2012国际金融2.ppt

回顾与复习 银行内的美元存款是否算作外汇 外汇的三个特性 直接标价法和间接标价法的区别 买入价、卖出价是从银行还是顾客角度讲的 什么是套算汇率，计算的原则是什么 1.3汇率决定的基础 1.3.1金本位制度下汇率的决定基础 1.3.2纸币制度下汇率的决定 1）典型金本位制度的特点 黄金作为最终清偿手段，是“价值的最后标准”，充当国际货币 各国货币由黄金铸成，且铸币有重量和成色规定，有法定含金量 金币可以自由熔化、自由铸造和自由输出入 辅币和银行券可按票面价值自由兑换为金币 2）金本位制度下汇率的决定：铸币平价 金本位制度下两种货币之间含金量之比，即铸币平价，就成为决定两种货币汇率的基础 黄金输出点 假如在金本位制下，英国对美国有贸易顺差使得英镑对美元汇率大涨高于铸币平价4.8665当这种涨价超过一定幅度时，美国进口商便倾向于直接运送黄金去英国，如果运输费加保险费包装费以及改铸费约合0.03美元，所以，当涨价超过4.8965美元，美国人会直接运送黄金还账。1英镑=4.8965美元就是美国的黄金输出点。 举例： 如果美国的进口商对英国出口商的欠款为1万英镑，当英镑升值到1英镑=4.9美元，直接还英镑，美国进口商需要4.9万美元，如果选择运送黄金，则只需要4.8965万美元。 黄金输入点 假如在金本位制下，美国对英国有贸易顺差使得英镑对美元汇率大跌低于铸币平价4.8665当这种贬值超过一定幅度时，美国出口商便倾向于直接运送黄金回美国，而不在英国市场上把英镑换成美元，所以，当贬值低于4.8365美元，美国人会直接运送黄金回国。1英镑=4.8365美元就是美国的黄金输入点。 举例： 如果英国的进口商对美国出口商的欠款为1万英镑，当英镑贬值到1英镑=4.8美元，直接要英镑，美国出口商得到1万英镑，折合4.8万美元，如果选择运送黄金回美国，重铸后扣除费用得到4.8365万美元。 1.3.2纸币制度下的汇率决定基础 1）纸币制度包括两个时期： 布雷顿森林体系 牙买加体系 2）纸币制度下的汇率决定 纸币与黄金逐渐脱钩后，通货膨胀使货币实际价值与其代表的名义价值相偏离 货币对外价值由其对内价值决定；货币对内价值用购买力来衡量，取决于流通中货币数量与货币需要量的比较结果 两国货币之间的汇率取决于各自在国内所代表的实际价值，货币购买力的对比成为纸币制度下汇率决定的基础 1.4影响汇率变动的因素 1.4.1汇率的变动 1.4.2影响汇率变动的长期因素 1.4.3影响汇率变动的短期因素 1.4.1汇率的变动 直接标价法 本币汇率变化＝(旧汇率?新汇率－1)?100% 外汇汇率变化＝(新汇率?旧汇率－1)?100% 某日中国银行报价美元/人民币汇率为8.2300，两年后中国银行报价美元/人民币汇率为7.2100，这一期间美元汇率变化为？人民币汇率变化为？ 人民币汇率变化=（8.23/7.21-1）*100%=（1.14 - 1）*100% =11.4% 美元汇率变化 =（7.21/8.23-1）*100%=（0.876-1）*100% =-12.4% 结论：人民币对美元升值11.4% 美元对人民币贬值12.4% 某日纽约外汇市场报价美元/人民币汇率为8.2300，两年后纽约外汇市场报价美元/人民币汇率为7.2100，这一期间美元汇率变化为？人民币汇率变化为？ 美元汇率变化 =（7.21/8.23-1）*100%=（0.876-1）*100% =-12.4% 人民币汇率变化=（8.23/7.21-1）*100%=（1.14 -1）*100% =11.4% 结论：人民币对美元升值11.4% 美元对人民币贬值12.4% 练习 1998年9月10日，美元对日元的汇率为1美元兑换134.115日元，2005年1月25日美元对日元的汇率为1美元兑换104.075日元，计算这一期间日元汇率及美元汇率分别变化的幅度。 日元汇率的变化幅度（134.115/104.075-1）*100%=28.86% 美元汇率的变化幅度（104.075/134.115-1 ） *100%=-22.40% 日元