世界经济危 机的演变过与中国经济.pptVIP

世界经济危机的演变过程 人们习惯把本次全球金融危机叫做“金融海啸”，它形象地把全球金融危机描述为滔天巨浪，整个演变过程波澜起伏，一波未平，一波又起，日益剧烈。2006年底，美国次贷危机就已经初见端倪。以新世纪金融公司申请破产保护为标志，2007年3月次贷危机正式爆发。此后，大型金融机构频爆巨亏、贝尔斯登黯然破产、“两房”被美国政府接管、雷曼兄弟公司破产、美林证券被收购、AIG被国有化，以及各国政府联合救市，次贷危机最终演变为全球金融危机，并逐步蔓延到实体经济，引发了全球经济危机。总体上看，整个危机演变过程可分为四个阶段：第一阶段是美国的次贷危机；第二阶段是发达经济体的债券市场危机；第三阶段是金融危机的高潮阶段；第四阶段是金融危机向实体经济蔓延，金融危机演变成为全球经济危机。 （一）次贷危机阶段（2006年底至2007年6月）：美国次贷市场发生地震 　　所谓次级按揭贷款，是指商业银行和其他贷款机构向那些信用级别比较低、收入偏低或收入来源不稳定的、不符合贷款条件的个人，甚至被戏称为“三无”（无工作、无收入、无资产）的个人或家庭发放的按揭贷款。至于次级按揭贷款为什么会演变成次贷危机？这就和美国的金融体制有关了，在美国，有一种金融机制，就是贷款人发放贷款以后，可以卖给投资银行，投资银行将这些贷款打包并证券化为新的金融衍生产品后，可以在资本市场上进行交易。贷款机构把贷款卖给投资银行以后，就与贷款的风险脱离了关系。美国的信贷机构把贷款卖给投资银行以后，就收回了贷款，又有新的资金可以发放贷款，从而可以启动新的房地产开发。这是美国房地产市场形成泡沫和社会流动性过剩的资金方面的原因。 （二）债券市场危机阶段（2007年6月至2008年3月）：次贷危机演变成为发达经济体的债券市场危机 　　金融危机的第二阶段从2007年6月一直延续到2008年3月，其主要特征是，更多的金融机构开始遭受次贷危机的冲击，局部的信贷危机扩展到债券市场，引发了发达国家的债券市场危机，资金逐渐从发达国家股市撤离，各国中央银行开始注资干预金融市场。　　　　它的标志是2007年7月19日美国第五大投资银行贝尔斯登宣布旗下两只对冲基金所投资的由次级按揭贷款支持的证券组合出现巨额亏损，濒临清盘的境地。消息一出，美国次级抵押市场发生剧烈波动，并蔓延至整个债券市场，反映次级房贷状况的ABX衍生金融商品指数跌至历史低点 三）金融危机的高潮阶段（2008年3月至2008年9月）：信贷危机与债券危机演变成为系统性金融危机 　　这一阶段的标志性事件就是2008年3月贝尔斯登宣布破产并被摩根大通以极低价格收购。当时，美联储主席伯南克和财政部部长保尔森深知，贝尔斯登的倒闭将会引起华尔街乃至整个世界金融业的混乱，所以，美联储迫不及待地介入了摩根大通与贝尔斯登的收购谈判。最终，它们不仅为贝尔斯登的部分流动性较差的资产提供了300亿美元的担保，还在摩根大通宣布收购的几分钟内降低了面向金融机构的紧急贷款利率。美国政府的“有形之手”在这次营救贝尔斯登的大战中起到了举足轻重的作用。贝尔斯登以低廉的价格卖给了摩根大通，避免了更大范围的恐慌。对此，华尔街也曾给予一片喝彩。可是，金融机构实际上已处于火山口上苟延残喘，它们不曾想到，更大的爆发还在后头 四）金融危机的蔓延阶段（2008年9月至今）：由全球金融危机向经济危机演变 　　2008年9月以来，随着美国五大投资银行或申请破产，或廉价被购，或转型成为银行控股公司，以及华盛顿互惠银行破产、AIG被接管，始于华尔街的金融危机终如脱缰野马，进一步演变为全球金融危机。2008年9月底，金融风暴渡过大西洋，迅速席卷欧洲。10月6日，北欧小国冰岛总理称冰岛面临国家破产风险。该国三大银行机构均陷入困境并被政府接管，本币汇率一度贬值超过50%，股票市场连续三个交易日停牌，并在恢复交易后单日暴挫77%。冰岛银行的债务已攀升至该国GDP的约8倍，该国陷入极度金融动荡。俄罗斯在2008年8月和9月共有330亿美元资金撤离，其股市剧烈波动，跌幅超过了中国。尤其值得关注的是，此次金融风暴对东欧国家造成了巨大冲击，令国际社会担忧该地区将爆发大规模的金融危机。匈牙利和乌克兰先后向国际货币基金组织发出援助请求，立陶宛、拉脱维亚和爱沙尼亚三个波罗的海国家则面临国家银行体系崩溃的威胁 2008年10月11日，二十国集团（G20）财政部部长和中央银行行长在国际货币基金组织总部就当前全球金融危机举行紧急会议；10月15日至16日，欧盟首脑会议在布鲁塞尔举行。与会27国领导人一致同意欧元区十五国峰会于12日通过的应对金融危机战略，并呼吁全面改革国际金融体系；11月15日，二十国集团的领导人和财政部部长第二次聚首华盛顿，商讨如何对付不断蔓延的金融危机。但是，全球政府联手救市效果并不显著 虽然各国都在