天壕节能闯关创业板：被疑圈钱为还债.doc

fan.yoka qwe 天壕节能闯关创业板：被疑圈钱为还债 天壕节能3月9日上会，欲闯关创业板，公司主业为以合同能源管理模式从事余热发电项目的连锁投资和运营管理。 据股市动态分析，天壕节能科技股份有限公司(下称：天壕节能)今日(3月9日)上会，欲闯关创业板，公司主业为以合同能源管理模式从事余热发电项目的连锁投资和运营管理。 截至2011年末，天壕节能的银行贷款余额高达4.73亿元，其中，短期借款余额6000万元，一年内到期的非流动负债1.48亿元。那么，天壕节能能否依靠自身利润来应对偿债风险?至少从现金流的状况来看，投资者难以乐观。公司2010年现金净流出1116万元，2011年稍微好转，也只是净流入1516万元。 通过剖析天壕节能历年的财务数据，我们发现，公司处于资金链异常紧绷的状况，并在相当程度上把上市融资当成了缓解资金压力的 救命稻草 。 根据天壕节能招股书提供的募投项目情况，公司的募投项目主要包括天壕老河口、天壕宜城、天壕荆门、天壕邯郸(二期)，以及秦皇岛弘耀共计5个项目，投资额分别为6006万元、5100万元、5110万元、5150万元和6747万元。这些项目中，除秦皇岛弘耀项目外，其余4个项目都已经建成并投产。 事实上，公司此番上市大量募集资金的目的基本就是用于归还上述已建成项目的银行贷款，与投资者谋求共赢不过是一个美好的口号， 圈钱还债 才是其上市本质。更为离谱的是，天壕节能此番上市进程中大量出现蹊跷入股现象，诸如银行职员、退休老人等均低价获得数量不一的股份。 除了上述资金链紧绷和圈钱还债的情形外，天壕节能在招股书中列示了27项风险，这也使得公司的风险提示比绝大多数公司要多得多，投资者必须面对重重风险考验。 而真正有可能在天壕节能上市的 盛宴 中得到 共赢 的，或许只是少数的几个蹊跷突击入股者。 在天壕节能前十大自然人股东中，谢晓梅持有570万股，侯海峰持有270万股，朱泽持有200万股，秦弘持有170万股，招股书显示以上股东均未在公司任职，其身份却未进行披露，不为外人所知。（编辑：于斌） 一石激起千层浪。银监会正式下发《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》，引发A股强震。 受新政影响，股指重挫，截至收盘，上证指数下跌64.96点，报收于2236.30点，跌幅2.82%。金融、地产等板块纷纷下挫。 按照《通知》要求，商业银行需合理控制理财资金投资非标准化债权资产的总额。据中金公司银行业分析师罗景估算，非标准化债权资产不得突破2.8万亿元。而按照国务院发展研究中心金融所研究员巴曙松估算，目前非标准化债权资产预计在4万亿元左右，这意味着目前银行理财产品投资非标准化债权资产规模已经超标1万亿元。 银行监管人士杨祎认为，如果银行只盯住信贷类资产，短期虽能形成规模，但投资管理能力却并未真实提高，《通知》可促使银行理财产品转型。 据普益财富统计，2011～2012年此类理财产品发行数量并不少，但因顾虑监管的合规检查，绝大多数产品信息披露模糊，看不清投资去向。 据信托业内人士介绍，银行与信托公司合作主要有两种方式：一种是信托公司将自己的产品给银行代销;另一种是信托公司作为银行的通道，收取一定费用，起到将表内资产转移到表外的作用。《通知》直指的正是第二种合作方式。 《通知》规定，非标准化债权资产包括但不限于信贷资产、信托贷款、委托债权、承兑汇票、信用证、应收账款、各类受(收)益权、带回购条款的股权性融资等。截至2012年年末，各银行共存续理财产品3.2万款，理财产品资金账面金额7.10万亿元，较2011年年末增长约55%。据罗景分析，按照债权、权益类投资占40%计算，非标准化债权资产上限约为2.8万亿元。 自2011年6月底，银监会座谈会定下 整顿理财产品 基调之后，银监会针对银行理财产品的多项监管措施连发：7月就个别类型的产品多次发文， 9日，《商业银行理财产品销售管理办法》公开发布，12日就《商业银行流动性风险管理办法》公开征求意见。2012年12月，又下发了《关于银行业金融机构代销业务风险排查的通知》。 实际上，《通知》是近年来银监会整顿理财产品市场的延续，特别是对被质疑为 庞氏骗局 的理财资金池模式做出了规定。 《通知》指出，商业银行应实现每个理财产品与所投资资产(标的物)的对应，做到每个产品单独管理、建账和核算。单独管理指对每个理财产品进行独立的投资管理;单独建账指为每个理财产品建立投资明细账，确保投资资产逐项清晰明确;单独核算指对每个理财产品单独进行会计账务处理，确保每个理财产品都有资产负债表、利润表、现金流量表等财务报表。 一股份制银行市场部负责人表示： 对应是我们对新政最关注的点。我们行目前只实行了单独管理、单独建账，单独核算还没做。对于这