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人民币风险管理新挑战 黄凯/美银美林环球市场 2015年11月18 日 敬告收件人 “美银美林（Bank of America Merrill Lynch）”是美国银行公司（Bank of America Corporation）全球银行业务及全球市场业务的营销名称。贷款、衍生产品及其 他商业银行业务由美国银行公司的银行业关联机构在全球范围内经营，该等机构包括美国联邦存款保险公司（FDIC）成员之一的美国银行（Bank of America, N.A.）。证券、策略顾问及其他投资银行业务由美国银行公司的投资银行关联机构（“投资银行关联机构”）在全球范围内经营，在美国，该等机构包括Merrill Lynch, Pierce, Fenner Smith Incorporated，一家注册经纪自营商，并且是美国金融业监管机构（FINRA）和美国证券投资者保护公司（SIPC ）的成员；在其他司 法辖区，该等机构则包括当地注册的实体。 投资银行关联机构提供的投资产品：不在美国联邦存款保险公司投保 * 可能损失价值 * 不受银行担保。 此些文件是由美国银行公司的一家或多家子公司为直接收受此些文件的客户或潜在客户（以下简称“贵公司”）就实际或潜在的委任或聘用而制作，除了与我们签 订的书面协议中特别约定的目的以外，不得为任何其他目的而使用或依赖此些文件。此些文件是根据由或代表贵公司及/或其他潜在交易参与方提供的信息、自公开 渠道取得的信息或经我们审阅的其他类似信息编制。我们不承担对该等信息（包括但不限于由第三方供应商提供的数据）进行独立调查或验证的责任，且我们依赖 该等信息在所有重大方面均为完整和准确。如果该等信息包含贵公司及/或其他潜在交易参与方的管理层制定或经其审核的有关未来财务表现的估计和预测，或者包 含自公开渠道所取得的估计和预测，我们假设该等估计和预测是在反映管理层当前可能的最佳估计和判断的基础上所合理编制（如果该等估计和预测来自公开渠道， 则假设其反映了合理的估计）。对于该等信息的准确性或完整性，我们不作任何明示或暗示的声明或保证，而且此些文件所包含的任何信息均不能作为声明，也不 应作为声明而被依赖（不论是对于过去、现在或未来的声明）。此些文件是为熟悉贵公司业务及事务的特定人士而设计和提供，且此些文件应和我们就该等文件提 供的其他相关口头或书面信息一同阅读，并仅应在该情形下被考虑。此些文件无意作为评估的唯一基础，也不应被视为对任何交易或其他事项的建议。此些文件不 构成出售或购买任何证券的要约或劝诱，亦非美国银行公司或其任何关联机构为任何交易提供或安排融资、或购买与此有关的任何证券的承诺。此些文件仅供讨论 目的使用，并且在我们与贵公司讨论后，我们还将视情况从法律、合规、会计政策及风险角度对此些文件进行审阅及评估。我们没有义务更新或以其他方式修订此 些文件。此些文件的编制并非根据适用证券法律或其他法规以公开披露为目的，而是为贵公司的利益而编制，供贵公司使用，未经我们的事先书面同意，不得复制、 传播、引用或提及其中的全部或部分内容。此些文件可能未反映美国银行公司及其关联机构其他业务部门的其他专家所知悉的信息。 美国银行公司及其关联机构（统称为“美银集团”）是一家提供全方位服务的证券公司及商业银行，从事证券、商品和衍生工具交易、外汇和其他经纪业务以及自 营投资业务，并且为国内外不同类型的企业、政府和个人提供投资、企业和私人银行、资产及投资管理、融资和策略顾问等服务，以及其他商业服务和产品，其中 可能产生利益冲突或职责冲突或有该等冲突的观感。在上述业务的日常运作中，美银集团的成员可能随时为自身或客户，对贵公司、潜在交易对手或参与一项交易 的任何其他公司的债务、股权或其他证券或金融工具（包括衍生产品、银行贷款或其他债务）进行自营投资或者管理基金投资、做多或做空或持有长仓或空仓、为 仓位融资或买卖或以其他方式进行交易。附随材料提及的产品和服务可能通过美国银行公司一家或多家关联机构提供。我们已采取政策和指引以维持我们的研究分 析师的独立性。这些政策禁止雇员提供研究、有利的研究评级或特定目标价位，或者同意改变研究评级或特定目标价位，作为获得生意或其他报酬的对价或诱因。 我们必须取得、验证和记录识别贵公司的某些信息，包括贵公司的名称和地址，以及可供我们根据美国爱国者法（公法107-56的第三卷（2001年10月26日签署成为 法律））（如适用）及美国境内和境外其他适用法律、规定和条例识别贵公司的其他信息。 我们不提供法律、合规、税务或会计意见。因此，此些文件中关于税务事项的任何陈述无意被用于，且任何纳税