2012国际金融5.ppt

回顾与复习 什么是国际收支 国际收支平衡表的编制原则有哪些 国际收支平衡表的三大账户 Current account Capital and financial account Errors and omissions account 在没有特别说明的情况下，人们所说的国际收支盈余或赤字，通常指的是什么差额的盈余或赤字 国际收支失衡的原因有哪些？ 2.3.2国际收支失衡的调节 1）国际收支的自动调节机制 ①金本位制度下的国际收支自动调节机制 （大卫·休谟提出的“物价---现金”流动机制） ②纸币流通制度下的国际收支自动调节机制 A 固定汇率制度下国际收支自动调节机制 弹性理论建立在马歇尔微观经济学和局部均衡的基础上，把汇率水平的调整作为调节国际收支不平衡的基本手段，紧紧围绕进出口商品的供求弹性来探讨货币贬值改善国际收支的条件，因而得名为弹性分析法。 ★ 货币贬值通过进出口商品价格的相对变化来影响 本国进出口商品的数量，在一定的进出口需求弹性下， 可以改善贸易收支，进而起到调节国际收支的作用。 1）弹性分析法的前提假设 假设国民收入、利率等其它一切条件不变，只考虑汇率变动对进出口商品值的影响 假设存在非充分就业，贸易商品的供给存在完全弹性。 假定没有劳务进出口和资本流动，国际收支完全等同于贸易收支即国际收支=出口商品值-进口商品值。 2）弹性分析法的主要内容 弹性分析理论认为：考察汇率变动对国际收支的影响，就是考察汇率对进口总值和出口总值的影响，得出汇率贬值改善贸易收支的充分条件。 ? 马歇尔—勒纳条件的研究内容： 在什么条件下，货币贬值才能引起贸易收支的改善。 ? 马歇尔—勒纳条件的研究思路： （1）由贬值引起的进出口商品的单位价格的变化。 （2）由进出口商品单位价格变化引起的商品数量的变化。 国际收支=出口商品值-进口商品值 出口商品值=出口商品单价×出口商品数量 进口商品值=进口商品单价×进口商品数量 3）对弹性分析法的评价 ? 弹性分析法的理论贡献 纠正了货币贬值一定有改善贸易收支作用的看法，正确的指出只有在一定的出口供求弹性条件下，货币贬值才有改善贸易收支的作用与效果。 ? 弹性分析法的缺陷 （1）弹性分析法将国际收支局限于贸易收支，未考虑劳务进出口与国际间的资本流动。 （2）弹性分析法以小于充分就业为条件，因而做出了供给具有完全弹性的假定。 （3）它是一种局部的均衡分析说，假定其他条件不变，仅从汇率变动和进出口贸易之间的相互关系来分析问题。 （4）弹性分析法是一种静态分析说，忽视了汇率变动效应的时滞问题。 （5）技术上的困难也使弹性分析理论大为逊色。 4）贬值效应的时滞问题(Time Lag)---J曲线效应 ? A内容 ★ 当汇率变动后，进出口额的实际变动情况还要取决于进出口商品的供给对价格的反应程度。既使在马歇尔—勒纳条件成立的情况下，货币贬值也不会立即改善贸易收支，而会有一段时滞。在货币贬值后初期，贸易收支的逆差不仅不会缩小，反而会有所扩大。 （1）在贬值之前已签订的贸易合同仍然必须按照原来的数量和价格执行。 （2）货币贬值后签订的贸易协议，出口增长仍然要受认识、决策、资源、生产周期等的影响。至于进口方面，进口商有可能认为现在的贬值是进一步贬值的前奏，从而加速订货。 短期内，由于上述种种原因，贬值之后有可能使贸易收支首先恶化。过一段时间以后，待出口供给和进口需求作了相应的调整后，贸易收支才慢慢开始改善。出口供给的调整时间，一般认为需要半年到一年的时间。整个过程用曲线描述出来，成字母J形，故在马歇尔-勒纳条件成立的情况下，贬值对贸易余额的时滞效应，被称为J曲线效应。 2.4.2吸收分析法 1) 吸收分析法的基本理论 ★ 吸收论从宏观经济学的国民收入方程式入手，着重考察总收入与总支出对国际收支的影响，并在此基础上，提出了调节国际收支的相应政策主张。 Y = C + I + G+X – M（开放条件下国民收入方程式） X – M = Y – (C + I+G) 2） 吸收论的政策主张 ★ 根据上述理论公式，吸收论认为：国际收支的不平衡的原因是总收入和总支出的不平衡。因此可以通过改变总收入和总支出的政策（即支出转换政策和支出增减政策）来调节国际收支。 ▲ 在非充分就业的情况下，可以通过扩大生产、增加总收入的方法来改善国际收支逆差；