宏图项目收购建议书.pptVIP

* 十大股东名单 * 前三大股东简介 第一大股东——江苏宏图电子信息集团有限公司 成立于1996年5月，法定代表人张正新先生，注册资本为16488万元，公司主营电子产品及通信设备、电子计算机及配件等。宏图集团的第一大股东为江苏省信息产业厅，法定代表人阎立先生。持股比例为23.77％； 第二大股东——南京有线电厂 即江苏紫金电子集团，持股比例为18.69%； 第三大股东——镇江江奎集团公司 成立于1994年11月，注册资本1131.4万元，法定代表人王伟先生。公司主营DVD影音光碟机及其成套散件、音响、唱盘、唱机、VCD视频机和其它电子产品的制造、销售和出口业务等。?持股比例为12.11%； * 公司参控股子公司（2003-6-30） * 主营业务简介 三大产业群： 激光视听产品：国内唯一经国家计委批准的DVD产业化示范基地，产品外销约占90%，2002年出口美国（全部以“APEX”商标）约100万台； 计算机产业：以PC机、服务器、打印机、软件和网络工程为主体，主要表现在子公司江苏宏图三胞公司上。该业务2003年上半年已成为公司主要收入来源； 通信产业：以数字电力载波机、光纤通信设备、电线、电缆为 主体，近年来业务规模增长较快； 其他业务： 房产业务； 系统集成业务； 数字电视产品：公司研制成功DTV网络系统前端和用户机顶盒，预计可年产数字有线电视视频头端设备40套、机顶盒10万台。 * 宏图DVD的出口通路 江奎集团 宏图高科 美国APEX公司 江苏爱派克斯 曾持股15％ 40% 12% 出口贸易关系 持股60% 出口 贸易关系 * 通信业务简介 主要由光电线缆分公司和通信设备分公司经营； 2002年该业务经营情况： 电缆产品销售收入1.35亿, 营业利润2260万, 毛利率 16.5%； 通信产品销售收入9578万，营业利润3275万，毛利率34.2%； 电缆及通信业务具有一定市场竞争力，两分公司人员有1200余人，管理费用和经营费用较大。最近三年两个分公司销售收入基本稳定在2亿以上，营业利润稳定在5000万以上； 宏图高科对这两个分公司支持力度不强，因此规模没有扩大。原IPO募集安排的7000万元电力通信技改和光纤复合架空技改部分变更。 * 近三年业务构成及变化 * 各项业务盈利能力（毛利率) * 主营业务收入分析 视听产品和计算机产品销售规模虽大，但毛利较低； 视听产品的收入比重逐年下降，而计算机产品收入却增幅显著，03年上半年实现收入7.14亿元，远超过视听产品的2.57亿元收入，成为公司主要销售收入来源； 电缆和通信产品的销售规模几年来变化不大，但毛利较高； 公司产品销售收入主要来源于江苏、上海和海南三大地区，各地区销售收入构成如下图（2003年中）： * 盈利能力分析 主营业务收入逐年增长，但净利润近三年却逐年递减，主要因为主业毛利的降低以及期间费用的大幅增加； 经营活动现金流多年为负数，公司资金周转困难，主要依靠短期借款筹资维持资金平衡； 净资产收益率过低已经影响公司再融资功能。 * 资产和负债状况(2003/6/30) * 应收款计提坏帐标准过低 如果按行业同类公司标准计提坏帐准备，公司2003/6/30日应补提坏帐9000万元，则03年上半年将亏损8200万元； 如果对以前年度进行追溯调整，则公司2002年将亏损近5000万元。 * 应收款分析 截至03年6月30日，公司应收账款、其他应收款和预付账款三项资产共11.72亿元，占总资产39%： 江苏宏图数码影视发展公司（宏图电子集团的子公司），长期以来，一直拖欠宏图高科款项，对其应收帐款和其他应收款合计1.95亿元； 南京宏图金鼎置业公司（参股公司），其他应收款9373万元。 其他大部分应收款项占用方是美国APEX公司，根据外部资料（包括证券公司内部研究资料）应该在8～9亿元左右。 * 长期投资构成(单位：万元) * 2002年主要参控股公司经营情况（单位：万元） * 长期投资分析 除房地产、南京富士通和宏图三胞公司赢利能力尚可外，其他公司赢利能力不好，甚至亏损； 宏图电子实业公司 2001年与2002年均亏损200-300万元，该资产属于不良资产； 华泰证券2002年亏损，公司获得的投资收益应该是投资前累计的利润； 大股东宏图集团通过向宏图高科转让宏图高科电子和悦达投资股权，帮助宏图高科减少了部分应收帐款； 预计公司长期投资会损失在5000万元左右。 * 偿债能力分析 公司2003年中报短期借款比02年末增加1.74亿元，流动比率下降至1.29，公司短期偿债能力出现不足； 利息支付倍数同比降低较大，公司支付利息能力降低，资金周转易出现问题； 03上半年利息支出达2875万元，远高于同期净利润888万元； 资产负债率偏高，长期偿债能力不足。 *