无形资产评估技术说明2.doc

复核评估技术说明 一、评估技术说明 （一）评估方法及思路 1、根据其评估目的、评估对象、评估资料收集情况等相关条件选取评估方法。 在评估对象所在地难以找到足够数量的与评估对象“可比”的交易案例，故本次评估不宜采用市场比较法； 产权持有单位的收入、成本和费用资料能取得，其未来年度的收入、成本和费用水平亦能以其历史资料为基础进行合理预测，故本次评估适宜采用收益法； 综合以上分析我们认为：本次评估宜采用收益法进行评估。 收益法是指分析评估对象预期将来的业务收益情况来确定其价值的一种方法。在国际、国内评估界广为接受的一种基于收益的技术评估方法为技术提成方法。 所谓技术提成方法认为在技术产品的生产、销售过程中技术对产品创造的利润或者说现金流是有贡献的，采用适当方法估算确定技术对产品所创造的现金流贡献率，并进而确定技术对技术产品现金流的贡献，再选取恰当的折现率，将技术产品中每年技术对现金流的贡献折为现值，以此作为技术的评估价值。运用该种方法具体分为如下四个步骤： （1）确定技术的经济寿命期，预测在经济寿命期内技术产品的销售收入； （2）分析确定技术对现金流的分成率（贡献率），确定技术对技术产品的现金流贡献； 本评估模式的主要思路是首先选取“对比公司”，所谓对比公司就是选择的上市公司，该等上市公司具有与被评估无形资产相同、相似或相近特性的无形资产，然后通过分析“对比公司”的资产结构和收益流，确定“对比公司”中与被评估无形资产相似的无形资产的提成率/分成率，利用对比公司中相似无形资产与被评估无形资产具有的相似可比性，分析确定被评估无形资产的分成率。 该估算模式主要包括如下步骤： ① 选取对比公司 所谓“对比公司”就是在上市公司中选取若干个上市公司，该等上市公司具有与委估无形资产相同或相似的无形资产，则可以选择具有与上述被评估相同或相似的的上市公司作为对比公司；如果评估商标，则可以选择具有与被评估商标类似商标的上市公司作为对比公司等。 我们选择上市公司作为对比公司，其目的就是通过对“对比公司“所采用的无形资产对其经营收益的贡献进行分析并得出分成率的分析结论，由于对比公司的生产经营所采用的无形资产与被评估无形资产具有某种“相似性”，因此我们可以将对比公司的无形资产分成率，采用适当方式应用到我们要评估的无形资产中。 由于上市公司有关财务资料公开，便于查阅，更重要的是上市公司股权的市场价值可以直接估算，这样就可以比较方便地估算企业整体资产的价值以及资产结构等评估中需要的重要数据。 ②计算对比公司中无形资产占全部资产的比例 对于一般公司，其资产可以分为流动资产（营运资金）、固定资产、长期投资和无形资产四大类。 上市公司的整体资产价值，可以根据资产、负债平衡原则通过如下方式估算： 全部资产市场价值 = 股权市场价值 + 负息债权市场价值 其中： 股权价值可以通过股票交易市价测算： 股权市场价值 = 全部股数×评估基准日收盘价 对于采用流通股收盘价计算的股权市场价值还需要考虑缺少流通折扣问题： 股权市场价值= 全部股数×评估基准日收盘价×（1 - 缺少流通折扣率） 对于债权的市场价值我们可以采用以下方式估算： 债权的市场价值 = 短期借款市场价值 + 应付债券市场价值 + 其他应付款市场价值 + 一年内到期的长期负债市场价值 + 全部长期负债市场价值等 需要说明的是，我们这里的负债应该理解为是负息负债，不包括应付账款等由企业正常经营活动中产生的一些往来账款。 通过股权和债权的市场价值，我们可以得到上市公司全部资产的价值，既： 全部资产市场价值 = 股权市场价值 + 债权市场价值 进一步分析，我们可以将全部资产分解为： 全部资产 = 营运资金 + 固定资产 + 长期投资 + 无形资产 在上式中： 营运资金 = 流动资产 – 除去负息负债外的其他流动负债。 企业的全部资产包括营运资金、固定资产、长期投资和无形资产。我们可以以下式表达： 全部资产 = 流动资金+固定资产+长期投资+无形资产市场价值 或全部资产 = 股权市场价值 + 债权市场价值 既： 无形资产 = 全部资产–营运资金–固定资产–长期投资 上述采用“割差”方式估算的无形资产应该是对比公司无形资产的组合，不是某项单一的无形资产，我们得出的无形资产的市场价值实际上是对比公司无形资产的组合的市场价值，无形资产占全部资产中的比率也是相关无形资产合占全部资产的比例，既： K =/ (A) ③估算对比公司全部相关无形资产合中与被评估无形资产类似的单项无形资产或单类无形资产在全部资产中的比例 我们知道在下列公式中： 全部资产 = 营运资金 + 固定资产 + 长期投资 + 无形资产 定义的无形资产从理论上说，应该是包括对比公司的全部无形资产，或者称之为对比公司无形资产的组合。它应该包括技术、商标等多种可确指