[试题]2012年度中国信托业发展评析.docVIP

? 2012年度中国信托业发展评析 2012年对于中国信托业是个值得浓墨重彩描绘的一年。一方面，经过10多年的发展特别是近几年的快速发展， 对于信托业能否继续增长、是否会发生系统性风险、能否经受住“泛信托时代”的挑战、信托业到底具有什么样的功能等问题，舆论上给予了空前广泛的关注，其中不乏唱衰信托业、妖魔化信托业的论调，信托业经历了前所未有的心理压力；另一方面，中国信托业协会新近公布的2012年4季度信托公司主要数据显示，截止2012年底，全行业65家信托公司管理的信托资产规模和实现的利润总额再创历史新高，分别达到7.47万亿元和441.4亿元，与2011年底相比，增速分别高达55.30%和47.84%，继续实现了数量与效益的“双丰收”，并在信托资产规模上首次超过了保险业7.35万亿的规模，一跃成为仅次于银行业的第二大金融部门。对于信托业来讲，这无疑具有划时代的意义。  在我国，从来没有任何一个金融部门的崛起，像信托业这样一直饱受来自方方面面带有猜疑色彩的注目，似乎“干不好”才是信托业的宿命，干好了，发展了，反倒是信托业的过错，加注于信托业身上的误解和误读实在是太多了。这有历史的因素，也有认识的原因。其实，回归信托本源业务的中国信托业，自有其发展的必然逻辑，其今天的成就，实在是制度安排与市场选择的自然结果。 一、信托规模的“大”与“小” 自2009年以来，信托公司全行业管理的信托资产规模，已经连续4个年度保持了50%以上的同比增长率。2009年2.02万亿元，相比2008年的1.22万亿元，同比增长65.57%；2010年为3.04万亿元，同比增长50.50%；2011年为4.81万亿元，同比增长58.25%；2012年达7.47万亿元，同比增长55.30%。期间，2010年首次超过公募基金的规模，2012年又超过保险业的规模。如此增速和规模，使信托业当之无愧地成为近10年来增长最快的金融部门。到底是什么原因导致了信托业的这种增长和规模，以致使唱衰信托业的预言屡屡落空？关键的因素是三个： 其一，信托增长动力的适时转变。从信托资金来源看，毫无疑问，催生中国信托业规模爆发性增长的“发动机”是始于2008年下半年的以低端银行理财客户为驱动的“银信理财合作业务”。信托业2009和2010两年的增长中，银信理财合作业务规模的贡献度均在50%以上，以2010年为例，年末银信理财合作业务规模达1.66万亿元，占同期信托资产总规模的比例高达54.61%。从2010年下半年开始，银监会出台了一系列规范银信理财合作业务的监管文件，使银信理财合作业务的“野蛮式”增长势头得到了有效遏制，到2011年底，银信理财合作业务规模几乎没有增加，为1.67万亿元，与2010年底的1.66万亿元几乎持平，占同期信托资产规模的比例更是下降到了34.73%；到2012年底虽然数额小幅增长到2.03万亿元，但占同期信托资产规模的比例则进一步下降到27.18%。与此同时，以高端机构客户驱动的“非银信理财合作单一资金信托”（单一资金信托规模减去银信合作规模）的规模和比例则不断提高：2010年仅为6050亿元，同期占比19.90%；2011年增加到1.61万亿元，同期占比提高到33.47%；2012年继续增加到3.07万亿元，同期占比已经高达41.12%，成为最大的增长动力。此外，以中端合格个人投资者驱动的“集合资金信托”规模和比例也一直平稳增长：2010年为6267亿元，同期占比仅为20.61%；2011年增加到1.36万亿元，同期占比提升到28.25%；2012年又增加到1.88万亿元，同期占比为25.20%。  由此可见，信托业的增长动力，2011年是一个分水岭：2011年之前，增长的主动力是粗放的银信合作业务；2011年以后，增长的主动力不再是粗放的银信合作业务，而演变为以高端机构为核心的大客户主导的“非银信理财合作单一资金信托”、以低端银行理财客户为主导的“银信理财合作单一资金信托”、以中端个人合格投资者主导的“集合资金信托”“三足鼎立”的发展模式。这是一种质的转变，正是这种转变，使信托业的发展摆脱了政策的变数，走上了稳定的长期发展轨道。  其二，市场对信托业制度安排的选择。信托业发展动力之所以能够发生上述质的转变，是市场对信托业制度安排的认可和选择的结果。在中国的金融部门中，唯有信托业是历经整顿而最终完全切断历史、加以重新制度安排的。信托业制度安排的核心有三：一是业务上主要经营受《信托法》规范的信托业务，使其成为以信托关系经营受托理财业务的专业机构；二是管理上赋予对信托财产以广泛的经营方式，使其成为几乎唯一可以“跨市场”配置信托资产的金融机构；三是客户上引入“合格投资者”概念，使其成为专为机构客户和