第二讲财务报表具体分析.ppt

企业财务报表分析 洪彬 泉州师范学院陈守仁工商信息学院 aben228@ 第二讲 财务报表具体分析 一、识别行业的经济特征 二、识别公司战略 三、报表质量评估 四、财务报表指标的分析评价 一、识别行业的经济特征 （一）价值链分析 （二）波特五力分析 （三）行业生命周期分析 （四）经济特征框架 其他 （一）价值链分析 一个行业的价值链描绘出相应行业创造、生产以及分销其产品和服务的各种活动。价值链分析的作用在于分析各项活动所创造的价值大小。 对企业而言，企业在行业中的业务战略定位是否处于高创造价值的环节。 （二）波特五力分析 从买方的力量、卖方的力量、现有公司之间的竞争、新进入者的威胁和替代品的威胁五方面来分析行业的竞争情况。 对企业而言，可了解企业的竞争地位及主要对手。 （三）行业生命周期分析 不同的行业生命周期，有不同的市场、竞争、财务等表现 对企业而言，可确认企业的经营是否处于常态、甚至于更好 （四）经济特征框架 从供、求、生产、营销和融资五个方面来反映行业的经济特征 需求：价格敏感性，行业周期阶段，需求的波动是否与宏观经济周期的波动相一致、是否具有季节性 供给：产品的独特性、进入门槛的高低 生产：资本密集型或劳动密集型、生产过程的复杂性及精密性要求 营销：销售给企业（营销上以人员促销为主）还是消费者（广告和有奖销售为主）、有稳定的需求拉动（顺利地利用各种分销渠道）还是需激发新的需求（努力） 融资：资产的期限、产品的风险性（如生命周期和安全责任）、行业所处阶段 这些特征与财务报表披露的项目密切相关。 其他 １、PEST分析： 政治、经济、社会、技术 ２、SWOT分析： 优势、劣势、机会、威胁 ３、SCP： 外部冲击（Shock）对行业结构（Sturcture）的影响，进而导致的企业行为（Conduct），最后表现出来的经营绩效（Performance） 二、识别公司战略 （一）产品和服务性质： 差异化战略还是成本领先战略 （二）在价值链中的一体化程度： 一体化还是外包 （三）地区分散化程度： 国内还是国际 （四）行业分散化程度： 单一行业经营还是多行业经营 其他 １、波士顿矩阵： ２、关键成功因素 ３、关键绩效指标 ４、战略地位与行动评价矩阵 （四）公司战略对会计政策、报表数据的影响 案例1：公司战略对会计政策的影响（黄世忠） 两家不同的航空公司，对相同的波音飞机运用了不同的折旧年限，分别是10年和25年，飞机的经济使用年限是15年，哪家公司的折旧政策更为合理呢？ 案例2：公司战略对报表数据的影响（黄世忠） 戴尔公司的流动比率从2000年的1.47下降到2004年的0.98，一般认为，流动比率在2左右比较合理，而且戴尔的流动比率逐年下降，是否就此得出现金周围不灵、短期偿债能力严重不足，戴尔快死了的结论呢？ 三、报表质量评估 （一）资产负债表 （二）损益表 （三）现金流量表 （四）全面质量分析 （一）资产负债表 １、报表项目的账面价值与真实价值 以历史成本计价的非货币性资产的真实价值 非流动负债的折现问题 ２、表外项目的价值 不作为资产出现的有价资源 或有负债及其他不作为负债出现的求偿权 （二）损益表 损益的可持续性问题 １、综合收益问题 COMPREHENSIVE INCOME ２、收益、利得、损失的持续性问题 3、盈余管理的影响 （三）现金流量表 经营活动、投资活动、融资活动产生的现金流量的相互支持关系 （四）全面质量分析 1、资产的质量 2、资本结构的质量 3、利润的质量 4、现金流量的质量 1、资产的质量 指资产在特定经济组织中满足特定经营管理需要的质量。 （1）其质量要求包括： 变现能力 增值能力 被企业在未来进一步利用的质量 与其他资产组合增值的质量 （2）资产按质量可分为 等于账面价值 高于账面价值 低于账面价值 （3）资产质量分析的要点 资产的使用是否合法合理 与资产相关的内部控制是否健全 资产的确认、计量是否正确 资产的规模是否适当 资产的结构质量如何 2、资本结构的质量 资本结构与企业当前以及未来经营和发展活动相适应的质量。 企业资金成本的水平与企业资产报酬率的对比关系 企业资金来源的期限构成与企业资产结构的适应性 企业的财务杠杆状况与企业财务风险、企业未来融资要求以及企业未来发展的适应性。 企业所有者权益内部的股东持股构成状况与企业未来发展的适应性 3、利润的质量 资产运转状况 企业所依赖的业务前景 支付能力 增加的净资产为企业未来发展奠定的基础 4、现金流量的质量 指企业的现金流量能够按照企业的预期目标进行顺畅运转的质量。 对企业战略需要的满足 经营性现金流量对经营活动需求及投资补偿的满足 筹资性现金流量对经营活动及投资活动需求的满足。 四、财务报表指标的分析评价 （一