2011年公司债券2017年跟踪信用评级报告.pdf

  2011年公司债券2017年跟踪 信用评级报告   开始销售，资金开始回笼；截至 2017 年 3 月末，公司预收款项 2.33 亿元，大部分 为该项目的预售房款。  公司股票定向增发的完成提升了公司的资本实力、显著降低了负债率。2016 年公 司完成定向增发新股 12,265.758 万股，共募资资金 14.40 亿元，定向增发的完成提 升了公司的资本实力、显著降低了负债率，2017 年 3 月末公司扣除预收款项后资 产负债率为 30.09%，较2015 年末大幅下降。 关注：  2016 年公司综合毛利率有所下滑。由于毛利率较低的ICT 设备集成收入占比增加， 公司 ICT 网络集成及服务业务毛利率大幅下滑，2016 年公司综合毛利率由上年的 57.61%下滑至 27.51%，盈利能力有所下降。  福州限购政策的出台对国脉时代广场项目的销售产生一定不利影响。2017 年 3 月 28 日，福州市政府出台《进一步加强房地产市场调控的通知》对福州市房地产市 场进行限购，限购政策的出台在一定程度上抑制了福州区的购房需求，对国脉时 代广场项目的销售产生一定不利影响。  有息债务规模有所增长，面临一定的集中偿付压力。2016 年末公司有息债务达到 9.72 亿元，同比增长 9.25% ，其中 2017-2018 年分别到期 5.23 亿元、4.32 亿元， 公司面临一定的集中偿付压力。 主要财务指标： 项目 2017 年 3 月 2016 年 2015 年 2014 年 总资产（万元） 464,677.72 457,213.30 284,745.60 241,083.04 归属于母公司所有者权益合计 300,494.73 284,155.18 133,970.12 130,223.95 （万元） 有息债务（万元） 92,462.08 97,184.62 88,954.33 83,277.37 资产负债率 35.11% 37.61% 52.61% 45.63% 流动比率 2.72 2.52 2.33 3.03 速动比率 1.70 1.57 0.68 1.33 营业收入（万元） 28,756.59 123,091.72 49,750.11 46,028.19 营业利润（万元） 4,755.46 6,663.70 2,605.35 4,205.09 投资收益 （万元） 1,194.98 3,059.51 1,136.66 1,737.36 利润总额（万元） 5,361.90 7,757.52 3,530.16 4,891.96 综合毛利率 41.32% 27.51% 57.61% 63.55% 总资产回报率 - 3.06% 2.94% 3.93%