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央行促银行反哺实体经济 房地产资金流向新兴产业摘自：/hgjj.htm宏观经济腾讯财经[/qqfinance?pref=qqcom.dp.titleinfo微博]2013-06-27 09:12 [导读]市场人士对腾讯财经指出，未来资金将流向国家扶持的战略新兴产业，电子信息、环保等行业或将获得更宽松的成长环境。央行在最后关头承认已向市场注入流动性，这让/money/bank/银行长出了一口气，但是未来更为严格的流动性监管已经不可逆转，银行需要作好反哺实体经济的准备。6月26日，银行间隔夜拆借年化利率为5.553%，相比一周之前，银行间利率已经下降近800和基点。自6月21日开始，银行间市场的紧张状态出现了明显的放缓。6月25日，央行对外宣称，为保持货币市场平稳运行，近日央行已向一些符合/l/financenews/domestic/index.htm宏观审慎要求的/l/financenews/jinrongshichang/jinrong.htm金融机构提供了流动性支持，一些自身流动性充足的银行也开始发挥稳定器作用向市场融出资金，货币市场利率已回稳。随着时点性和情绪性因素的消除，预计利率波动和流动性紧张状况将逐步缓解。可以说，央行的动作立竿见影，而早在银行间市场流动性最紧张的时候，包括美银美林大中华区首席经济学家陆挺、汇丰银行大中华区首席经济学家/qhb2012屈宏斌在内的多位投行人士曾对腾讯财经预言，央行有足够能力掌控局面。标准普尔公司的资深董事廖强在回答腾讯财经的提问时表示，7月后，银行间市场流动性会得到进一步缓解，但相信以前流动性管理激进的银行已经得到了教训，未来银行去杠杆化将是常态。而一直以来，受银行表外信贷支持的平台公司、产能过剩的行业，他们的资金来源将大大受限。6月25日-6月25日，根据腾讯财经的不完全统计，房地产和钢铁贸易行业在近期已经明显感受到了压力。市场人士对腾讯财经指出，未来资金将流向国家扶持的战略新兴产业，电子信息、环保等行业或将获得更宽松的成长环境。银行排毒在回顾这次银行间市场出现的流动性问题，央行在自己的官方网站上称，货币市场利率出现上升和波动，其原因是受贷款增长较快、企业所得税集中清缴、端午节假期现金需求、/money/forex/index.htm外汇市场变化、补缴法定准备金等多种因素叠加影响。央行指出，前5个月货币信贷和社会融资总量增长较快。5月末，金融机构备付率为1.7%，截至6月21日，全部金融机构备付金约为1.5万亿元。通常情况下，全部金融机构备付金保持在六、七千亿元左右即可满足正常的支付清算需求，若保持在1万亿元左右则比较充足，所以总体看，当前流动性总量并不短缺。一位知情人士对腾讯财经透露，实际上市场上的存量资金并没有市场利率表现出来的那样紧张。在市场最艰难的6月20日，一家中小银行的交易员以15%的隔夜年化利率借不到钱，而该行的行长通过几个电话，以8%的利率获得了拆借资金。这说明，市场上并不缺钱。早在6月18日，一位接近央行的银行业人士对腾讯财经表示，央行希望借市场中结构性的流动性紧张，警示表外业务扩张迅猛的商业银行。这一说法在得到了多位机构人士的认同。标普指出，商业银行此前的做法，过于依赖停业拆借市场的短期资金来配置资产，其风险在近年大大凸显。据标普统计，目前银行同业的日交易量为3万亿元，相比2010年底，两年半的时间里，同业业务增加了3.5倍。而这种激进的流动性管理，正在让银行承受这前所未有的风险。标普预估，到2013年底，全行业的坏账可能会不高于3%，而2012年这一数据是1.5%左右。6月25日央行的表态也表达了类似的意思。央行称，商业银行应谨慎控制信贷等资产扩张偏快可能导致的流动性风险，加强同业业务期限错配风险防范。富达国际投资中国聚焦基金经理王文莹表示，中国央绝对有能力来有效降低银行间拆借利率，而现在之所以没有这么做的原因在于中国人民银行想向各大银行重申自己的绝对领导地位。很多银行已经从违规的/money/理财产品中获取了不少利益，而现在中国人民银行正通过让拆借率继续上涨的方式来挤压利润泡沫，尤其是针对那些规模较小的银行。同时，中国人民银行还望借此让各大银行进一步提高对自身资产及负债经营的管理，而不是通过提高流动性来获取额外收益。央行的努力正在让银行业内部发生变化。6月25日，标普指出，目前已经有迹象显露，银行表外信贷扩张速度与表内信贷扩张速度的差距，正在发生反转。中金公司首席经济学家彭文生也指出，近期的事件很可能将显著影响金融机构的行为，广义信贷增速尤其是影子银行的扩张将会放缓。目前银行市场的利率开始逐渐趋于稳定，廖强认为，最终利率稳定在哪里，难以确定，但很可能会比5月以前的平均水平要高。信贷总量仍充裕同业利率中枢的上移，无疑会使银行盈利下降，这对实体经济来说喜忧参半。