失衡的調整 尖鋒對話：「雁行理論」瓦解了嗎？ 國際收支平衡表的編製(1/2) 編製國際收支平衡表的目的 制定對外經貿政策與金融政策及對外經貿和匯率談判之主要依據之一。 國際收支是社會會計制度(system of social accounts)的重要部分。 就國際貨幣基金(IMF)之會員國而言，提供國際收支統計乃是會員國應盡義務之一。 國際收支平衡表的編製(2/2) 居住民之定義 居住民與非居住民之劃分並非根據國籍(nationality)，而是決定於經濟利益中心(center of economic interest)。 原則上，居住在該國之人民均為該國之居住民，除非是短暫停留或居住未滿一年者。外國企業及非營利組織在本國之分支機構視為居住民。 編製國際收支平衡表之借貸法則 國際收支記錄交易之方法，亦與商業會計相同，採用複式簿記原理。依此原理，國際收支每一筆交易需要兩個分錄，一為貸方，一為借方。貸方以正號表示，借方以負號表示，且貸方在左，借方在右。 國際收支平衡表的內容(1/6) 國際收支的重要項目 根據第五版的國際收支平衡表，國際收支的主要內容可分三類：經常帳 (current account)、資本帳(capital account)及金融帳(financial account)。 經常帳 經常帳包括商品、服務與所得之交易及經常移轉，但金融性資產負債(financial assets and liabilities)之交易則不包括在內。 國際收支平衡表的內容(2/6) 資本帳 第五版國際收支手冊的資本帳與以前版本的資本帳有極大的差異。以前的資本帳已擴大為金融帳與資本帳，且將大部分的資本交易劃歸為金融帳，只有資本移轉（例如債務的免除、投資的贈與）與非生產性、非金融性資產（例如專利權、商譽等無形資產）交易屬於資本帳。 國際收支平衡表的內容(3/6) 金融帳 直接投資：按投資方向分為對外投資與外人投資；其下再分為股東投資、盈餘轉增資及關係企業間的借貸投資。 證券投資：包括股權證券與債權證券投資。在分類上，首先分為資產與負債，資產表示對外的債權，即本國資金投資國外證券；負債表示對外的債務，即外國資金投資本國證券。 衍生性金融商品：包括避險與非避險交易之衍生性金融商品，例如期貨、交換、遠期契約及選擇權等。 國際收支平衡表的內容(4/6) 其他投資：凡不屬於直接投資、證券投資及衍生性金融商品的金融交易，均歸類在其他投資。 國際收支平衡表的內容(5/6) 誤差與遺漏 誤差與遺漏(errors and omissions)係一平衡科目。國際收支表係根據複式記帳制度記載，原則上，借方合計數應等於貸方合計數。 惟實際上，由於統計時點不一、資料來源不同，以及原始資料有錯誤等因素，致國際收支借貸雙方合計數不可能相等，需以「誤差與遺漏」科目平衡之。 國際收支平衡表的內容(6/6) 台灣國際收支平衡表的內容 表5-2即是根據上述國際收支概念架構、項目分類及標準格式，所編製而成的台灣地區國際收支平衡表。 第五版與第四版國際收支手冊之差異 第五版和第四版的重大差異，在於第五版將經常帳的服務及所得分項更加細分，並增加服務與所得的交易項目，同時將國際收支帳由原來的經常帳與資本帳兩大類，改分為「經常帳」(current account)、「資本帳」(capital account)及「金融帳」(financial account)。 表5-2 台灣地區之國際收支平衡表(1/2) 表5-2 台灣地區之國際收支平衡表(2/2) 表5-5 新舊國際收支手冊主要項目對照表 國際收支失衡的衡量(1/4) 自主性交易又稱為事前交易(ex-ante transactions)，指稱一國的各經濟單位，依據各該時期的諸多影響因素，在自利心的指導下，自願進行商品與服務之輸出入、移轉、資本移動的經濟交易的總稱。 調節性交易又稱事後交易(ex-post transactions)，指稱因自主性交易發生差額或缺口，事後用於彌補此項缺口的經濟交易。 國際收支失衡的衡量(2/4) 在某一時期，一國國際收支中的自主性交易的貸方與借方若恰相等，因為無需仰賴調節性交易彌補收支缺口，其國際收支可謂處於平衡狀態。若自主性交易的貸方小於借方，則該國須進行調節性交易以彌補此項借貸缺口，其方式或者使其流動性國外資產減少，或者使其流動性國外負債增加，乃稱之為逆差失衡。反之，若自主性交易的貸方大於借