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全球经济治理与倡议项目 GEGI 工作研究报告002 05/2016 G L O B A L E C O N O M I C G O V E R N A N C E 为增长助力，为风险注资: 中国开 发性金融在全球能源部门中的惠益 KEVIN P. GALLAGHER 、ROHINI KAMAL 、王永中 Kevin P. Gallagher是波士 顿大学全球发展政策教授及 仅十年多的时间，中国的政策性银行就成为了整个开发性金融领域的全球 全球经济治理倡议项目的联合 领导者，特别是在为发展中国家政府的能源项目提供融资方面。今后，中国 主任。Rohini Kamal是全球 经济治理倡议项目的研究员， 已成立或参与成立的两家新多边开发银行和至少13支区域和双边基金将使中 王永中是中国社会科学院世界 国的海外开发性融资呈数量级增长。全球开发性融资的这种逐步增长来得正 经济与政治研究所国际投资 室副主任。 是时候，原因是全球面临重大的基础设施和能源缺口，并刚刚承诺在全球范 围内增加可持续发展融资。 然而，中国的全球能源投资组合深受国家、宏观经济、气候和社会风险影 响。为减轻此类风险，应对21世纪更广泛的可持续发展挑战，中国的开发性 融资需对其全球能源贷款的构成作出重大转变。 本文对中国的全球开发性金融机构的总体情况，尤其是中国政策性银行向 外国政府提供能源贷款的情况进行了首次估计。我们发现：中国的“政策性银 行”和基金使全球可获得的开发性融资翻了一番，且其持有的资产超过了在发 展中国家运营的、由西方支持的主要多边开发银行。由于西方支持的多边开 发银行增加资本金的能力似已停滞，随着由中国参与出资的一系列新基金和 多边开发银行的启动，中国将成为全球最大的开发性贷款提供方。 • 中国的国家级开发银行向外国政府提供的能源贷款已经达到西方支持 的所有主要多边开发银行的总和。2007至2014年，中国的银行向外国 政府提供的能源融资增加了1175亿美元，使各国政府可获得的能源融 The Center for Finance, Law and Policy, The Frederick S. Pardee School of Global /gegi Studies, and The Frederick S. Pardee Center for the Study of the Longer-Range Future 资翻了一番。中国提供的融资不仅提高了融资总额,还为全球各地的能源项目供 资，扩大了接受能源融资的国家的范围。 • 中国的能源融资面临重大的国家和宏观经济风险。与全球范围内西方支持的开发银 行不同，中国政策性银行向许多国家风险评级较高的国家提供了贷款，且多以为大 宗商品为抵押。目前大宗商品价格下跌，并引起宏观经济整体下行，使中国的贷款 风险更为突出。 • 中国的开发银行同样面临气候和社会风险。中国的能源贷款高度集中于化石燃料开 采和发电，特别是煤。事实上，中国的开发银行为全球煤炭项目提供了超过280亿 美元的融资，这些项目加剧了气候变化和社会风险。根据对煤电厂排放物的气候及 当地健康成本的保守估计，我们计算得出，中国海外燃煤电厂每年的社会成本达到 297亿美元。假设一家电厂的寿命期为30年，总社会成本可达1170亿美元至8920亿 美元。 随着大宗商品价格下跌，许多借款国宏观经济前景下滑，中国需推动其全球能源投资 组合的多样化。为实现这些目标，中国的海外开发性融